|
日前 , 國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格驟然一路狂升 , 一度突破每桶 40 美元 , 摸高到 41 美元 , 升至 21 年來新高位,引來全球矚目。不難推測(cè)的是 , 假如中東傳出可怕消息 , 油價(jià)會(huì)升至每桶 50 美元,且油價(jià)居高不下可能持續(xù)至夏季。人們不無擔(dān)心的是 , 如果國(guó)際石油價(jià)格不能及時(shí)回落,極有可能爆發(fā)新一輪石油危機(jī)。油價(jià)“高溫”灼傷了正在復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)——全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期待油價(jià)“退燒”。
一、殺傷力初現(xiàn)
對(duì)于剛剛有所起色的世界經(jīng)濟(jì)而言 , 油價(jià)如此上漲絕非好消息。油價(jià)創(chuàng)出新高后各主要股市的走勢(shì) , 清楚地表明了這一點(diǎn)。
石油被稱為工業(yè)的血液 , 可見其對(duì)工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義。隨著油價(jià)的不斷攀升 , 企業(yè)所要承擔(dān)的成本不可避免會(huì)大幅提高,進(jìn)而影響企業(yè)盈利乃至拖累整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。正因?yàn)槿绱?, 投資者對(duì)油價(jià)上漲的反應(yīng)異常靈敏。就在油價(jià)創(chuàng)出新高的同時(shí),全球各大股市紛紛下挫。美國(guó)三大股指全線走低 , 亞洲股市周一紛紛大跌 , 歐洲股市也未能幸免。據(jù)統(tǒng)計(jì) , 今年以來,世界原油價(jià)格上漲已經(jīng)使全球航空業(yè)為此多付出了 80 億美元的成本。
盡管歐洲央行將利率維持在 2% 不變 , 石油價(jià)格上漲可能對(duì)“價(jià)格穩(wěn)定”造成“向上的風(fēng)險(xiǎn)”,并且通貨膨脹在未來幾個(gè)月可能上升至2% 以上。
國(guó)際油價(jià)急升 , 創(chuàng) 13 年來新高 , 依賴進(jìn)口石油的亞洲國(guó)家和地區(qū)首當(dāng)其沖受打擊 , 可能導(dǎo)致失業(yè)率和通脹率升高,并阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)、日本、韓國(guó)和印度等石油進(jìn)口國(guó)家和地區(qū)將受到最大負(fù)面打擊。而許多亞洲國(guó)家和地區(qū)過去一年接連遭受伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)、SARS和禽流感打擊, 經(jīng)濟(jì)剛開始復(fù)蘇。目前只要油價(jià)維持在每桶 30 美元以上 , 亞洲國(guó)家和地區(qū)就會(huì)受傷。油價(jià)每桶上升 10 美元,且連續(xù)一年維持在高位 , 亞洲整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能下調(diào) 0.8%, 并造成失業(yè)率和通脹率升高。
當(dāng)中國(guó)能源消費(fèi)開始對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響的同時(shí) , 國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)也導(dǎo)致了中國(guó)國(guó)內(nèi)的油價(jià)波動(dòng)。而油價(jià)的巨幅波動(dòng),不僅影響石油及上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，同時(shí)也對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的走向產(chǎn)生廣泛影響。
二、亦悲亦喜
能源價(jià)格的居高不下對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來說并不是一個(gè)好消息 , 但是對(duì)埃克森美孚來說卻會(huì)使它的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。在今年一季度 ,埃克森美孚的Irving 和 Texas 分公司的利潤(rùn)就達(dá)到 50 億美元 , 這一業(yè)績(jī)使得公司今年的利潤(rùn)很可能超過去年215億美元的創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)。如果全球能源價(jià)格保持目前持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì),埃克森美孚這家世界最大的上市石油公司可能不久將超越通用電氣成為全球最大的公司。上周四 , 原油的價(jià)格上升至每桶 40 美元,這使得埃克森美孚的公司股價(jià)爬升到近兩年的一個(gè)新高達(dá)到每股 44.24 美元 , 進(jìn)而使公司的市值達(dá)到 2870 億美元。
這一好消息同樣伴隨著中石油。目前 , 中石油在福布斯世界 2000 強(qiáng)排名中市值排名列第 78 位 , 與排名第74位的西門子公司市值相差不足 10%, 今年隨著能源價(jià)格不斷上漲 , 中石油股價(jià)一路創(chuàng)出新高 , 據(jù)推算 , 如果石油漲勢(shì)繼續(xù)下去,中石油的市值增長(zhǎng)也將有望達(dá)到 10%, 即可與西門子相當(dāng)。
三、政治溢價(jià)
地緣政治因素對(duì)油價(jià)的影響加重。世界最大的原油出口國(guó)沙特阿拉伯日前發(fā)生的恐怖襲擊事件以及伊拉克不穩(wěn)定的局勢(shì)造成的政治溢價(jià)是促使油價(jià)上漲的主要原因。世界重要產(chǎn)油區(qū)中東局勢(shì)的動(dòng)蕩以及國(guó)際恐怖主義對(duì)石油設(shè)施的襲擊也使攀升的油價(jià)雪上加霜。據(jù),拉丹計(jì)劃向科威特、沙特和另外一個(gè)波斯灣國(guó)家的石油設(shè)施發(fā)動(dòng)新一輪襲擊 , 目的是使國(guó)際油價(jià)上升至“災(zāi)難性”水平。
世界石油需求增加。眼下 , 世界經(jīng)濟(jì)著實(shí)走向復(fù)蘇 , 國(guó)際原油市場(chǎng)需求明顯增長(zhǎng) , 尤其美國(guó)和中國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)體石油需求勢(shì)頭強(qiáng)勁,促使油價(jià)看漲。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè) ,2004 年世界石油需求將每日增加 165 萬(wàn)桶 , 世界石油日消費(fèi)量達(dá)7990萬(wàn)桶。美國(guó)能源部的預(yù)測(cè)也認(rèn)為 ,2004-2005 年世界石油需求的增幅可能超過 2%。
世界原油庫(kù)存減少。今年 1 月底 , 西方國(guó)家商業(yè)原油庫(kù)存下降到 24.94 億桶 , 僅相當(dāng)于51天的消費(fèi)量。美國(guó)的商業(yè)石油庫(kù)存量則已降到 1975 年以來的最低點(diǎn)。國(guó)際能源組織對(duì)此敲響了警鐘：石油庫(kù)存的下降,加劇了現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)短缺和價(jià)格反復(fù)無常的危險(xiǎn)。加快實(shí)施國(guó)家石油儲(chǔ)備戰(zhàn)略因此而備受各國(guó)重視。
石油輸出國(guó)組織的限產(chǎn)保價(jià)。近半年來 , 歐佩克 (OPEC) 已經(jīng)兩次做出減產(chǎn)決定：第一次是去年 9 月 2 日,決定原油日產(chǎn)量減少 90 萬(wàn)桶 , 盡管并未全部執(zhí)行 , 但也在一定程度上促使國(guó)際油價(jià)一直呈震蕩攀升之勢(shì)；第二次是今年 3 月31日 , 決定從 4 月 1 日起將其原油日產(chǎn)量減少 100 萬(wàn)桶 , 并要求成員國(guó)立即停止超配額的原油生產(chǎn)。
國(guó)際石油市場(chǎng)的投機(jī)行為加大油價(jià)壓力。石油市場(chǎng)背后的期貨投機(jī)往往是操縱油價(jià)漲落看不見的黑手 , 在國(guó)際原油期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng),有巨額國(guó)際游資進(jìn)行倒買倒賣 , 謀取暴利 , 目前石油期貨交易量約比現(xiàn)貨交易量大幾倍。在原油期貨市場(chǎng)上,真正的需求交易只占貿(mào)易總量的 30%, 而占 70% 的交易屬套利交易。
四、歐佩克之路
油價(jià)居高不下引起了全球各界最廣泛的關(guān)注 , 而作為全球最重要的產(chǎn)油組織 , 歐佩克近期一再表示 , 目前的高油價(jià)與市場(chǎng)供給無關(guān),但考慮到油價(jià)持續(xù)上漲對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響 , 增產(chǎn)似乎已成為現(xiàn)時(shí)最為有效的抑價(jià)措施之一。
盡管很多人認(rèn)為 , 中東局勢(shì)動(dòng)蕩才是油價(jià)不斷上漲的罪魁禍?zhǔn)?并非石油供給不足所致。油價(jià)近期走勢(shì)是由中東政治局勢(shì)及美國(guó)部分煉油廠的技術(shù)故障引起的 , 歐佩克不應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé),但要求歐佩克增產(chǎn)的聲音仍然不絕于耳。作為世界最大石油進(jìn)口國(guó) , 美國(guó)不斷敦促歐佩克采取行動(dòng) , 聲稱高油價(jià)不受歡迎,并表示強(qiáng)烈反對(duì)歐佩克采取的任何限制供應(yīng)、減少產(chǎn)量或削減配額的行動(dòng)。國(guó)際能源機(jī)構(gòu) (IEA) 也呼吁歐佩克向市場(chǎng)發(fā)出清晰信號(hào),并提升產(chǎn)量 , 以抑制油價(jià)上升。其實(shí) , 歐佩克并非對(duì)于油價(jià)上漲無動(dòng)于衷。歐佩克最大的成員國(guó)——沙特阿拉伯石油大臣納伊米表示,提高歐佩克產(chǎn)油上限勢(shì)在必行。各成員國(guó)在 5 月22－24 日國(guó)際能源高峰會(huì)上討論了增產(chǎn)問題 , 納伊米同時(shí)呼吁歐佩克在 6 月3日的貝魯特會(huì)議上將該組織的原油日產(chǎn)量上限提高 150 萬(wàn)桶。科威特石油部長(zhǎng)肯定了納伊米的增產(chǎn)建議 , 并稱科威特反對(duì)歐佩克3月份減產(chǎn)是正確的。
增產(chǎn)將與歐佩克 4 月 1 日起的減產(chǎn)相互抵消,增產(chǎn)的影響可能會(huì)很小。因?yàn)槎鄶?shù)歐佩克國(guó)家的原油產(chǎn)量已經(jīng)超過官方配額。而即將改變的是原油日產(chǎn)量配額而不是實(shí)際產(chǎn)量。
作者：陳支農(nóng)
商務(wù)部 研究院 《中國(guó)外資》 第9期
（信息來源：貿(mào)研院子站）
|
