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上周五晚間，美聯(lián)儲主席格林斯潘在歐洲銀行會議后的發(fā)言引起軒然大波。他表示，美國的巨額經(jīng)常項(xiàng)目赤字將削弱外國投資者對美國資產(chǎn)的興趣，市場對美元需求也會因此萎縮。同時(shí)，他又表示，政府干預(yù)市場只能對匯率造成短期影響，而不會產(chǎn)生長期效果。
在筆者記憶中，這是格林斯潘年內(nèi)第一次表示對美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字
的擔(dān)憂，也是第一次提及政府干預(yù)的短期性問題。其發(fā)言時(shí)間持續(xù)較長，而在此期間內(nèi)，受其講話影響，外匯市場上美元全面走低。澳元、日元和瑞郎兌美元走勢強(qiáng)勁，當(dāng)日漲幅均超過1%水平。特別是格老發(fā)表關(guān)于干預(yù)的講話后，美元兌日元迅速跌破103水平，最低報(bào)102.76,不但創(chuàng)出四年半新低，而且距離九年新低僅有80個(gè)基點(diǎn)的距離。隨后，美國財(cái)長斯諾的講話起到推波助瀾的效果。他表示，G20財(cái)長會議上將不會討論匯率問題，這使各國政府聯(lián)手干預(yù)的可能性化為烏有。
通過美國官員的態(tài)度可以看出，放任美元貶值、緩解經(jīng)常項(xiàng)目赤字問題已成為美國經(jīng)濟(jì)決策層的共識。而隨后舉行的G20會議及APEC會議，果然沒有關(guān)注匯率波動問題，美國總統(tǒng)布什僅僅口頭表示支持強(qiáng)勢美元。筆者看來，美國經(jīng)濟(jì)決策層能否如愿通過貨幣傾銷手段來改善貿(mào)易赤字，還要看美元貶值的結(jié)構(gòu)是否合理。
一年來，歐元兌美元已升值14%左右，瑞郎及英鎊等兌美元也有高低不等的升幅。美國對歐洲的貿(mào)易逆差目前穩(wěn)定在約80億美元，所以美元兌歐洲貨幣的貶值已沒有很大必要。而美國過去一年貿(mào)易逆差新增的100億美元，主要來自從亞洲進(jìn)口的增加和石油價(jià)格的上升。所以，筆者看來，未來美元貶值的主要坐標(biāo)是亞洲貨幣。
上周五，日元突破103水平后，日本政府官員不溫不火的講話似乎也證明了這一點(diǎn)。目前，亞洲國家的主要貨幣兌美元均創(chuàng)出多年新高水平。從今年3月份以來，日本沒有對外匯市場進(jìn)行任何干預(yù)，與美國及歐盟意見相左當(dāng)然是主要原因。另外，今年日本經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，出口商對匯率的承受力有所提高也是原因之一。
外匯市場周一終于迎來了短暫的平靜，美元兌主要貨幣雖然仍在低位徘徊，但已暫時(shí)止跌，但美元貶值已經(jīng)讓亞洲各國感到非常不安。周一日間，亞太區(qū)各國股市全面跳水，日本、韓國股市下跌約2%，新加坡股市下跌約1%，匯率引起的震動已經(jīng)嚴(yán)重影響亞洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
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