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目前投資者受上市公司違法違規(guī)行為侵害的訴訟賠償機(jī)制很不完善。相關(guān)部門即便受理了股東集體訴訟賠償,但最后由于相關(guān)法律存在一定盲點(diǎn)而缺少維護(hù)流通股東權(quán)益的有力武器。上市公司違法違規(guī)行為更多表現(xiàn)在受到相關(guān)監(jiān)管部門的行政處罰和經(jīng)濟(jì)處罰上,而經(jīng)濟(jì)處罰除對(duì)董事會(huì)成員實(shí)施象征性罰款手段外,一般還會(huì)對(duì)上市公司進(jìn)行一定數(shù)額的經(jīng)濟(jì)處罰。由于控股股東操縱的董事會(huì)成員的違法違規(guī)成本,最終卻需全體股東一起來承擔(dān),顯然這種經(jīng)濟(jì)處罰是不具備威懾力的,對(duì)流通股東而言也極不公平。
現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)形成了一種政府完全充當(dāng)監(jiān)管并制定處罰決定的角色,上市公司出了問題首先市場(chǎng)會(huì)質(zhì)疑監(jiān)管不力,而少有投資者拿起法律武器告上市公司向其進(jìn)行索賠。上市公司違法違規(guī)的成本僅限于無關(guān)痛癢的小額經(jīng)濟(jì)處罰,董事會(huì)成員不會(huì)為自己的過錯(cuò)而承擔(dān)全體股東的民事賠償懲罰,造成不少上市公司存在僥幸心理,即便其違法違規(guī)行為暴露于陽(yáng)光下,承擔(dān)的各種責(zé)任極其有限,挨的板子等于沒挨,那還有什么約束效力可言?如果股東賠償機(jī)制針對(duì)的是控股股東控制的董事會(huì)成員及相關(guān)主要責(zé)任人,有力的民事賠償機(jī)制將加大相關(guān)人員的違法違規(guī)成本,發(fā)動(dòng)廣大投資者對(duì)控股股東極其控制的董事會(huì)的違法違規(guī)行為進(jìn)行法律訴訟,無疑將提高市場(chǎng)違反游戲規(guī)則者的成本。
過于依賴和重視政府監(jiān)管職能而忽視建立一整套完善的股東民事賠償機(jī)制,出了問題的公司對(duì)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失仍然是無法挽回的。公開譴責(zé)、行政處罰及經(jīng)濟(jì)處罰等一系列監(jiān)管手段并不能保護(hù)投資者利益,投資者由于上市公司存在違法違規(guī)而造成的經(jīng)濟(jì)損失只有盡快完善相關(guān)法律體系,對(duì)各種損害股東利益的行為制定有章可循的賠償責(zé)任,投資者才能拿起法律武器維護(hù)自身利益。同時(shí)高賠償成本是約束違法違規(guī)上市公司董事會(huì)成員的最有效辦法。股東維權(quán)意識(shí)的普遍提高有待于相關(guān)法律的完善,證券市場(chǎng)最首要的任務(wù)是完善加強(qiáng)相關(guān)民事賠償責(zé)任的法律規(guī)章制度,來切實(shí)保障投資者利益。
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