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11月20日-21日，2004中國(guó)國(guó)際金融論壇暨世界證券市場(chǎng)峰會(huì)在上海國(guó)際會(huì)議中心隆重召開(kāi)。以下為會(huì)議實(shí)錄：
時(shí)間：2004年11月20日上午
地點(diǎn)：上海國(guó)際會(huì)議中心七樓明珠廳
開(kāi)幕式致辭：
馮國(guó)勤 中共上海市委常委、上海市人民政府副市長(zhǎng)
馮國(guó)勤：各位來(lái)賓，女士們先生們?cè)缟虾�，由�?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心，金融研究所等幾家單位聯(lián)合主辦的2004年金融國(guó)際論壇在此隆重的舉行，我代表上海市人民政府對(duì)論壇的召開(kāi)表示祝賀，對(duì)來(lái)的嘉賓表示誠(chéng)摯的歡迎。
按照國(guó)家的統(tǒng)一部署，上海要建立成國(guó)際金融中心，是上海四個(gè)中心的核心，二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，上海始終把金融放在有限發(fā)展的戰(zhàn)略位置，加快推進(jìn)金融水平得到的很大的提高。一是金融市場(chǎng)體系不斷的完善，資金的集聚明顯的增強(qiáng)。一個(gè)涵蓋證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的全國(guó)性的金融體系已經(jīng)在上海初步形成。二是金融開(kāi)發(fā)力度逐步的加大，上海已經(jīng)成為我國(guó)引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的城市。到今年6月底，上海共有金融機(jī)構(gòu)459家，其中金融機(jī)構(gòu)是94家，已經(jīng)基本形成了銀行和非銀行、中資和外資融資機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的格局。三是金融監(jiān)管和金融的防范能力逐步的加強(qiáng)。金融的環(huán)境進(jìn)一步的優(yōu)化，各類金融企業(yè)運(yùn)作更加的規(guī)范，運(yùn)作更加的穩(wěn)健。關(guān)系長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信息建設(shè)得到的加強(qiáng)，信息社會(huì)體系建設(shè)也初見(jiàn)成效，下一步我國(guó)按照中央的統(tǒng)一部署，繼續(xù)推進(jìn)我們金融中心的建設(shè)，一方面我們推進(jìn)我們的改革和發(fā)展，不斷完善金融市場(chǎng)體系，另一方面，我們將學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外的先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，積極吸引各類金融機(jī)構(gòu)像上海進(jìn)軍。
上海建設(shè)金融中心需要不斷的需要和借鑒國(guó)內(nèi)國(guó)際的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，這次的論壇集聚了國(guó)內(nèi)的國(guó)外的一些專家和學(xué)者，將對(duì)我國(guó)金融改革和發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。我們將借此機(jī)會(huì)，充分吸收成果，積極推及我們上海金融中心的建設(shè)，最后我預(yù)祝本次的論壇能夠完滿的成功。謝謝大家。
國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng) 王錦珍
王錦珍：各位大家上午好，對(duì)國(guó)際金融論壇的主辦單位之一非常的高興，首先我代表國(guó)際商會(huì)國(guó)家委員會(huì)對(duì)會(huì)議的召開(kāi)表示熱烈得祝賀。
改革開(kāi)放二十五年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)總值由1978到現(xiàn)在年均增長(zhǎng)達(dá)9.4%，今年前三個(gè)季度，比去年增長(zhǎng)9.5%，進(jìn)出口總額由206億到現(xiàn)在的8532億，超過(guò)GDP的8個(gè)百分點(diǎn)，今年將達(dá)到1萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)超過(guò)30%左右。進(jìn)出口總額排名第三。中國(guó)從無(wú)到有、從小到大，去年已經(jīng)超過(guò)美國(guó)達(dá)到535億美元。去年吸引外資已經(jīng)超過(guò)了全年的綜合。今年將超過(guò)600億美元。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和金融行業(yè)的改革分不開(kāi)。中國(guó)金融創(chuàng)新日新月異。
雖然中國(guó)金融改革的創(chuàng)新的時(shí)間不長(zhǎng)，但是也取得了很大的成果。中中國(guó)人民銀行的或長(zhǎng)就給我們做進(jìn)一步的介紹。
在發(fā)展的面前，我們認(rèn)識(shí)，隨著2006年的到來(lái)，我們面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中國(guó)的改革創(chuàng)新還有很長(zhǎng)的路要走，是世界上重要的民間機(jī)構(gòu)，總部在巴黎，是經(jīng)濟(jì)和法律的領(lǐng)域里面，以有效的活動(dòng)促進(jìn)國(guó)際的發(fā)展。制定國(guó)際金融領(lǐng)域的規(guī)則，并向全世界發(fā)展，創(chuàng)造一個(gè)自由企業(yè)、自由貿(mào)易、自由競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。并向全世界推廣服務(wù)。
近幾年來(lái)，我們參與國(guó)際商會(huì)的相關(guān)的工作，研究銀行業(yè)的規(guī)則，就國(guó)際銀行業(yè)務(wù)的政策管理方法向有關(guān)的主管部門。作為代表已經(jīng)成我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和合作的平臺(tái)之一，不僅現(xiàn)在向中國(guó)的銀行促進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)的融資，和中外銀行的合作，國(guó)際商會(huì)，國(guó)家委員會(huì)將繼續(xù)做出我們的努力，也希望我們的商界的朋友給我們主持。
最后預(yù)祝大會(huì)圓滿的成功。謝謝大家。
上海證券報(bào)社長(zhǎng) 嚴(yán)文斌
嚴(yán)文斌：各位領(lǐng)導(dǎo)大家好，秋天是收獲的季節(jié)，今天2004年，中國(guó)國(guó)際金融論壇隆重在上海召開(kāi)，來(lái)自海內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)、金融、與證券領(lǐng)域的權(quán)威專家學(xué)者和領(lǐng)導(dǎo)，齊聚這盛會(huì)，相信對(duì)中國(guó)的金融業(yè)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，必將是極大的推動(dòng)。
當(dāng)前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及趨勢(shì)令全世界關(guān)注。在宏觀調(diào)控仍處在非常關(guān)鍵階段的大背景下，伴隨中央對(duì)金融業(yè)的發(fā)展從未有的改革決心和力度，伴隨國(guó)務(wù)院的穩(wěn)定發(fā)展和改革開(kāi)放的若干意見(jiàn)的推出，中國(guó)金融業(yè)已經(jīng)提升到一個(gè)全新的高度。無(wú)論是金融體系加快創(chuàng)新，還是一些優(yōu)秀的企業(yè)借助金融市場(chǎng)，加速實(shí)現(xiàn)高承承成長(zhǎng)的機(jī)遇，正是這個(gè)重要的時(shí)刻，中國(guó)國(guó)際金融論壇實(shí)時(shí)掙開(kāi)，解決一系列的深層次的問(wèn)題，尋求和推進(jìn)金融證券業(yè)的更好的發(fā)展的有效途徑。幫助高成長(zhǎng)企業(yè)拓展新的融資渠道，意義非常重大。
作為國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的主流媒體，上海證券報(bào)社有幸和21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道擔(dān)任媒體主辦，為海內(nèi)外的人士提供信息相互交流，觀點(diǎn)相互碰撞的廣闊的平臺(tái)。
各位嘉賓，中國(guó)的金融市場(chǎng)還不成熟，內(nèi)地的市場(chǎng)還很年輕，一批優(yōu)秀的企業(yè)對(duì)晉升國(guó)際舞臺(tái)的實(shí)力要還提升，對(duì)報(bào)道金融、經(jīng)濟(jì)的財(cái)經(jīng)媒體，我們?cè)敢馀c在座的各位嘉賓為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，為推動(dòng)金融業(yè)的改革創(chuàng)新，為推動(dòng)更多的企業(yè)做大做強(qiáng)作出積極推動(dòng)。是我們媒體的責(zé)任。預(yù)祝大會(huì)圓滿的成功謝謝大家。
中國(guó)金融改革與發(fā)展主題報(bào)告會(huì)
(金融發(fā)展與金融治理結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)管理，證券業(yè)創(chuàng)新發(fā)展)
吳曉靈 中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)
題目：加強(qiáng)金融法制建設(shè),防范制度性金融風(fēng)險(xiǎn)
吳曉靈：謝謝主持先生，女士們先生們?cè)缟虾�，非常高興能夠參加今天的國(guó)際金融論壇，我想借這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)，談一下中國(guó)金融的法制問(wèn)題。也可能這個(gè)題目對(duì)于海外的從業(yè)人員來(lái)說(shuō)太基本了，也可能一回講的一些法律的關(guān)系在國(guó)際市場(chǎng)上是公認(rèn)的，而且是非常的基本的，但是在中國(guó)金融發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，確實(shí)存在著很多不不盡人意的地方，這些問(wèn)題不解決，對(duì)金融穩(wěn)健的發(fā)展帶來(lái)很大的損害。因此我借這個(gè)論壇談一下我個(gè)人的看法。
第一明確金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的法律關(guān)系。明確金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的法律關(guān)系是金融活動(dòng)有序展開(kāi)的基礎(chǔ)。但是，多年來(lái)，由于金融法律法規(guī)和我們的金融宣傳當(dāng)中鮮明的揭示金融產(chǎn)品的法律關(guān)系做的不夠，因而埋下了一些金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，金融產(chǎn)品的法律關(guān)系分為三類。
一是股權(quán)全法律關(guān)系的金融產(chǎn)品。比如說(shuō)股票。第二是以債券法律的關(guān)系。比如我們的資金借貸等等。第三個(gè)委托法律的服務(wù)關(guān)系。應(yīng)該說(shuō)這三類是最基礎(chǔ)的，但是在中國(guó)的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于股票的法律關(guān)系老百姓已經(jīng)是非常的認(rèn)可了，誰(shuí)炒股票也不會(huì)找政府，但是對(duì)于債券關(guān)系和委托關(guān)系，我想我們的法律和我們從業(yè)的人員和社會(huì)的大眾，對(duì)這些問(wèn)題區(qū)分的并不是很清楚。
大家可以看到，我們最近在處置金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)個(gè)人債務(wù)的一些調(diào)整，其中就有一些是委托類的，信托類的產(chǎn)品。對(duì)于這些產(chǎn)品的國(guó)家的一些政策很多人不理解，因而我想我們清楚地明確地分清楚債券類的產(chǎn)品和委托類產(chǎn)品的法律的關(guān)系是非常的重要的
以往我們對(duì)這些問(wèn)題認(rèn)識(shí)不清帶來(lái)的一些隱患，我想它表現(xiàn)在四個(gè)方面。
第一，個(gè)人投資人在債券法律關(guān)系的金融產(chǎn)品當(dāng)中，不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。按理說(shuō)，既然是債券的關(guān)系，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是被投資人說(shuō)任何的，但是我們?cè)谏虡I(yè)銀行法當(dāng)中，規(guī)定，當(dāng)商業(yè)銀行如果清盤的時(shí)候，首先有銀行資產(chǎn)，優(yōu)先清償個(gè)人儲(chǔ)蓄存款，我們?cè)诮鹑跈C(jī)構(gòu)的撤銷條例當(dāng)中，要用公司的財(cái)產(chǎn)優(yōu)先清償個(gè)人的存款。我們從98年到現(xiàn)在，在處置金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程當(dāng)中，政府一直對(duì)個(gè)人的存款全額進(jìn)行了償付，給投資人留下了一種錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為他的存款理應(yīng)得到保護(hù)。
第二由于歷史的原因，信托投資公司曾經(jīng)在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，把信托類的產(chǎn)品作為銀行的存款在經(jīng)營(yíng)。因而，從改革開(kāi)放到現(xiàn)在這么長(zhǎng)的時(shí)間之內(nèi)，我們機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員我們的大眾沒(méi)有樹(shù)立委托理財(cái)、信托理財(cái)?shù)恼嬲姆申P(guān)系是什么。在這個(gè)本來(lái)證券投資基金應(yīng)該是最典型的信托類的產(chǎn)品，由于信托投資公司在早期的經(jīng)營(yíng)當(dāng)中沒(méi)有區(qū)分信托存款和銀行存款的區(qū)別，引出了很多的問(wèn)題，我們?cè)诹⒎ǖ臅r(shí)候擔(dān)心再次出現(xiàn)錯(cuò)誤和混亂，也由于我們對(duì)證券和銀行業(yè)的區(qū)分沒(méi)有取得社會(huì)的共識(shí)，因此我們并沒(méi)有允許經(jīng)營(yíng)信托產(chǎn)品的公司直接發(fā)起基金產(chǎn)品。只允許他設(shè)立一個(gè)對(duì)投資管理公司基金管理公司才能夠從事基金的業(yè)務(wù)，這樣使得信托投資公司失去了一塊向社會(huì)發(fā)行基金的來(lái)進(jìn)行信托的一個(gè)渠道。他自己本身不能辦但可以設(shè)立基金管理公司來(lái)辦。
正因?yàn)橛凶C券投資法的存在，人民銀行在制定信托投資公司的資金管理業(yè)務(wù)的時(shí)候，不能開(kāi)公務(wù)基金的道路，只能開(kāi)私人基金的道路�，F(xiàn)在是銀監(jiān)會(huì)來(lái)管，信托投資公司在進(jìn)行資金信托的時(shí)候，最多的合同是200份，合同的限定實(shí)際上就是把他限制在私募的范圍內(nèi)，把投資人限定在有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的投資者身上。在中國(guó)現(xiàn)在社會(huì)大眾對(duì)這個(gè)認(rèn)識(shí)不太清楚的情況下，信托投資公司要想私募的方式來(lái)拓展業(yè)務(wù)空間，應(yīng)該說(shuō)受到了比較大的限制，使信托投資公司的地位非常的尷尬�，F(xiàn)在很多的公司都在做他們的私募基金的時(shí)候做的都不太規(guī)范。
第三點(diǎn)，就是，我們有一些金融機(jī)構(gòu)，他自己對(duì)存款類的金融產(chǎn)品和委托類的金融產(chǎn)品概念不是很清楚，對(duì)于委托類的產(chǎn)品深他人的財(cái)產(chǎn)絕對(duì)不能挪用也沒(méi)有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，因此普遍的存在金融機(jī)構(gòu)挪用客戶資產(chǎn)的現(xiàn)象，這個(gè)也是我們金融風(fēng)險(xiǎn)的所在。
第四就是有一些金融機(jī)構(gòu)他們自己知道委托產(chǎn)品和債券類產(chǎn)品的區(qū)別，也許是為了彌補(bǔ)一些虧損，有意地誤導(dǎo)公眾把委托類的產(chǎn)品說(shuō)成債券類的產(chǎn)品進(jìn)行違規(guī)的活動(dòng)。
正是因?yàn)槲覀儚姆缮嫌^念上做業(yè)務(wù)的過(guò)程當(dāng)中沒(méi)有正確的區(qū)分關(guān)系，因而對(duì)我們金融的機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)埋下了隱患。如果讓我們的金融業(yè)穩(wěn)健的發(fā)展，要明確法律的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系一旦確定了以后，在制定法規(guī)的時(shí)候不能夠以哪一類機(jī)構(gòu)立統(tǒng)一的制度。比如委托和信托的產(chǎn)品，現(xiàn)在信托投資公司可以做，當(dāng)然沒(méi)有公募的權(quán)利銀行在做委托理財(cái)按理說(shuō)，三類機(jī)構(gòu)都應(yīng)遵守統(tǒng)一的法規(guī)。
我們只有明確了各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的法律的關(guān)系，而且平等地對(duì)待這個(gè)業(yè)務(wù)，他們所有的機(jī)構(gòu)都應(yīng)該用統(tǒng)一的原則來(lái)做這個(gè)產(chǎn)品，而且對(duì)這個(gè)產(chǎn)品實(shí)行功能的監(jiān)管，這樣才可以保持良好的秩序。
我想講的第二個(gè)問(wèn)題就是平等地保護(hù)各類產(chǎn)權(quán)，有效地打擊經(jīng)濟(jì)犯罪，維護(hù)金融秩序。處罰是維護(hù)法規(guī)實(shí)施的保證。一個(gè)法規(guī)一個(gè)制度要想得到實(shí)施必須有處罰，如果在金融秩序非�；靵y的時(shí)候一定要重罰才可以確立起規(guī)則和秩序，但是我們?cè)谶@個(gè)方面做的也有缺陷。
首先第一就是我們過(guò)去在《憲法》當(dāng)中主要是保護(hù)共有財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯，因而我們?cè)诤芏嗟男谭ǖ奶幜P條款當(dāng)中，對(duì)共有財(cái)產(chǎn)的保護(hù)和條文比較的明確，而且對(duì)處罰侵犯共有財(cái)產(chǎn)的人員也比較的嚴(yán)厲。但是去年我們3月的時(shí)候也提出保護(hù)私人的財(cái)產(chǎn)，但是還不是很明確，但是我們現(xiàn)在已經(jīng)提出了保護(hù)我們公民的合法的財(cái)產(chǎn)，也應(yīng)該對(duì)于侵犯公民財(cái)產(chǎn)的行為作出明確的處罰條款。我們看一下，在金融界有一些挪用私人資產(chǎn)的方面，沒(méi)有一個(gè)行為是進(jìn)行打擊的，證券法提出來(lái)，如果證券機(jī)構(gòu)挪用了私人的資金，就有185條當(dāng)中來(lái)處罰。如果挪用了客戶的資金要用刑法的272來(lái)處罰。如果是挪用了單位的資金或是客戶的資金，就觸犯了刑律，高院也做的一些明確的規(guī)定。現(xiàn)在的很多的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于債券類的工具和委托類的工具的法律上的制度不是很強(qiáng)，他們把客戶的資金作為自己的資金來(lái)用。把客戶的資金用在金融業(yè)務(wù)的上面，造成了很大的損失，在我們的刑法當(dāng)中得不到有效的打擊，如果沒(méi)有有效的打擊，想有效地保護(hù)私人的財(cái)產(chǎn)是做不到的。因而我們?cè)谛抻啞缎谭ā返臅r(shí)候應(yīng)該占在平等的保護(hù)所有的各類財(cái)產(chǎn)的角度上來(lái)打擊各類犯罪。
第三個(gè)問(wèn)題，我想講一下，要制定良好的市場(chǎng)退出機(jī)制，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行。我想在這里面有三個(gè)觀點(diǎn)。
第一沒(méi)有金融退出機(jī)制，就類累計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該說(shuō)很多的金融機(jī)構(gòu)他的經(jīng)營(yíng)不善造成了虧損，有的在違規(guī)經(jīng)營(yíng)，當(dāng)局是知道，但是我們沒(méi)有一個(gè)很好的制度讓他們退出或是重組，因而，監(jiān)管當(dāng)局不敢嚴(yán)厲地監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)。從98年以后，開(kāi)始讓金融機(jī)構(gòu)退出，通過(guò)行政的手段來(lái)關(guān)閉金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該是為嚴(yán)肅的監(jiān)管提供了條件，但是由于涉及面太大，不能一下子做下來(lái)。特別是對(duì)于個(gè)人債務(wù)怎么樣妥善的處理，才可以既嚴(yán)肅社會(huì)秩序，又維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定，這個(gè)是一個(gè)很難處理的問(wèn)題。我們的人民在社會(huì)主義的大家庭當(dāng)中，國(guó)家包一切已經(jīng)習(xí)慣了。讓他來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)需要一個(gè)過(guò)程。因此，個(gè)人金融政策的對(duì)付成了我們金融機(jī)構(gòu)能不能夠穩(wěn)定的一個(gè)非常重要的問(wèn)題。
應(yīng)該說(shuō)，前一個(gè)階段，從98年開(kāi)始關(guān)閉金融機(jī)構(gòu)，一直到上個(gè)月，就是這個(gè)月的4號(hào)公布了四部委對(duì)于個(gè)人債務(wù)的收購(gòu)政策，已經(jīng)有了一個(gè)比較規(guī)范的做法。這個(gè)為嚴(yán)肅對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管提供了比較好的政策條件。這個(gè)是第一個(gè)。
第二，要想讓金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行，還必須有一部好的破產(chǎn)法引導(dǎo)企業(yè)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)。
《破產(chǎn)法》要維護(hù)社會(huì)的基礎(chǔ)，一部好的法既能夠維護(hù)債權(quán)人，又可以維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定，對(duì)于進(jìn)入破產(chǎn)程序的企業(yè)可以有和解、重組和清盤，這樣對(duì)有效地利用社會(huì)的資源非常的有好處。為了有效地利用社會(huì)資源，為了給現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)的企業(yè)以經(jīng)營(yíng)的壓力，讓他們非常負(fù)責(zé)任地經(jīng)營(yíng)，我們的破產(chǎn)條件不一定太嚴(yán)格，在這個(gè)問(wèn)題上，破產(chǎn)法正在考慮是立一個(gè)嚴(yán)格的條件還是寬松的條件，嚴(yán)格的說(shuō)一個(gè)企業(yè)不能夠支付到期債務(wù)，第二還要支部抵債，如果說(shuō)一個(gè)企業(yè)不能夠償付債務(wù)就要進(jìn)入破產(chǎn)的程序。有人擔(dān)心，寬松的破產(chǎn)條件來(lái)說(shuō)的話對(duì)社會(huì)不穩(wěn)定嚴(yán)格的時(shí)候來(lái)說(shuō)，能夠最大限度地減少社會(huì)的損失，來(lái)利用社會(huì)資源，因而，一個(gè)比較寬松的破產(chǎn)條件有利于督促企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。有利于有效地利用社會(huì)的資源。這個(gè)是我想講的一個(gè)觀點(diǎn)。
還有一個(gè)爭(zhēng)論是破產(chǎn)法要不要保護(hù)職工的權(quán)益。二審?fù)ㄟ^(guò)的草案當(dāng)中，把勞動(dòng)債券，就是企業(yè)欠職工的一些補(bǔ)償費(fèi)用等等列入了擔(dān)保權(quán)之前，這個(gè)是作為保護(hù)職工的特別表現(xiàn)提出來(lái)的。我們認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，不同的法律應(yīng)該執(zhí)行不同的功能，職工的權(quán)利應(yīng)該通過(guò)勞動(dòng)法、社會(huì)保障法來(lái)體現(xiàn)，破產(chǎn)法只保護(hù)信用基礎(chǔ)的責(zé)任。如果說(shuō)把勞動(dòng)債權(quán)列入擔(dān)保部之前，擔(dān)保已經(jīng)是債權(quán)的最后的保障，如果這個(gè)最后的保障都得不到保護(hù)的話，就沒(méi)有誠(chéng)信了。應(yīng)該說(shuō)發(fā)展是硬道理，應(yīng)該讓勞動(dòng)法和社會(huì)保障法來(lái)保障職工的權(quán)益，讓破產(chǎn)法來(lái)保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益，不同的法律執(zhí)行不同的功能。
另外從金融業(yè)來(lái)說(shuō)，如果我們的擔(dān)保的債權(quán)都得不到保障，那么金融資產(chǎn)最后的質(zhì)量會(huì)惡化的，而且是一個(gè)企業(yè)因?yàn)榘磿r(shí)發(fā)工資，按時(shí)繳納社會(huì)保障，是企業(yè)的應(yīng)盡的業(yè)義務(wù)，如果這個(gè)結(jié)果讓債權(quán)人來(lái)承擔(dān)，也是對(duì)法律的一個(gè)寬容，會(huì)縱容社會(huì)上侵犯職工的行為，會(huì)損害很大職工的利益，也會(huì)影響金融業(yè)的質(zhì)量。如果它的權(quán)益得不到很好的保障，也會(huì)侵犯了公眾的利益。
從這兩點(diǎn)出發(fā)，我們認(rèn)為，在修訂中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)好的破產(chǎn)法，這兩點(diǎn)應(yīng)該有額外的關(guān)注。
第三我們要有一個(gè)有限賠付的機(jī)制。很多的公司在金融退出的時(shí)候，公眾的利益的保護(hù)是非常的重要的。因此，建立一個(gè)有限賠付的制度，還有就是對(duì)金融機(jī)構(gòu)在他日常經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，出現(xiàn)了不良的傾向或是虧損的時(shí)候，及時(shí)嚴(yán)厲地提出矯正的措施，這些有利于金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)治久安。我想如果我們要想發(fā)展金融業(yè)，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)固然重要，但是如果沒(méi)有一個(gè)好的外在的法律環(huán)境，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)是難以來(lái)對(duì)抗這個(gè)環(huán)境對(duì)他的影響的。因而建立一個(gè)法制的環(huán)境讓我們的金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)是我們金融業(yè)的發(fā)展的治本之道。我的講話就到這里謝謝大家。
上海市浦東新區(qū)人民政府副區(qū)長(zhǎng)張國(guó)洪
題目：打造浦東國(guó)際金融中心高地
張國(guó)洪：各位來(lái)賓，大家好，非常感謝今天論壇有這樣的機(jī)會(huì)讓我在這里介紹浦東金融業(yè)發(fā)展的情況。
大家知道，14年之前，我們國(guó)家宣布了浦東開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略，在這個(gè)戰(zhàn)略當(dāng)中，浦東先后成立了四個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)，這也是外高橋、金橋、張江、和我們陸家嘴的金融貿(mào)易區(qū)。我們非常容幸地說(shuō)在我們國(guó)家改革開(kāi)放的過(guò)程當(dāng)中，成立了很多的保稅區(qū)等等，然后作為一個(gè)金融貿(mào)易區(qū)來(lái)說(shuō)，作為國(guó)家的開(kāi)開(kāi)發(fā)區(qū)來(lái)說(shuō)只有一個(gè)，也就是我們陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)。
14年來(lái)，在中央的支持下，陸家嘴以及浦東的金融業(yè)已經(jīng)有了飛速的發(fā)展，在今天我想從三個(gè)方面做介紹。
第一浦東正向國(guó)際金融建設(shè)的核心目標(biāo)邁進(jìn)。剛才也提到，上海把四個(gè)核心的金融作為先行的戰(zhàn)略，14年來(lái)，浦東在小陸家嘴地區(qū)累計(jì)投資了130億的市政投資，使這個(gè)地區(qū)的交通基礎(chǔ)、市政環(huán)境、功能環(huán)境以及生態(tài)環(huán)境都發(fā)生了變化。從而金融結(jié)構(gòu)在這里有所影響。14年前是少量的工業(yè)和大量的老居住區(qū)，現(xiàn)在已經(jīng)有所改變了。
第一，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)聚集，到04年的9月底，浦東新區(qū)已經(jīng)有161家金融機(jī)構(gòu)入主，其中中資金融機(jī)構(gòu)87家，外資金融機(jī)構(gòu)74家總共的金融機(jī)構(gòu)達(dá)到31家，總部的外資銀行有4家，在浦東的外資銀行資本金占全市的比重已經(jīng)上升到80%。同時(shí)，浦東還集聚了10多家重量級(jí)的業(yè)務(wù)通訊。
第二，金融要?jiǎng)?wù)市場(chǎng)出局規(guī)模。推動(dòng)集聚了期貨、鉆石、產(chǎn)權(quán)到7家。我們03年的時(shí)候金額占了全國(guó)的87%，已經(jīng)成為全國(guó)第四大金融中心。期貨交易的總量也超過(guò)全國(guó)的60%，不僅在全國(guó)，在全球也有一定的影響。去年的交易的總量銅的交易總量已經(jīng)占了世界的1/3。已經(jīng)是排名世界第二的大市場(chǎng)。成為世界三個(gè)倫敦、紐約、現(xiàn)在是上海，銅的大市場(chǎng)。
在期貨的交易市場(chǎng)當(dāng)中，今年7、8月份，我們剛剛開(kāi)始不久的燃料油期貨的交易平均日交易量已經(jīng)躍居世界第一，達(dá)到每天76萬(wàn)192噸的規(guī)模。
第三，金融業(yè)國(guó)際化程度不斷的加劇。浦東目前有151家外資銀行，其中38家獲得經(jīng)營(yíng)人民幣的業(yè)務(wù)，24家被確定為中國(guó)業(yè)務(wù)的總行，可以向中國(guó)的企業(yè)提供人民幣的業(yè)務(wù)。銀行的機(jī)構(gòu)的數(shù)量占了全國(guó)的30%，小陸家嘴地區(qū)集聚的總額已經(jīng)脫過(guò)2100億，占全國(guó)外資銀行的比重56%。成為亞太地區(qū)新型的資本聚居地之一。
第四，金融的信息建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。與小陸家嘴呼應(yīng)的是張江園區(qū)和外高橋，在那里已經(jīng)開(kāi)始建設(shè)銀行卡的園區(qū)。已經(jīng)成為銀行業(yè)的備份處理中心。張江地區(qū)已經(jīng)有八家金進(jìn)入，外高橋也已經(jīng)有兩家進(jìn)入。從而形成了我們國(guó)家所少有的浦東地區(qū)金融機(jī)構(gòu)信息卡、銀行卡和信息處理備份中心的產(chǎn)業(yè)鏈，三者的集中地�？梢哉f(shuō)，經(jīng)過(guò)14年的發(fā)展，浦東正向國(guó)際金融中心邁進(jìn)。
這個(gè)是我介紹的第一個(gè)情況。
第二個(gè)是浦東的金融發(fā)展也面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我們確立了五年打基礎(chǔ)，十年建框架的基礎(chǔ)，到10年初步建成體系，到2020年建成亞太的中心。作為浦東的發(fā)展指明了方向。我們也清醒地認(rèn)識(shí)到，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，浦東還有很大的挑戰(zhàn)。上海的浦西和浦東，國(guó)際金融中心建設(shè)具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，廣闊而快速地發(fā)展當(dāng)中，有著雄厚的基礎(chǔ)，相對(duì)成熟地市場(chǎng)環(huán)境，都成為浦東金融業(yè)發(fā)展為它提供良好的條件。但是從今天來(lái)看，我們?cè)诮鹑跇I(yè)的發(fā)展當(dāng)中，還存在著很多的差距和國(guó)際金融業(yè)的中心地區(qū)來(lái)講還存在很多的差距。我們吳曉靈行長(zhǎng)從法律的角度已經(jīng)說(shuō)了，但是我們離國(guó)際金融中心的距離還不夠，離亞太金融中心存在很大的差距。浦東的金融體系還不完善，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新還不夠，浦東的金融產(chǎn)品的質(zhì)量有待提高。
我們相信，在國(guó)家戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，在我們中央金融機(jī)構(gòu)的支持推動(dòng)下，我們浦東作為國(guó)家級(jí)的金融貿(mào)易區(qū)一定可以建成。
三，浦東將采取積極的措施，打造我們的核心金融區(qū)，未來(lái)幾年是我們上海推進(jìn)國(guó)際金融建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)刻，是2010年世博會(huì)實(shí)施的啟動(dòng)和階段。浦東的金融業(yè)也面臨我們?nèi)娴娜胧泻烷_(kāi)放的戰(zhàn)略機(jī)遇。按照我們十六大在制度創(chuàng)新和擴(kuò)大開(kāi)放的方面繼續(xù)走到全國(guó)前列的要求，按照上海建設(shè)金融中心的部署，以優(yōu)化金融服務(wù)為基礎(chǔ)，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的規(guī)模，提供金融產(chǎn)品的層次，構(gòu)筑金融服務(wù)的平臺(tái)。形成金融人才優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)金融市場(chǎng)化、國(guó)際化和現(xiàn)代化。為此。我們?cè)谝韵聨讉�(gè)方面的建設(shè)。
首先是建設(shè)金融創(chuàng)新，作為加快金融業(yè)的發(fā)展的手段，繼續(xù)先行先是，走創(chuàng)新之路，我們要繼續(xù)發(fā)揮我們的主觀，在中央的支持下大力在這方面制度和創(chuàng)新方面走在前面。在過(guò)去的14年大家知道，我們是在中央的支持下聚集的。因此，按照十六大的要求，浦東也繼續(xù)發(fā)揮我們的能動(dòng)性，在國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)下，繼續(xù)在制度創(chuàng)新方面走在前面。
二，推動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)，逐步的像國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作，爭(zhēng)取把浦東建設(shè)成為金融國(guó)際化的先行區(qū)。浦東也將在金融內(nèi)地合作方面，特別是浦東將推動(dòng)多層次的合作，開(kāi)展跨區(qū)域的服務(wù)，與長(zhǎng)三角走的合作方面伐發(fā)揮我們的作用。
第三提高政府的服務(wù)功能，浦東新區(qū)將按小政府大市場(chǎng)的思路，按照國(guó)際慣例，強(qiáng)化金融服務(wù)的意識(shí)，提升金融服務(wù)的功能，不斷改善金融區(qū)域的交通功能和深化小陸家嘴的規(guī)劃，擴(kuò)展金融用地規(guī)模，積極推進(jìn)誠(chéng)信體系的建設(shè)，扶持金融人才培訓(xùn)基地的建設(shè)。在培育金融環(huán)境的同時(shí)，我們還將盡快完善金融人士的生活環(huán)境。營(yíng)造金融文化氛圍，降低金融的運(yùn)行成本，為此，浦東新區(qū)已經(jīng)推出了一些舉措。我們已經(jīng)成立了浦東新區(qū)的金融服務(wù)辦公室。
今天我們金融服務(wù)辦公室也在位協(xié)辦的單位。并且正在研究促進(jìn)浦東金融業(yè)發(fā)展的一系列的政策。
各位來(lái)賓，上海曾經(jīng)是東亞地區(qū)最重要的國(guó)際金融中心，上海的股市曾經(jīng)是亞洲最大，最有流動(dòng)性和最具有國(guó)際化的市場(chǎng)，上海和聚集了中國(guó)或海外的金融人才，我們相信，在中央和上海市的領(lǐng)導(dǎo)下，在金融業(yè)的大力支持下，浦東一定能夠建成金融中心的功能和新區(qū)。謝謝各位。
香港投資推廣署華東地區(qū)負(fù)責(zé)人陳行健
題目：香港金融服務(wù)業(yè)–內(nèi)地企業(yè)走向國(guó)際的平臺(tái)
陳行健：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家好，我代表香港政府推廣署參加這次會(huì)議，我們對(duì)香港專門做投資的部門，我也向大家介紹一下香港的金融體系和優(yōu)勢(shì)，而且談一下它如何協(xié)助內(nèi)地企業(yè)的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
很多人知道香港是世界上最自由的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，多年以來(lái)，很多的組織和機(jī)構(gòu)都在香港。香港在貿(mào)易政策，貨幣政策，資金的流動(dòng)，信息的流動(dòng)外國(guó)投資產(chǎn)權(quán)、商業(yè)的法律的成熟的程度都得到了很高的平分。我想這一點(diǎn)，香港是可以為祖國(guó)提供一些服務(wù)以及我們的經(jīng)驗(yàn)的。
跟著亞太地區(qū)的一些領(lǐng)域比較，我們的一些條件是非常的優(yōu)越的。我們知道我們是金融的中心，也是貿(mào)易的中心，我們提供了可靠的基礎(chǔ)建設(shè)，這些建設(shè)更重要的是在軟件方面，它的法律體系，機(jī)構(gòu)的運(yùn)作等等完善的一個(gè)環(huán)境、框架，而且我們有各式各樣的服務(wù)人才。特別是金融服務(wù)人才，而且也是溝通中外金融市場(chǎng)的一個(gè)非常重要的橋梁。我們也說(shuō)香港具備了大量的既懂得國(guó)際市場(chǎng)規(guī)律的人才，也有一些人才也非常的了解國(guó)家的情況法規(guī)，這批人才我相信會(huì)為國(guó)家的發(fā)展和香港的發(fā)展和兩地的互動(dòng)帶來(lái)很重要的幫助。
在金融業(yè)的發(fā)展方面，截止到今年的3月底，已經(jīng)有37個(gè)國(guó)家的外資銀行在香港設(shè)立辦事處，全球最大的100家銀行里面已經(jīng)有75家在香港有完整的服務(wù)機(jī)構(gòu)，香港的銀行都是他們亞太地區(qū)的智慧中心，很多也是為內(nèi)地的發(fā)展服務(wù)的。
從這些方面我們?cè)趤喼夼琶诙�。市�?chǎng)的總值達(dá)到4800多萬(wàn)美元。占很大的比重。我想除了金融以外，香港也是吸引外資的一個(gè)主要的地方。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的一些統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谌ツ瓯M管有非典的影響我們還是有很多的外資來(lái)香港建立業(yè)務(wù)，我想加起來(lái)都是對(duì)外資非常非常有吸引力的地區(qū)。目前在香港設(shè)立跨國(guó)公司、亞太總部的公司企業(yè)大概有3600多家，我們相信，隨著內(nèi)地跟香港建立更緊密的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的安排，我們相信，也可以更進(jìn)一步吸引更多的外資銀行建立總部，而且這些總部我們相信絕不僅僅是為香港的繁榮做貢獻(xiàn)，也為香港和內(nèi)地的發(fā)展帶來(lái)更多的新的動(dòng)力跟資金。
而且這一批的企業(yè)其實(shí)也不光是海外的企業(yè)，而且有200多的內(nèi)地的企業(yè)的總部，也可以說(shuō)為內(nèi)地的企業(yè)建立本身我們祖國(guó)的跨國(guó)企業(yè)打造我們的品牌、打造我們?cè)诤Ｍ馐袌?chǎng)的管理、銷售、融資、貿(mào)易的能力作出了貢獻(xiàn)。所以作為政府的代表我們非常的重視服務(wù)內(nèi)地的企業(yè)，也歡迎內(nèi)地的企業(yè)家給我們多溝通多聯(lián)系。
作為CEPA，貨品的貿(mào)易和服務(wù)的方面有很多的空間，我們最近又落實(shí)了第二CEPA的合作，從明年的1月開(kāi)始，有1000多種的產(chǎn)品在香港進(jìn)行加工，以免稅的條件進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)。還有各式各樣的服務(wù)業(yè)的機(jī)構(gòu)企業(yè)可以以各種寬松的條件到內(nèi)地來(lái)服務(wù)。這個(gè)結(jié)合內(nèi)地的發(fā)展也非常重要的幫助。
剛才談過(guò)，香港的金融市場(chǎng)也是內(nèi)地企業(yè)集聚的中心，應(yīng)該來(lái)說(shuō)在境外市場(chǎng)上市的內(nèi)地企業(yè)來(lái)說(shuō)超過(guò)90%都是選擇在香港，這個(gè)里面有很多的文化上、合作上的優(yōu)勢(shì)，還有我們香港有大批的人才可以給內(nèi)地的企業(yè)服務(wù)。到現(xiàn)在有270多家的內(nèi)地企業(yè)在香港上市，從93年開(kāi)始，過(guò)去11年，內(nèi)地企業(yè)在香港上市以來(lái)，我們的市場(chǎng)也為內(nèi)地的企業(yè)籌集了超過(guò)1000億美元的資金，這些資金為內(nèi)地的企業(yè)發(fā)展帶來(lái)很重要的幫助。市場(chǎng)總值將近2000億美元，這個(gè)比重占香港股票市場(chǎng)的30%，而且以最近的趨勢(shì)來(lái)看，這批內(nèi)地企業(yè)的澆頭量占了一半，讓海外的專業(yè)投資者更容易地投資內(nèi)地的企業(yè)，認(rèn)識(shí)內(nèi)地企業(yè)的發(fā)展。
在今天前9個(gè)月，香港的市場(chǎng)金融的股票市場(chǎng)為新上市的企業(yè)不管是那個(gè)國(guó)家的企業(yè)，實(shí)際的金額達(dá)到280億美元，已經(jīng)超過(guò)了倫敦了日本，成為全球第二大市場(chǎng)。大家也可以看到，資金的能力非常的雄厚，今年以來(lái)，相當(dāng)多的內(nèi)地非常重量級(jí)的企業(yè)到香港來(lái)上市，這個(gè)是非常吸引國(guó)際投資者的目光。包括中國(guó)石化、中國(guó)人壽、中銀等等。除了籌集資金以外，我們也提到香港作為重要的窗口和門戶，通過(guò)一些游戲的規(guī)則一些管理的了解，我們這方面的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)可以配合內(nèi)地的企業(yè)高速的發(fā)展，不斷改良提升內(nèi)地企業(yè)走出去的能力和實(shí)力，為我們的內(nèi)地跨國(guó)企業(yè)做出貢獻(xiàn)，所以我們非常鼓勵(lì)我們香港的平臺(tái)各種的展業(yè)人才建立他們?cè)谙愀鄣暮Ｍ獾目偛浚仓\發(fā)展。
我們香港的占GDP的比重占87%。我們的一些財(cái)務(wù)法規(guī)，貿(mào)易融資，物流等等一些專業(yè)的服務(wù)得到的國(guó)際的認(rèn)同。我們超過(guò)3600家的會(huì)計(jì)服務(wù)公司，也有超過(guò)5000多位的法律人士，600多家的國(guó)際旅律師事務(wù)所，很多的公司服務(wù)公司，都在香港設(shè)有辦事處，很多都是他們亞太業(yè)務(wù)的中心。相信這些服務(wù)的據(jù)點(diǎn)和內(nèi)容可以為內(nèi)地的企業(yè)帶來(lái)很大的發(fā)展機(jī)遇。
我想內(nèi)地很多的有潛力的企業(yè)在香港設(shè)立分公司，利用我們金融的服務(wù)資產(chǎn)資金的流通來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)，我們相信，這個(gè)趨勢(shì)可以提高內(nèi)地企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，隨著國(guó)家加入世貿(mào)組織，競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)價(jià)的激烈。我想香港配合我們內(nèi)地的發(fā)展帶來(lái)很好的機(jī)遇和發(fā)展的潛力。我們相信，香港的金融市場(chǎng)可以進(jìn)一步地為內(nèi)地的企業(yè)服務(wù)。
投資推廣署為海外的企業(yè)提供服務(wù)，我們提供全面的咨詢、法律法規(guī)香港的各種措施，政府部門的一些程序的質(zhì)詢，我們歡迎各行各業(yè)到我們署來(lái)質(zhì)詢。今年9月6號(hào)商務(wù)部和國(guó)務(wù)院發(fā)布了新的規(guī)定，這些規(guī)定是內(nèi)地的企業(yè)到香港和澳門的一些規(guī)定，這個(gè)規(guī)定主要是放寬內(nèi)地企業(yè)到香港設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)設(shè)立分公司的一些手續(xù)批準(zhǔn)審查的安排，這個(gè)安排是CEPA的第三個(gè)階段，是重要的發(fā)展。這個(gè)新的政策里面，企業(yè)有較大的自由度按照自己的策略發(fā)展到香港開(kāi)辦業(yè)務(wù)，批準(zhǔn)的權(quán)利也從中央的部門下方到省市的部門，大量介紹了手續(xù)，為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)更多的方便。我們署也提出一站通的服務(wù)，一起來(lái)做一些說(shuō)明和介紹，一些資料已經(jīng)出臺(tái)，有一部分正在加緊的編訂當(dāng)中。不久的將來(lái)可以向各位發(fā)布。
最后，再一次感謝大會(huì)的邀請(qǐng)給我們這個(gè)機(jī)會(huì)，跟大家見(jiàn)面介紹香港的情況，也非常歡迎各位領(lǐng)導(dǎo)各部門跟我們多溝通聯(lián)系。謝謝大家。
李小加 摩根大通(JP Morgan)中國(guó)區(qū)主席及行政總裁
題目：中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展
李小加：我談一下主要針對(duì)國(guó)際資產(chǎn)化的問(wèn)題做一些條論。中國(guó)走萬(wàn)了國(guó)際資本市場(chǎng)的路，從當(dāng)初的青島啤酒到現(xiàn)在的網(wǎng)通的上市，中國(guó)已經(jīng)有幾百家的企業(yè)在海外上市，融到的很多的資金，這個(gè)進(jìn)程是有目共睹的。我希望未來(lái)的十年，中國(guó)市場(chǎng)國(guó)際化更多的是請(qǐng)進(jìn)來(lái)的問(wèn)題。出去說(shuō)人民幣能夠升值一倍成為世界上第二大的經(jīng)濟(jì)，而中國(guó)的資本市場(chǎng)目前還不到GDP的四十，在考慮到人民幣升值的情況下，中國(guó)的股票市值可能會(huì)達(dá)到4萬(wàn)億，達(dá)到第二大市場(chǎng)�；仡櫸覀�93年的金山石化，而中國(guó)的市場(chǎng)發(fā)展到這么大的規(guī)模，無(wú)論從產(chǎn)品的發(fā)展、和今后的參與度，非常的重要。也就是我們說(shuō)的請(qǐng)進(jìn)來(lái)的問(wèn)題。希望作2005年的第二個(gè)十年開(kāi)始的時(shí)候可以有更大的舉措和進(jìn)步。為什么要請(qǐng)進(jìn)來(lái)的道理很簡(jiǎn)單，回答的問(wèn)題不是為什么要請(qǐng)而是一些具體的細(xì)節(jié)。請(qǐng)誰(shuí)不請(qǐng)誰(shuí)，先請(qǐng)誰(shuí)，后請(qǐng)誰(shuí)，做什么不做什么。單干還是和我們中國(guó)人一干。以中國(guó)人為主還是外國(guó)人為主。
但是這些實(shí)施起來(lái)非常的困難，尤其考慮到外交等一系列的問(wèn)題的時(shí)候，都非常的復(fù)雜在最主要的利益上面，投資的利益，國(guó)家的利益，加快加大請(qǐng)進(jìn)來(lái)的路力度和速度是長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益的，關(guān)鍵是誰(shuí)的短期利益收到一些負(fù)面的影響，從這個(gè)意義上講，有可能影響到金融體系穩(wěn)定的行業(yè)，引進(jìn)來(lái)的一些融資可以放緩，放慢，另外把中國(guó)人的錢讓外國(guó)人管可以更慎重一些，把外國(guó)人的前錢我們中國(guó)人用可能會(huì)快一些。最得以的就是證券公司和國(guó)際銀行。我認(rèn)為這是一種明智的選擇。因?yàn)樽C券業(yè)和服務(wù)業(yè)是一個(gè)服務(wù)的行業(yè)，而不是一個(gè)投資管理的模式，不是掌控資金的模式，不是掌控資產(chǎn)的模式，他可以帶來(lái)資金和監(jiān)控的手段。對(duì)中國(guó)的本身是競(jìng)爭(zhēng)，但是其他的方面不是競(jìng)爭(zhēng)和沖擊，我認(rèn)為是專業(yè)服務(wù)水平的增加，風(fēng)險(xiǎn)管理文化的增加，引進(jìn)境外有實(shí)力的銀行，開(kāi)放等多的業(yè)務(wù)，為我們的市場(chǎng)提供深度和持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)面臨一些危機(jī)，根據(jù)最近一系列的報(bào)道，相當(dāng)數(shù)量的證券公司嚴(yán)重虧損等一些問(wèn)題，如果這些問(wèn)題不解決的話可能會(huì)引起一些危機(jī)，這些引進(jìn)的問(wèn)題可能會(huì)解決我們的這些問(wèn)題。法律只是做33%，還必須有一個(gè)國(guó)內(nèi)的證券公司做大股東。就是說(shuō)我們請(qǐng)進(jìn)來(lái)是請(qǐng)進(jìn)來(lái)結(jié)婚的，是到插們的，但是我們請(qǐng)了兩年多了，還沒(méi)有真正的進(jìn)來(lái)的。為什么這這樣呢？大家很清楚，證券公司銀行的誠(chéng)信是重要的，不好的婚姻，同床異夢(mèng)已經(jīng)很可可怕，如果會(huì)有一些連帶的的名譽(yù)的話更是可怕的。目前很多的大機(jī)構(gòu)希望找出一條路，在目前的境內(nèi)的重組過(guò)程多種，也經(jīng)常都到一些市場(chǎng)話重組的手段，利用外資解決一些歷史的遺留問(wèn)題，從而請(qǐng)進(jìn)來(lái)的一些資金是一些很好的嘗試，我也非常的希望大家有這樣的機(jī)遇。
我個(gè)人的看法就是只要雙方有利益，都可以嘗試，但是請(qǐng)進(jìn)來(lái)的前提是送一份大彩禮來(lái)解決我們的歷史問(wèn)題。我想是不是有一些本末倒置，如果說(shuō)開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要是造益于對(duì)方，而對(duì)己之利大于對(duì)人家的利益，是不是可以請(qǐng)進(jìn)來(lái)。我想如果是對(duì)大家都有利的事情，我們就是中介，就是把有錢的人和需要錢的人在一起。
我投資因也十多年了，前十年把中國(guó)的需要錢的企業(yè)帶到海外的人那里，我希望在未來(lái)的十年里面，真誠(chéng)地希望把中國(guó)有錢的人和中國(guó)的需要錢的人結(jié)合在一起，我們成為中介，換言之，以前是兩點(diǎn)之間的總結(jié)，后一個(gè)十年成為多點(diǎn)的中介，從兩維的中介、到三維的中介，到那時(shí)我這個(gè)中介有算是成功的了。
謝謝大家。
京華山—國(guó)際(香港)有限公司的首席顧問(wèn)劉夢(mèng)熊
題目：金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理的新工具
劉夢(mèng)熊：各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理必須要有新工作。這次提出的券商不能挪用保證金，在一年以后的今天，很多的無(wú)奈，為什么國(guó)有銀行的一些支行對(duì)一些 私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者違規(guī)貸款的一些天文數(shù)字商上級(jí)的銀行而不知道呢？為什么支行的行長(zhǎng)在潛逃到境外以前，可以卷走很多的經(jīng)營(yíng)的巨款而上署部門不知道呢？這些就是我們的管理模式和個(gè)人得道德有關(guān)系，以來(lái)于行政手段，以應(yīng)該怎樣不應(yīng)該怎樣的一些措施，缺乏一條科學(xué)有效的監(jiān)管的授權(quán)的工具。由于中國(guó)的金融市場(chǎng)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，身上不可避免地有一些舊墨跡的痕跡，又太強(qiáng)調(diào)中國(guó)的國(guó)情，對(duì)具有普遍意義的模式?jīng)]有大膽地對(duì)前瞻性地拿來(lái)主義，而是另搞一套。長(zhǎng)期被掩蓋的矛盾表面化，這個(gè)是中國(guó)金融體制的最大的挑戰(zhàn)。尤其是2002年外資銀行允許經(jīng)營(yíng)人民幣的業(yè)務(wù)的時(shí)候和經(jīng)營(yíng)A股的服務(wù)，中經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)非常的激烈。而在現(xiàn)在的時(shí)代，中國(guó)的銀行別無(wú)選擇，到頭來(lái)大禍親頭。
我們今天在這里講的金融創(chuàng)新，其實(shí)我們要做的是要回到嘗試，回歸正路，銀行從清炒的3C開(kāi)始，一直都是商業(yè)話的，但是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)把我們的國(guó)有銀行搞成政府的，而現(xiàn)在改革的方向是國(guó)有銀行的商業(yè)話，這不是回歸征途上什么。國(guó)際上市，股票全流通，我們過(guò)程十幾年前一開(kāi)始的時(shí)候排名額，到現(xiàn)在的為圈錢而上市，有流動(dòng)股和非流動(dòng)股。現(xiàn)在的增長(zhǎng)的數(shù)值到全流動(dòng)的這不是回歸征途嗎？中國(guó)作為世界的工廠地大物博，石油、紙張、小麥等等；現(xiàn)在一定要加是經(jīng)濟(jì)兩個(gè)字。以出口國(guó)家的企業(yè)簽訂貿(mào)易活動(dòng)。到頭來(lái)，大用家在國(guó)際市場(chǎng)上保值，把這些大的單子交給外國(guó)的期貨商，因此，不消除這些是沒(méi)有出路的。
人的歷史上的石器時(shí)代，青銅時(shí)代、蒸汽時(shí)代，電腦時(shí)代等等講的都是生產(chǎn)的工具的發(fā)展，銀行、股市、期貨都是式市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具，新一屆政府已經(jīng)把GDP為主要表征的市政目標(biāo)轉(zhuǎn)為科學(xué)發(fā)展，我們今天要有一套科學(xué)的有效的到位的監(jiān)管的科學(xué)工具作為新工具。要說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管理，防止金融犯罪，其實(shí)有一些我們還是在社會(huì)上可以見(jiàn)到這個(gè)有創(chuàng)新的新工具。比如說(shuō)有香港愛(ài)迪生之聲的安全支付系統(tǒng)申請(qǐng)了專利，當(dāng)銀行的出現(xiàn)一些問(wèn)題的時(shí)候會(huì)自動(dòng)撥打客戶的手機(jī)，你的金額會(huì)在手機(jī)的屏幕上顯示出來(lái)，否則銀行會(huì)停止支付，確保客戶的安全。這一個(gè)是是監(jiān)督、授權(quán)、確認(rèn)的平臺(tái)。用了這個(gè)安全的系統(tǒng)，銀行系統(tǒng)的垂直管理和約束更加得到位。用了這個(gè)系統(tǒng)，任何人都不可以瞞著上級(jí)私貸資金，各級(jí)國(guó)有企業(yè)的資金按照金額的大小，分級(jí)與手機(jī)監(jiān)控，可以壓制國(guó)有資產(chǎn)的流失。由于銀行卡或是網(wǎng)上交易，使一些犯罪的活動(dòng)無(wú)法得逞。
隨著這些先進(jìn)工具的使用，關(guān)鍵的在于我們是不是對(duì)新工具敏感和推廣的力度。由此得到啟發(fā)，除了以法治國(guó)以外，還要補(bǔ)充以科技治國(guó)，時(shí)間證明，中國(guó)十六屆四中全會(huì)體提出的科學(xué)執(zhí)政、民法執(zhí)政，是非常的重要的。這些發(fā)明已經(jīng)有好多家的銀行使用，也可以提高執(zhí)政能力的新工具做一些貢獻(xiàn)。
上海期貨交易所副總經(jīng)理胡政
胡政：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，大家上午好，非常高興，我們上海期貨交易所有這樣的機(jī)會(huì)可以和大家一起共享一些觀點(diǎn)。
國(guó)務(wù)院第一次非常的明確地把期貨市場(chǎng)放進(jìn)入這個(gè)范疇，我們是小弟弟，是最年輕的成分之一，也是最具有創(chuàng)新活動(dòng)的一個(gè)機(jī)體。最近幾年我們?cè)诟鱾�(gè)方面得到的非常大的發(fā)展。而且也引起了國(guó)際國(guó)內(nèi)對(duì)于期貨市場(chǎng)的關(guān)心和支持。很高興在這個(gè)發(fā)展一些信息。我想這個(gè)信息對(duì)我們整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展是非常的重要的，了解我們整個(gè)金融市場(chǎng)的比較有所幫助。
我們上海期貨交易所是通過(guò)整頓以后在99年由上海的三家交易所合并的。中間經(jīng)歷了一個(gè)非常大的發(fā)展過(guò)程，也本人也經(jīng)歷了這個(gè)過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，我們有很多的發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)過(guò)95年開(kāi)始，到99年期貨市場(chǎng)得到的穩(wěn)步的發(fā)布。中國(guó)的期貨市場(chǎng)他的規(guī)模是在一個(gè)非常大的驚人的增長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，2000年上海交易所的金額是6600億，02年16000億，今年的1—10月份我們已經(jīng)超過(guò)了7萬(wàn)億的交易額。由于法制環(huán)境的不斷的健全，由于市場(chǎng)的加深，中國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)就如了一個(gè)飛速發(fā)展的狀況。現(xiàn)在的發(fā)展是在一個(gè)完備的法制條件的發(fā)展。是一個(gè)有序的發(fā)展，是在市場(chǎng)參與各方積極為企業(yè)套期保值，取得了相當(dāng)大的成績(jī)。隨著這種規(guī)模的不斷的增長(zhǎng)，上海期貨高交易所和整個(gè)市場(chǎng)的影響不斷的增大。
上海期貨交易所銅的市場(chǎng)已經(jīng)成為世界第二大的交易中心，我們也看到，中國(guó)作為銅的消費(fèi)國(guó)取得了國(guó)際的很大的交易權(quán)，上海的交易對(duì)全國(guó)有一個(gè)引領(lǐng)的作用，中國(guó)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，保證了全世界的銅的生產(chǎn)商和投資銀行，金融圈的人關(guān)注上海的價(jià)格。在今年的8月月份我們也上市了我們的燃料油的價(jià)格。油的變化對(duì)中國(guó)的影響和國(guó)際的影響是非常關(guān)注的問(wèn)題。全世界都非常的關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)，也在逐步的體現(xiàn)它定價(jià)的作用。我們上海的期貨市場(chǎng)從發(fā)貨的方面來(lái)講不僅僅是在我們的現(xiàn)在交易的方面，我們還看到，現(xiàn)在的交易企業(yè)已經(jīng)學(xué)會(huì)用期貨來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)高增長(zhǎng)的企業(yè)必須有風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)和機(jī)制，而期貨市場(chǎng)就是我們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)回避的一個(gè)有效的工具。而有了我們廣大的微觀經(jīng)濟(jì)的企業(yè)，回避他的價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，我們正格的宏觀經(jīng)濟(jì)和我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)可以得到一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)展。得以于我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速的發(fā)展和需求的增大。
市場(chǎng)化的運(yùn)作也吸引了很多的企業(yè)，為我們的發(fā)展堅(jiān)定了非常好的基礎(chǔ)。
第二個(gè)我們想介紹一下，我們中國(guó)期貨市場(chǎng)和我們上海交易所新的一些考慮和觀點(diǎn)。我們注意到，全世界的市場(chǎng)最近正處在一個(gè)非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，我們看到，德國(guó)的歐洲交易市場(chǎng)進(jìn)入了美國(guó)的市場(chǎng)，開(kāi)始交易美國(guó)的國(guó)債，我們也看到，AEC方面，美國(guó)的CBOT也在發(fā)展，重新跟日本的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，我們看到，在金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新工具方面，國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)是非常的劇烈的。我們中國(guó)目前還沒(méi)有金融期貨的交易。但是我們已經(jīng)看到這一點(diǎn)，我們的銅的交易有40%的量來(lái)自境外，因?yàn)樯唐返牧魍ū旧硎且环N無(wú)國(guó)界的。商品的本身是一個(gè)國(guó)際化的市場(chǎng)，因此他的衍生差別的市場(chǎng)一定是一個(gè)國(guó)際化的市場(chǎng)。但是我們現(xiàn)有的管制當(dāng)中，國(guó)外的企業(yè)參與到中國(guó)的企業(yè)當(dāng)中具有很大的困難。必須在中國(guó)注冊(cè)企業(yè)，用人民幣通過(guò)中國(guó)的公司來(lái)交易，同時(shí)也有發(fā)言人講，中國(guó)的企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程當(dāng)中也存在很多的障礙，這些障礙會(huì)逐漸的消除。因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)正在走向國(guó)際化的過(guò)程當(dāng)中。衍生產(chǎn)品的交易還有將來(lái)的金融衍生差別的交易一定是面臨一種國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。我們必須充分地面對(duì)國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)。我們上海期貨交易所給我們自己作了一個(gè)定位。就是說(shuō)我們將成為一個(gè)規(guī)范、高效、透明以金融衍生差別為主的國(guó)際化的交易所。我們希望建立以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)的，開(kāi)發(fā)研究我們金融衍生差別，從我們交易所本身來(lái)講我們做了大量的國(guó)際合作的工作，我們跟全世界期貨市場(chǎng)和整個(gè)國(guó)際的金融資本市場(chǎng)進(jìn)行了大量的信息交換和國(guó)際的合作，我們希望通過(guò)借鑒國(guó)際的先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，走出我們有中國(guó)特色的金融衍生產(chǎn)品的道路。
同時(shí)在產(chǎn)品的發(fā)展方面我們一方面拓展我們的現(xiàn)有的期貨，根據(jù)現(xiàn)有的市場(chǎng)的需要和發(fā)展，積極的準(zhǔn)備，同時(shí)，我們也研究在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的條件下，逐步推動(dòng)市場(chǎng)的開(kāi)放，讓境外的投資者通過(guò)合適的方式能夠比較順暢的進(jìn)入我們的上海的市場(chǎng)。進(jìn)一步促進(jìn)我們上海期貨市場(chǎng)國(guó)際定價(jià)中心和套期保值的道路。對(duì)于我們來(lái)講我們要謀求更大發(fā)展，對(duì)中國(guó)的發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。我們也希望投資者的人士非常重視我們的發(fā)展。
明天的下午我們會(huì)有一個(gè)專題，希望各位參加謝謝大家。
Glenn K. Doody 標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor's)亞洲區(qū)副總裁
題目：外國(guó)投資者看中國(guó)
Glenn K. Doody：你好，謝謝我只能講這一點(diǎn)，我今天給大家講的時(shí)候還是用英文。我這里有一些圖讓大家看到一些我今天講演當(dāng)中的一些看法。特別是全球?qū)χ袊?guó)的看看法，外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)的看法。
謝謝，今天的投資者來(lái)說(shuō)，在全球范圍內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō)他們完全把中國(guó)看成新的邊境，美國(guó)和歐洲的投資者經(jīng)常問(wèn)，哪里是最好的投入我們資本的地方，雖然有關(guān)投資的一些理論，但是實(shí)際上我們知道，投資還是一種藝術(shù)。雖然有的人說(shuō)是科學(xué)。我們有多年來(lái)的一些積累的經(jīng)驗(yàn)就是你必須要能夠多元化，多元化有多種的類型，比如說(shuō)在不同的股票當(dāng)中進(jìn)行投資，但是在這里我們是在各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)不同的資產(chǎn)當(dāng)中投資。
在全球的者來(lái)說(shuō)中國(guó)是一個(gè)新天地。對(duì)美國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)他們非常關(guān)注的，在以往五年當(dāng)中美國(guó)的結(jié)果，通過(guò)我們標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量的話我們上了11%，美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的總值占了世界的21%，而美國(guó)的人口只是全球的5%，這些數(shù)據(jù)很不相稱。實(shí)際上這種情況不僅在美國(guó)在世界都是這樣的。
我們標(biāo)準(zhǔn)普爾的話，我們把世界分為三個(gè)地區(qū)，歐洲我們可以看到增長(zhǎng)非常的緩慢。在北美我們看美國(guó)和加拿大和墨西哥的增長(zhǎng)一般，亞洲的話特別是中國(guó)我們看到是非�？焖俚脑鲩L(zhǎng)。
當(dāng)你看今天的世界，中國(guó)引導(dǎo)著世界，他的GDP的增長(zhǎng)也是非常有吸引力的。當(dāng)你看這個(gè)圖，在邊上可以看到，美國(guó)、歐洲、日本跟中國(guó)比較，中國(guó)的GDP的增長(zhǎng)是領(lǐng)先的。你再看一下，多年以來(lái)的投資，我們可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)證券市場(chǎng)來(lái)講是非常的關(guān)鍵的，多年來(lái)實(shí)際上股票市場(chǎng)的收益都是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。我們知道他的通漲率也是一個(gè)問(wèn)題。對(duì)股票的收益也是影響的指數(shù)�？催@個(gè)圖可以看到，GDP的增長(zhǎng)跟股票的增長(zhǎng)的比較GDP增長(zhǎng)比較高，股票的收益也高，看到這個(gè)趨勢(shì)我們發(fā)現(xiàn)，他的這種明顯的相關(guān)度。一些國(guó)家GDP的增長(zhǎng)快的話他的股市盈利的利也比較高，在這方面歐洲和北美的一些投資他們很愿意投到中國(guó)來(lái)。
有一點(diǎn)我們知道，亞洲并不是一個(gè)地方，當(dāng)我們考慮北美的時(shí)候是美國(guó)，歐洲的時(shí)候是一個(gè)地區(qū)的中心是一個(gè)地區(qū)的代名詞。我們看亞洲的時(shí)候，每個(gè)國(guó)家的增長(zhǎng)的規(guī)模和模式有不同的商機(jī)，中國(guó)就是一個(gè)很周期的商機(jī)。歐洲可以范圍四個(gè)國(guó)家，一個(gè)是印度，一個(gè)是日本、他現(xiàn)在正在恢復(fù)。中國(guó)的話我們相信，他是有潛力的，某一天成為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，還有韓國(guó)、香港、新加坡、臺(tái)灣這樣的地區(qū)。這里有一個(gè)問(wèn)題就是，最近中國(guó)的增長(zhǎng)率是不是可持續(xù)。我想跟其他的地區(qū)相比，比如說(shuō)跟日本的九十年代以前，然后是其他的新經(jīng)濟(jì)體的根據(jù)這樣的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)的增長(zhǎng)也是可持續(xù)。跟日本相比的話，中國(guó)完全可以成為增長(zhǎng)的中心，在未不長(zhǎng)的時(shí)候可以做到。
七十年代和八十年代的改革為中國(guó)確立了基礎(chǔ)，造成了我們看到的有活力的局面。但是這方面的結(jié)構(gòu)的調(diào)整還是需要的，尤其是對(duì)股票的市場(chǎng)尤其這樣。在中國(guó)我們有比較高的儲(chǔ)蓄率，然后我們的人文資本這方面的增長(zhǎng)也是在繼續(xù)。它會(huì)支持生產(chǎn)力的增長(zhǎng)，從農(nóng)業(yè)部門向工業(yè)部門的流動(dòng)也可以使GDP增長(zhǎng)。依據(jù)4—5%的資本的形成，勞動(dòng)力的增長(zhǎng)是0.3—1%，還有總的全要素勞動(dòng)力的增長(zhǎng)是2—3%，但是我們既要看到好的一一面，也有風(fēng)險(xiǎn)的一面，在中國(guó)我們覺(jué)得內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)就是通貨膨脹，我們相信中國(guó)的政府和中央銀行會(huì)注意到一點(diǎn)，他們會(huì)控制有關(guān)通漲的擔(dān)憂。還有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的風(fēng)險(xiǎn)，可以使全球的投資者重新考慮投資的戰(zhàn)略。另外一個(gè)就是政治的風(fēng)險(xiǎn)，在外部我們看到，美國(guó)的政策有可能有大的變化，這個(gè)可能使中國(guó)的投資不那么有利可圖，但是所有的這些風(fēng)險(xiǎn)今天看起來(lái)都不是很嚴(yán)重他們還是把中國(guó)看成一個(gè)首要的市場(chǎng)。
中國(guó)市場(chǎng)的資本化在全球的排名像圖上展示的一樣，中國(guó)的增長(zhǎng)是會(huì)更大，有更多的公司上市，有更多的股發(fā)行。對(duì)于全球投資者來(lái)說(shuō)他們?cè)谥袊?guó)投資，他們的目標(biāo)就是能夠參與到這個(gè)的一個(gè)飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，使他們的資產(chǎn)多元化。中國(guó)為他們的這種多元化增加了一個(gè)場(chǎng)所，但是我們看到，其他的地方我們看到，怎樣挑選股票是非常的困難的。因?yàn)閷?duì)外國(guó)的市場(chǎng)有很好的研究，還要了解在外國(guó)進(jìn)行交易這個(gè)也是有一定的不方便的。這些都使我們的外國(guó)投資者三思而后行。在中國(guó)的市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)，市場(chǎng)的準(zhǔn)入率越來(lái)越大了，對(duì)于外國(guó)的投資者有吸引力。
今天，中國(guó)通過(guò)這種QFII的安排，可以使他們更好的進(jìn)入，然后市場(chǎng)逐步的開(kāi)放。我相信，他們會(huì)愿意進(jìn)入中國(guó)。為什么呢？原因就是我上面講的，有這種多元化的考慮，還有他們不愿意完全的把雞蛋放在一個(gè)籃子里面，同時(shí)我覺(jué)得，他們?cè)敢鈪⑴c到總的市場(chǎng)規(guī)模的當(dāng)中，而且考慮到投資的成本。總的來(lái)說(shuō)我們?cè)谥袊?guó)的話可以發(fā)揮一個(gè)重要的作用，在今年的3月份我們跟證券引進(jìn)了兩個(gè)A股的指數(shù)。我們希望通過(guò)這樣的方式為投資者服務(wù)。從我們的目前的評(píng)估來(lái)看對(duì)香港的市場(chǎng)在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)和銀行、保險(xiǎn)當(dāng)中31家來(lái)評(píng)估，然后我覺(jué)得這方面的前景是非常的好的。
我們現(xiàn)在展望未來(lái)，可以看到，幫助外國(guó)投資者在中國(guó)投資，我們準(zhǔn)備進(jìn)入下面的一些領(lǐng)域，一個(gè)是股指的服務(wù)，這個(gè)是跟中信一起做的，還有管理服務(wù)和金融的評(píng)估，我們還做一些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備。非常關(guān)鍵的就是對(duì)于開(kāi)辦一些投資者的教育，包括對(duì)中文漢語(yǔ)的教育。
中國(guó)的未來(lái)是怎樣的呢？我想在美國(guó)的熊市的簫條和歐洲的簫條以后，投資者更愿意跨越他們的國(guó)界。尤其是中國(guó)被看成最好的商機(jī)的地方。我們相信，我們的股票的話將被看成任何的有價(jià)證券的一面，中國(guó)的QFII可以更好地進(jìn)入中國(guó)的市場(chǎng)，在這個(gè)地區(qū)我們可以看到，進(jìn)一步改革的必要。今天下午我們會(huì)講到這方面市場(chǎng)改革的主題，我們希望參加這個(gè)的討論。總來(lái)說(shuō)我要說(shuō)的是，從一個(gè)全球投資者的角度來(lái)看，從我們?nèi)虻目蛻魜?lái)說(shuō)有一個(gè)共同的主題就是中國(guó)的前景是非常的美麗的。非常感謝你們的傾聽(tīng)謝謝。
美國(guó)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司的董事長(zhǎng)Robert Theleen
題目：中小企業(yè)在中國(guó)金融市場(chǎng)的角色——發(fā)展的動(dòng)力
Robert Theleen：我叫Robert Theleen，我是美國(guó)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的董事長(zhǎng)，我到這里來(lái)主要談一下中小企業(yè)在中國(guó)進(jìn)入市場(chǎng)的作用。中小企業(yè)據(jù)我看來(lái)，就是一些創(chuàng)業(yè)者或者是創(chuàng)業(yè)一直都是而且還可以繼續(xù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。
剛才我的同事已經(jīng)說(shuō)的非常的清楚，他覺(jué)得真正的讓一個(gè)國(guó)家從經(jīng)濟(jì)走向一個(gè)高度，有宏觀的也有微觀的。在過(guò)去的二十五年當(dāng)中，參與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)都知道，我也知道，我是1982年在中國(guó)的投資的，我們可以看到，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)家的精神的發(fā)掘還是一個(gè)新的事物，現(xiàn)在已經(jīng)有4000多家的中小企業(yè)。而且我們的精力會(huì)對(duì)大家有所幫助。就是說(shuō)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自何處。我們可以看一下，最新的時(shí)候是來(lái)自香港和臺(tái)灣，把大陸當(dāng)做一個(gè)生產(chǎn)的基地，當(dāng)時(shí)建立一些實(shí)驗(yàn)室或是一些孵化器等等。很快這種創(chuàng)業(yè)精神發(fā)展的非常快。這個(gè)原因是一個(gè)開(kāi)明的做法，北京政府意識(shí)到，這種變化是有意的。有助于中國(guó)的發(fā)展的。隨著證券化的進(jìn)一步的改變直接影響了創(chuàng)業(yè)家的發(fā)展。
剛才吳行長(zhǎng)也提到，從中央銀行的角度來(lái)說(shuō)中國(guó)貨幣價(jià)值的保護(hù)，中國(guó)的貨幣的政策，提供了一個(gè)很好的工具。不管發(fā)生什么樣的變化，在創(chuàng)業(yè)家這一頭，對(duì)于價(jià)值的保護(hù)是有效地保護(hù)的中小企業(yè)的成長(zhǎng)，我們可以看到這種保護(hù)，沒(méi)有這樣的話我不能想象中國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展這么快。第
第二個(gè)是基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，席卷了整個(gè)中國(guó)。我剛來(lái)的時(shí)候是1982年，當(dāng)時(shí)世界銀行說(shuō)中國(guó)可能只有50英里的高速公路，當(dāng)時(shí)，作為我習(xí)慣于美國(guó)的生活，這么一個(gè)國(guó)家級(jí)的公路是非常的重要的，而這樣的一個(gè)系統(tǒng)，可能已經(jīng)到的46000英里。在中國(guó)三十年不到的時(shí)候，中國(guó)建立了3000多萬(wàn)英里，到2008年中國(guó)會(huì)超過(guò)美國(guó)，達(dá)到51000公里的公路。我剛來(lái)中國(guó)的時(shí)候從美國(guó)到香港，需要很長(zhǎng)的時(shí)候，現(xiàn)在三個(gè)小時(shí)就夠了，這些基礎(chǔ)的設(shè)施的本身對(duì)我來(lái)說(shuō)，從企業(yè)家在中國(guó)投資來(lái)說(shuō)，確實(shí)是非常的有幫助的�？梢允菇煌ū容^的辯解，還有就是資本的流入，我們今天看到，中國(guó)已經(jīng)能夠保證25%—30%以上的直接的外商投資，而且這些對(duì)企業(yè)家的發(fā)展帶來(lái)很大的幫助。在1992年的時(shí)候我們?cè)谥袊?guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的資金的投資，有20—50億的風(fēng)險(xiǎn)資金，在中小企業(yè)方面，不僅中國(guó)的是一個(gè)消費(fèi)者，同時(shí)也有生產(chǎn)的因素。很快，到了90年代末的時(shí)候，中國(guó)的消費(fèi)水平極具的提高，我們?cè)偻顿Y的時(shí)候，既有消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的，也有發(fā)展驅(qū)動(dòng)。
我們?cè)谥袊?guó)只是看一下中小企業(yè)的發(fā)展，換句說(shuō)，中國(guó)有大量的廉價(jià)的勞動(dòng)力驅(qū)動(dòng)了工業(yè)的發(fā)展，我們也加入了這個(gè)行業(yè)，而現(xiàn)在，中國(guó)這方面的潛力是世界當(dāng)中非常讓人驚訝的動(dòng)力。中國(guó)現(xiàn)在每年會(huì)新增50萬(wàn)個(gè)工程師，這是整個(gè)歐洲加起來(lái)還到多。不僅是工程的本身，還有管理的能力，還有一些國(guó)外受過(guò)教育，從美國(guó)、歐洲或亞洲其他歸國(guó)的人員。
我們的總部在上海，中國(guó)的商學(xué)院的畢業(yè)生，從我們的角度來(lái)說(shuō)每年畢業(yè)的是相當(dāng)于整個(gè)美國(guó)的總數(shù)，各個(gè)大學(xué)的畢業(yè)生會(huì)形成一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的局面，還有一點(diǎn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是對(duì)于中小企業(yè)帶來(lái)影響的就是我們稱之為把經(jīng)濟(jì)從稱垂直性的改變成平行的。在三十年不到的時(shí)候里面，中國(guó)的改革是所有的變化的源泉，改變了不同的產(chǎn)業(yè)，我們剛開(kāi)始投資的時(shí)候希望有一種這樣的局面，在改變的過(guò)程當(dāng)中我們已經(jīng)看了非常重要的因素就是創(chuàng)業(yè)的精神。
我們看一下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)如何改變的。從最初的粗放型，到現(xiàn)在注重的質(zhì)量，我們記得國(guó)有企業(yè)的整個(gè)改革，在監(jiān)管方面政策方面有很大的變化，這也給中小企業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的新的增長(zhǎng)。因?yàn)橹行∑髽I(yè)通常不需要太多的資金可以避免很負(fù)復(fù)雜的部分，這樣這個(gè)過(guò)程就大大加速了。中國(guó)加入世貿(mào)組織對(duì)中國(guó)的各方面都有很大的影響。大家可以看到，一些網(wǎng)絡(luò)公司，搜狐也好其他的也好，很多的投資已經(jīng)在這個(gè)里面參加。這些中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為技術(shù)的領(lǐng)頭羊，這些企業(yè)會(huì)隨著變化越來(lái)越大，從中受益，而且今年年底會(huì)有3億5000萬(wàn)的互聯(lián)網(wǎng)的用戶，而且用戶的增長(zhǎng)會(huì)更加的快，這不僅僅是美國(guó)的模式和歐洲的模式可以解釋的這個(gè)是典型的中國(guó)的模式，但是監(jiān)管也是重要的，也就是我們這次論壇的目的。讓中小企業(yè)更好的發(fā)展。因?yàn)闆](méi)有一個(gè)監(jiān)管框架，沒(méi)有這些規(guī)則來(lái)指導(dǎo)所有的公司，很難使得這些增長(zhǎng)持續(xù)下去。而最終到發(fā)展的階段，這也是我們?cè)谥袊?guó)投資的一個(gè)重要的原因，我們作為一個(gè)國(guó)際的公司在中國(guó)投資，我們也希望中國(guó)在這方面，我們已經(jīng)投資了20多年，品牌的創(chuàng)立有很多的因素，除此之外要有長(zhǎng)期規(guī)劃的功能。我們要注意到，中國(guó)的中小企業(yè)他們各方面的一些情況。從早期到后來(lái)的發(fā)展，到比較成熟的發(fā)展到上市。整個(gè)中國(guó)的資本市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)對(duì)于這樣的一個(gè)中小企業(yè)也是非常的重要的。
我在結(jié)束以前分享一下我的一些經(jīng)歷。大家只要參與到這個(gè)偉大的發(fā)展都理解什么因素促進(jìn)這個(gè)變化。但是對(duì)于我們今天中國(guó)來(lái)說(shuō)，只有一個(gè)問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題今天回答不了，明天也回答不了，在我們長(zhǎng)期的不間斷的努力當(dāng)中，會(huì)有中國(guó)的監(jiān)管部門、一些企業(yè)家國(guó)有企業(yè)中小企業(yè)來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題，就是誰(shuí)擁有中國(guó)。在整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，一個(gè)非常重要的特色就是所有制的結(jié)構(gòu)變得非�？臁＝衲暝僖淮巫稍儠�(huì)上有兩個(gè)事情，一方面要買出我的基礎(chǔ)設(shè)施，這個(gè)當(dāng)然是非常狡猾的一個(gè)回答，同時(shí)，他還要在所有制方面，在國(guó)有企業(yè)所有制的問(wèn)題解決，跟中國(guó)當(dāng)局合作。如果哪一個(gè)部委說(shuō)給你一個(gè)鑰匙，你是所有的國(guó)有企業(yè)的主人，這些領(lǐng)導(dǎo)都面臨一些挑戰(zhàn)，就是國(guó)有企業(yè)如何改革。不僅僅是82年的模式，還有04年的模式，這樣的模式是更具有模式的，我們以前沒(méi)有見(jiàn)到這么具有活力的模式。還有管理的概念，還有管理權(quán)的問(wèn)題，或者是投資、資本、負(fù)債等等，所有這一切都是責(zé)任和所有制的問(wèn)題，還有資本從國(guó)外的不斷的流入，隨著時(shí)間的發(fā)展來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題。
銀行如何進(jìn)一步的發(fā)展，而且這個(gè)問(wèn)題會(huì)由證券部門、證券市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行回答。到底誰(shuí)擁有中國(guó)，所以我把這個(gè)問(wèn)題留給大家，因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題非常的簡(jiǎn)單，我們參加這個(gè)會(huì)議的人，對(duì)我們來(lái)說(shuō)意味著一個(gè)挑戰(zhàn)，就是說(shuō)在私營(yíng)企業(yè)的這些參與者里面，會(huì)感受到這個(gè)挑戰(zhàn)的存在，還有國(guó)際投資的機(jī)構(gòu)。像標(biāo)準(zhǔn)普爾來(lái)評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于央行的官員和監(jiān)管的當(dāng)局都是挑戰(zhàn)，對(duì)于中小企業(yè)，我們?nèi)绾位卮疬@個(gè)問(wèn)題，是一個(gè)非常重要的組成部分。因?yàn)橹挥羞@樣，我們才可以更好地理解經(jīng)濟(jì)如何進(jìn)一步的發(fā)展，我們對(duì)中國(guó)充滿希望。但是回答這個(gè)誰(shuí)擁有中國(guó)這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)該說(shuō)非常非常有趣，而且我們目睹了中國(guó)的變化。謝謝大家。
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