|
周二，垃圾股強力反彈的局面繼續維持，盤中43只ST股票漲停。與此同時，藍籌股進入全面整理狀態。最近兩個交易日，私募基金們好像通過氣一般，紛紛將旗下股票齊刷刷弄到漲停板上，部分券商也不含糊，混亂中也將自家股票，如哈飛股份、南紡股份打至漲停。與此同時，以基金為代表，連同社保、保險和QFII們，卻反應冷淡。市場跌幅前十名幾乎是清一色的基金重倉股，如伊利股份、海油工程、中遠航運、深赤灣、上港集箱、麗珠集團等。
當前市場已經形成了兩大陣營，一方是以券商、私募基金為代表的陣營，另一方是以基金、社保、保險、QFII等為代表的陣營。顯然，兩大陣營是水火不容的。那么，在未來行情里，誰將主導市場沉浮呢？
垃圾股集體漲停四大看點
那么，又該怎樣來看待近兩日私募基金股票集體漲停呢？
第一，私募基金股票集體漲停，是部分市場力量周密計劃下的產物。首先，漲停個股與周末部分機構的推薦股票高度相關，這揭示了該類股票漲停的真正原因。其次，最近一個月的交易狀況顯示，資金進場跡象明顯。再次，當咨詢機構推薦股票漲停的事件與市場所顯示出來的資金運行跡象高度關聯的話，我們有理由相信二者的聯系相當緊密。
第二，私募基金啟動垃圾股的時機選擇值得“稱道”：一是選擇以新核心股為代表的二線藍籌進入高位的時機開始行動；二是與券商一起行動，因為在證券自營計提的背景下，券商也存在強烈的減持動機。
第三，就持續性而言，我們判斷，該類股票上漲時間不會太長，頂多一兩個周，甚至本周就結束。“9·14”行情之處，該類股票曾經一度活躍，最終的結果是，多數垃圾股回到了更低的價位上。
第四，就影響而言，我們認為私慕基金主導的垃圾股漲停事件，對于市場的影響是負面的。首先，其將再度混淆真正的成長型的概念；其次，拉高之后的減倉，將加大大盤的波動，從而引發額外的市場風險。
三年內追捧藍籌股局面不改
現在到了投資垃圾股的時候嗎？
這是2002年以來，每一次垃圾股異動時，市場都要問的問題。而且，每一次都有股民進入私募基金設的套子中去。我們認為，現在根本就沒有到炒作成長股的時候，而且，所謂的成長，對于上市公司的經營而言，并非都是好事。我們看到太多的上市公司因為加速成長，而進入了經營困局的例子。
一方面，三年熊市的經歷，投資者不可能再憑空相信成長了。概念與炒作留下的陰影，至少需要5至10年的時間來化解。這正是我們看到上世紀70年代美國市場追捧藍籌股的原因，因為投資者跌怕了。直到進入1990年底，熊市的陰影漸漸淡去，新一代的投資者才敢于對網絡科技股進行追捧。目前來看，我們的市場至少在三至五年內，藍籌股受到追捧的局面不會改變。
另一方面，企業估值理論認為，成長僅是企業價值等式中的一個變量而已。它對于企業價值有時是加分的因素，有時是減分的因素，所以，人們對于成長性的炒作，都將在或長或短的未來中受到市場的懲罰，因為至少有一半的成長，并未增加企業的價值。
綜合來看，目前垃圾股狂飆只是一些老莊想出貨，借助于一些短線的新資金推動，進而呈現出垃圾股活躍的局面。我相信，周一上漲的17只股票中，多數股票未來將進一步創出新低——畢竟，100倍的市盈率還能讓這些股票漲多少？相反，在市場整體高估的局面下，對于部分基于保守估值，尚且具有長期投資價值的股票進行投資，才是真正的投資之道。
中證資訊 徐輝（來源：南方日報）
| 
