今年以來，海外指數(shù)產(chǎn)品頻頻推出，標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪投資及惠譽(yù)國際等全球三大國際評級機(jī)構(gòu)也開始活躍在中國市場,原因何在？

    近日，參加中國國際金融論壇暨中國證券市場年會的標(biāo)準(zhǔn)普爾亞洲區(qū)副總裁杜格倫接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，全球投資者非�？春弥袊�資本市場。對于歐美投資者，投資中國一方面是分享高速增長的中國經(jīng)濟(jì)的成果，另一方面則是為了增加投資品種 的多元化。他說：“雖然中國資本市場的市值與其他市場相比還很小，但其發(fā)展速度非常的快。相信不久的將來，她將躋身全球十大資本市場�！�

    GDP高增長支持股市走強(qiáng)

    杜格倫表示，事實(shí)證明，全球各大股市的表現(xiàn)都受到其所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響。長遠(yuǎn)而言，股市的上漲反映了公司盈利及GDP的增長。GDP快速增長以及溫和的通貨膨脹，都有利于股市走強(qiáng)。GDP增速與股票投資回報(bào)是呈正相關(guān)關(guān)系的。而中國的GDP增長在全球遙遙領(lǐng)先。因此許多歐美及其他國家和地區(qū)的投資者認(rèn)為中國市場潛力巨大，是海外投資的很好選擇。

    杜格倫說，全球的經(jīng)濟(jì)增長可以分成三大區(qū)域。首先是歐洲，其經(jīng)濟(jì)增長非常緩慢。其次是北美地區(qū)，包括美國、加拿大和墨西哥。再就是亞洲，該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長非常的迅速。

    他表示，中國經(jīng)濟(jì)的增長將是可持續(xù)的，可以媲美日本在1955年到1990年期間和東南亞1967年到2002年期間的增長。在亞洲，與日本和東南亞相比，中國更有可能成為區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)增長中心，甚至是全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊。

    與歐洲、和南美相比，他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)有很多優(yōu)勢。首先，中國擁有龐大的人口基礎(chǔ)，它支持了中國經(jīng)濟(jì)的增長，使中國成為全球最大的經(jīng)濟(jì)體成為可能。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)人口將進(jìn)入城市，勞動力資源的不斷增加將繼續(xù)推動生產(chǎn)力的提高。此外，中國幅員遼闊，自然資源也非常豐富。與此同時(shí)，中國對海外投資的歡迎態(tài)度也吸引了全球的專才共同改善其各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施。杜格倫相信，中國的GDP增長將保持8－9％的高水平。

    亞洲為投資者提供多元化選擇

    杜格倫表示，歐美國家的投資者現(xiàn)在最經(jīng)常問到的問題是，在美國以外還有哪些地方可以投資。

    提及北美，人們會想到美國，提及歐洲，人們則會想到歐盟，因?yàn)樗麄兎浅５慕y(tǒng)一。亞洲則不同，這里的各個(gè)國家和地區(qū)彼此間有很大的差異，經(jīng)濟(jì)增長模式也各不相同。亞洲在投資者心目中并不是一個(gè)地方。亞洲可以被分成四個(gè)不同的地區(qū)。首先是印度，她是一個(gè)新興的經(jīng)濟(jì)體；然后是日本，她是一個(gè)復(fù)蘇中的巨人和重要的工業(yè)國；而中國，則是一個(gè)可望成為全球最大經(jīng)濟(jì)體的國家；韓國、香港、新加坡和臺灣地區(qū)又屬于另一類新興經(jīng)濟(jì)體。亞洲為投資者提供了差異化的機(jī)會。

    非流通股無礙價(jià)值評估

    在被問到A股中大量的非流通股是否會影響標(biāo)普對股價(jià)的評估時(shí)，杜格倫表示，全球資本市場都存在非流通股。全球資本市場的指數(shù)提供商編制的指數(shù)都只是跟蹤流通股的表現(xiàn)，他們會將受限制，或者其他不能在市場上公開交易的股份從總股本中剔除。所有指數(shù)跟蹤的都是可公開交易的股票，中國也不例外。指數(shù)公司會將國有股、法人股等不能在市場公開交易的股份剔除。從指數(shù)的角度看，非流通股的存在沒有什么影響，相反是巨大的發(fā)展?jié)摿�。因�(yàn)橐坏┻@些非流通股進(jìn)入市場，將為市場提供新的投資機(jī)會和更多的流動性。

    杜格倫說，美國的微軟和沃爾瑪也是這樣。比爾·蓋茨和沃爾瑪?shù)拇蠊蓶|持有的股票沒有參與交易，市場是在流通股的基礎(chǔ)上為公司的股票定價(jià)的。即使這一部分股票在未來可能自由流動，但現(xiàn)在它并沒有在市場上交易，而市場關(guān)注的是公司目前的價(jià)值。

    海外投資者期待進(jìn)入中國

    不過，美妙的股市后面還是隱藏著風(fēng)險(xiǎn)和憂慮，杜格倫說。隨著中國資本市場的日益開放，和QFII等機(jī)制推出，越來越多的海外投資者開始和準(zhǔn)備進(jìn)入中國。然而今天的中國市場對于全球的投資者而言，仍然是一片陌生的領(lǐng)域，在中國選股也并非易事。

    杜格倫說，為了滿足全球投資者了解中國市場的需求，標(biāo)普積極地進(jìn)入中國。標(biāo)普已經(jīng)為31家中國公司提供了評級。未來，標(biāo)普還將為更多的中國公司作出評級。

    今年3月，標(biāo)普與中信證券(資訊 行情 論壇)合作制作了標(biāo)普中信50指數(shù)和標(biāo)普中信300指數(shù)。深圳和上海證券交易所均推出了各自的股票指數(shù)，它們分別反應(yīng)了深、滬兩市的走勢。杜說，標(biāo)普的兩個(gè)指數(shù)反映了整個(gè)中國資本市場的表現(xiàn)，與兩個(gè)交易所指數(shù)形成補(bǔ)充。標(biāo)普和富時(shí)等指數(shù)編制公司近期推出的指數(shù)將幫助投資者，尤其是海外投資者更為全面地了解中國股市的發(fā)展?fàn)顩r。同時(shí)，根據(jù)這些指數(shù)制作的指數(shù)產(chǎn)品也將為日益增多的海外投資者提供風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。這一切都將有助于吸引更多的海外投資者。