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出于對人民幣升值的預期，近期亞洲地區貨幣也開始進入升值的躁動期。從東京到漢城，再到新加坡，人們都在大量買入亞洲貨幣。韓元兌美元上周創下7年新高，而日元也在持續上漲，10月初以來兌美元已升值近7%。在進一步的升值預期下，亞洲國家的一些股市和債市也受到了國際資金的追捧，而出口類企業的股票則遭拋售。
升值預期趨強
從表面看，亞洲貨幣升值并不是很緊迫的事。隨著出口增長放緩，該地區政府并不愿讓本幣升值過快。日本和韓國最近還表示，必要時會入市干預。同時，本幣大幅升值還會使某些國家的外匯儲備大大貶值，從而蒙受巨額損失。
盡管如此，分析師們仍相信，從各方面考慮，亞洲地區政府允許貨幣升值的可能性越來越大。中國已表示將完善匯率形成機制，這被認為為亞洲國家貨幣升值預期提供了依據。如果人民幣不升值，這些國家不敢貿然將本幣升值，因為怕影響出口，但一旦人民幣升值，后顧之憂就一掃而光。
不僅如此，貨幣升值還將有助于解決這些國家的麻煩，油價上漲的沖擊可因此減小。另外，許多分析師還認為，亞洲各國日益認識到，目前這種全球貿易不平衡的局面不會持久，為避免今后采取更加極端的行動而導致局面失控，不如“先下手為強”，主動讓本幣適當升值。
雷曼兄弟全球外匯市場策略師吉姆·麥考密上周說，亞洲國家對于本幣升值的容忍程度比人們幾周前想像的要強。他認為，到2005年底，人民幣以外的亞洲貨幣的升值幅度可能會高達15%。
升值具有轉折意義
《亞洲華爾街日報》最近一篇文章說，亞洲貨幣脫離與美元的聯系，有助于該地區經濟朝著更健康的方向發展。文章認為，亞洲各國的央行為維持匯率穩定，一直在大量買入美元，在外匯儲備不斷增加的同時，還借錢給大手大腳的美國。如果本幣升值，大量的資金就可以留在國內，有助于促進本地區資本市場發展。
文章認為，由于美國經常項目赤字十分巨大，小幅的升值無法解決美國的問題，但是，哪怕是小幅升值，對亞洲而言仍是具象征意義的轉變，因為這是對其與美國之間原有模式的一種扭轉。
出口企業股票遭拋售
升值預期不僅激蕩著外匯市場，相關企業和股市、債市也作出了反應。韓國的LG電子在制定業務發展計劃時就假定人民幣升值15%，公司為此減少了以美元計價的貿易。
與此同時，資本市場也反映了升值預期。由于預期馬來西亞政府明年將取消林吉特與美元的聯系匯率制，導致林吉特升值，以林吉特計價的馬來西亞政府債券十分受歡迎。盡管該國官方本月曾公開表示，政府沒有放棄聯系匯率的計劃，但很多人仍料定此舉不可避免。
股市也對升值作出了預期。由于擔心升值影響產品競爭力，一些大型出口企業的股票遭到拋售。上周四，日本出口企業受到美元貶值的影響，股價明顯走弱，本田汽車、豐田汽車和一些汽車零配件出口企業遭到投資者拋售。上周五，在韓元兌美元創下七年新高后，韓國三星電子股價大跌了2%。
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