近期以創(chuàng)智科技(資訊 行情 論壇)、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)為代表的“微軟概念股”持續(xù)走強(qiáng)，上述兩只股票短期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了翻倍，這對(duì)于每日合計(jì)成交金額不足150億的市場(chǎng)而言，無(wú)疑是一個(gè)不小的震撼。由于上述個(gè)股的走強(qiáng)并非源自于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，而僅僅是因?yàn)橄嚓P(guān)公司與國(guó)際巨頭微軟簽署了合作協(xié)議，可以說(shuō)正是憑借一個(gè)“微軟”題材，成就了上述個(gè)股的大漲，雖然這些個(gè)股未來(lái)的業(yè)績(jī)能否因此出現(xiàn)增長(zhǎng)目前還很難預(yù)料。因此，理性的投資者不免產(chǎn)生這樣的困惑：買(mǎi)股票是應(yīng)當(dāng)選擇以業(yè)績(jī)?yōu)橹鞯耐顿Y呢，還是 選擇以題材為主的投機(jī)？

    其實(shí)這個(gè)問(wèn)題的答案很簡(jiǎn)單，那就是辯證地看待兩者的關(guān)系。其實(shí)，理性的投資并不排斥適度的投機(jī)，因?yàn)閺奈鞣絺鹘y(tǒng)的投資學(xué)觀點(diǎn)來(lái)看，股票投資傾向于長(zhǎng)期持有一只股票并分享其成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益，而股票投機(jī)則是通過(guò)短期內(nèi)的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出博取差價(jià)。從中我們不難看出，如果投資者（主要是那些具有專(zhuān)業(yè)分析與研發(fā)能力的機(jī)構(gòu)，包括基金、社保基金、QFII等）能夠從一個(gè)企業(yè)甚至行業(yè)發(fā)展的角度選擇股票并分享其成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益，那么這就可以看作是投資。

    這里有兩點(diǎn)值得思考：一是普通中小投資者是否有能力去挖掘未來(lái)業(yè)績(jī)能出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的股票。因?yàn)闊o(wú)論是從專(zhuān)業(yè)知識(shí)還是信息不對(duì)稱(chēng)等角度來(lái)看，普通中小投資者在所謂中線投資面前均處于劣勢(shì)，以時(shí)間與資金的機(jī)會(huì)成本為代價(jià)去換取未來(lái)不確定性的中線投資，這種做法是否值得尚有待商榷；二是投資與投機(jī)并沒(méi)有明顯的界限，如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)至去年底曾被某QFII重倉(cāng)持有，該股的股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了翻倍，而到今年中報(bào)時(shí)，寶鋼股份的業(yè)績(jī)依舊優(yōu)良，但已經(jīng)看不到這家QFII的身影了。買(mǎi)了股票，等待股價(jià)上漲之后獲利賣(mài)出，這無(wú)可厚非。那么，這家QFII在寶鋼股份之上究竟是投資還是投機(jī)？顯然，爭(zhēng)論是沒(méi)有意義的。也就是說(shuō)，孤立地看待投資與投機(jī)，自然會(huì)陷入新的困惑。同樣，對(duì)于近年以來(lái)市場(chǎng)諸如網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字電視以及最近微軟概念的炒作，這些題材個(gè)股的背后，雖然說(shuō)在某種程度上均缺乏業(yè)績(jī)的支撐，曾讓某些投資者不屑一顧，但誰(shuí)也無(wú)法否認(rèn)的是，網(wǎng)絡(luò)游戲在中國(guó)也有成功的案例；同樣，數(shù)字電視市場(chǎng)一旦真正啟動(dòng)，也必然會(huì)給相關(guān)公司帶來(lái)真實(shí)的收益。很顯然，這些題材股的上漲也具有一定的合理性。因此，辯證地看待兩者關(guān)系，在投資的同時(shí)并不排斥投機(jī)，這在現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的操作中具有一定的積極意義。

    滬指曾在11月10日收出一根中陽(yáng)線，一舉扭轉(zhuǎn)了千三點(diǎn)被擊穿的風(fēng)險(xiǎn)。而該日股指大漲的重要原因之一，就是在兩只“浪潮股”復(fù)牌后的漲停直接帶動(dòng)了兩市科技股的走強(qiáng)，從而極大地激發(fā)了市場(chǎng)人氣。很顯然，這又是題材炒作，但卻成為了市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的重要契機(jī)，并且11月以來(lái)市場(chǎng)短期內(nèi)最大的機(jī)會(huì)就是來(lái)自以“浪潮”為代表的微軟概念股。對(duì)于投資者而言，如果沒(méi)有過(guò)分拘泥于這些題材的“投機(jī)性”一面，而是在啟動(dòng)初期積極參與“投機(jī)”，相信至今已經(jīng)有不菲的收益。

    不過(guò)值得注意的一點(diǎn)是，投機(jī)也應(yīng)保持一份理性，隨著創(chuàng)智科技、浪潮軟件等個(gè)股的股價(jià)翻倍之后，雖不能說(shuō)“微軟”概念的炒作已經(jīng)結(jié)束，但就上述兩只股票而言，在目前位置介入的風(fēng)險(xiǎn)將大于其機(jī)會(huì)。因此，我們也看到，一些同樣具有題材，而前期漲幅較小的個(gè)股出現(xiàn)了補(bǔ)漲。由此我們得出一個(gè)顯而易見(jiàn)的結(jié)論：當(dāng)一只股票處于底部時(shí)，即使沒(méi)有太好的業(yè)績(jī)，只要市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)之中，也存在一定機(jī)會(huì)；反之，當(dāng)一只股票處于高位，即使有優(yōu)良的業(yè)績(jī)加上漂亮的題材，也存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。