隨著改革的深化和開放的擴大,中國資本市場發生了深刻的變化。乘勢推進中國證券市場的制度性變革,實現證券市場運行的新發展,目前,我們所要進行的重要工作之一,或者說今后的一段時期需要遵循的基本思路,是要做到"遠近結合"。

    所謂"遠近結合",是指既要堅定我們改革和發展的方向,根據處于轉軌時期資本市場的特點,加大市場化改革的力度,同時要穩妥把握好改革的力度、時機和條件 。恰如"國九條"所指出的:堅持資本市場改革的市場化取向,充分發揮市場機制的作用；堅持改革的力度、發展的速度與市場可承受程度的統一,處理好改革、發展、穩定的關系。為什么要遵循這樣的思路?這是由處于轉軌時期資本市場的特點決定的。轉軌時期資本市場最大的特點是,資本市場伴隨經濟體制改革的進程逐步發展。由于建立初期改革不配套和制度設計上的局限,資本市場存在一些深層次問題和結構性矛盾,制約了市場功能的有效發揮。這是中國證券市場賴以生存和發展所不能回避的特定的環境因素。資本市場的深層次問題和結構性矛盾,只有放在這個特定的環境中,才能得到理解；也只有把這些環境因素充分考慮進去,才能提出切合實際的思路,增強工作的有效性。脫離發展環境,僅從資本市場本身去制定政策或進行改革,結果往往適得其反。

    遵循這種思路來研判"國九條"發布以來資本市場改革發展的實踐,我們就會對業界關注的許多熱點問題有一個較為清醒的認識。比如,如何發展多層次資本市場。發達國家的資本市場發展史表明,如果不能形成完整的多層次資本市場體系,資本市場的功能必然是殘缺的,很難有效發揮資源優化配置的作用。但如何形成中國的多層次資本市場體系,如何統籌好各層次市場發展的關系,又是一個難題。為適應中小企業到資本市場融資的需要,開設創業板的呼聲很高,有的甚至提出降低上市門檻,取消發行審核、實行全流通的設想。從市場化改革的取向看,這些建議不能說沒有道理。但反觀中國資本市場法制建設的配套、企業的誠信和投資者群體的成熟等條件,如果照搬照抄發達國家的做法,可能會"南轅北轍",非但無助于歷史問題的解決,而且會疊加新的問題和矛盾。現在推出的中小企業板,既從實際出發為中小企業的融資提供了通道,又通過階段性的制度安排保障了創業板市場建設這一遠期目標的最終實現,在考慮解決當前問題的現實針對性的同時,為長期目標的實現預留了空間。這就是"遠近結合"的體現。

    "遠近結合"的思路,同樣也體現在處置"問題券商"的實際工作中。對"問題券商"的處置,可以采取多種手段和方式。一種是訴諸嚴厲的法律制度,另一種是采取"水多加面、面多加水"、"漏洞填窟窿"的辦法。目前實施的相關舉措是,一方面加大監管力度,對違規嚴重、風險隱患巨大的證券公司采取一系列強有力的處置措施,該托管的就托管,該關閉的就關閉；另一方面,又根據證券行業發展的需要,為規范運作的證券公司創新發展、成長壯大提供空間。著眼長遠,抓好當前；把當前問題的解決,又置于長遠的"目標鏈"中。這是需要戰略眼光,需要對中國資本市場改革發展的遠見卓識。

    立足當前,著眼長遠；或者說,注重市場的長遠發展,著手解決當前存在的問題,重要的是保持工作的前瞻性。這種前瞻性,既表現為對資本市場已經出現的變化,要有全面客觀的認識和判斷,看到這些變化中包含的市場發展的積極信號；又表現為在堅持改革發展的方向時,把握好市場化改革的力度,審視現階段改革的條件和時機。因為市場化改革的方向已經明確,就不顧改革的條件和時機是否成熟,甚至無視市場的承受能力,一味推出改革措施；因為要解決當前出現的緊迫問題,不惜偏離長遠的發展目標,甚至屢屢出臺所謂的"權宜之計"。這兩種做法,都有悖于"遠近結合"的基本思路。既要重視當前,又要考慮長遠；不能只顧當前、犧牲長遠,正確處理遠、近的關系,才能更大程度地增強市場的活力和效率。

    推進資本市場的改革發展,要做許多實事,也要做許多新事。"凡事預則立,不預則廢"。立足中國資本市場改革發展的實際,敏銳地觸摸其跳躍有序的脈搏,正確把握時代發展要求,處理好各個環節的配合與協調,是一個全新的課題。理論研究的實驗室成果與實際操作的大社會效應,畢竟會呈現紛繁復雜的態勢。尊重實際,尊重未來,尊重"從實踐中來,到實踐中去"的決策機制,會使我們在資本市場的戰略轉型中始終掌握主動權。