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7年期基準利率國債的發行竟然成為了債市下跌的主導因素。昨天,交易所市場放量下跌,而因新債即將發行,與其結構最為接近的0407券的跌幅達到了0.43%。
本周三,今年第十期記賬式國債將同時在銀行間和交易所市場招投標。孰料這只新債的發行消息成為了債券市場下跌的導火索。自上周四新債發行消息公布起,交易所債券市場便開始下挫,昨天上證國債市場再跌0.07%。至此,交易所國債市場在三個交易
日內累計跌幅達到0.2%。
與十期國債期限結構近似的0407券、0404券、0311券、0307券等跨市場國債近日也屢次成為空方打壓的對象。昨天,0407券跌幅達到0.43%；0307券和0311券盤中的跌幅分別達到0.22%和0.1%；而0404券收盤首度破位面值,報收99.98元。
在這些下跌的品種中,存續期與十期國債最為接近的0407券成為空方主攻對象,在短短三個交易日內,其跌幅累計達到0.87%,遠遠超過了長期國債0303券的跌幅。
打壓中期國債,無疑是為了給即將發行的十期國債中標利率拓展空間。
記者在采訪中發現,市場對十期國債的看法比較矛盾。一方面由于今年長期國債供給數量減少,使得7年期中期國債在銀行、保險等金融機構的資產配置中的地位迅速上升。金融機構確實對十期國債有需求。但是,另一方面,部分機構認為,以目前的收益率水平7年期國債的抗升息風險能力較低。如果今后再度升息,投資出現負回報的可能性較大。
因此,無論從減少損失或者確保投資收益的穩定性出發,市場都有進一步推升新債收益率的動力。而以債券市場常規的定價規則,提高新債收益率的最直接的手段則是壓低已上市國債的價格。截至昨天,經過三個交易日的下跌,存續期在6至7年國債的收益率基本上升至4.9%以上。其中,0407券昨天已經升至4.93%,三個交易日累計上升了13個基點。
頗具意味的是,除了中期國債放量下跌外,昨市場流傳出再度加息的聲音。業內分析人士認為,由于目前距前次加息還不到一個月,在如此短的期限內央行根本無法檢驗前次加息的效果,所以短期內央行再度加息可能性不大。但是,由此可以看出十期國債發行前,市場致力于營造空頭氣氛,為收益率的上升推波助瀾。
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