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隨著券商創新試點業務的逐漸開展,以及越來越多的券商把建立現代金融企業作為自身努力方向,中國證券市場構建券商信息披露制度正變得迫切和必要起來。業內人士指出,完善的券商信息披露制度,是證券市場的一個重要的制度建設,對于保障和促進整個證券行業的規范經營、健康發展具有重要的作用和意義。
多年來,券商的信息披露一直處于封閉狀態。除中信證券(資訊 行情
論壇)和宏源證券(資訊 行情 論壇)兩家上市券商外,目前券商的信息基本局限于兩條渠道:一是中國證券業協會的公開統計數據,二是僅對成員開放的銀行間市場信息。
實踐證明,本應作為中國證券市場信息披露制度的重要組成部分的券商信息披露制度的缺失,妨礙了證券市場的公開、透明,給證券市場的誠信建設和安全健康發展帶來了負面影響,不利于當前券商進一步規范發展和開拓創新。
去年以來,不時有券商公司因風險暴露而被處置,遭受托管清算的命運。雖然導致券商出事的原因復雜,但不可否認,一個重要的原因,就是券商信息披露制度的缺失,給少數券商掩蓋違法經營事實,隱藏經營風險,逃避監管和社會監督,提供了可乘之機。信息披露不透明還造成了謠言滿天飛。
不少投資者在接受本報記者采訪時一致表示,信息披露制度的缺失,造成了券商與客戶之間的信息不對稱,不利于券商與客戶之間的相互信任,不利于培養和構建整個市場的誠信體系。隨著券商創新試點工作的開展,券商的產品創新和服務創新將會層出不窮。沒有規范的信息披露制度,客戶無從了解券商的經營狀況和內部風險控制等必要的信息,又如何讓客戶對券商樹立起信心,購買券商的創新產品?
事實上,完善的券商信息披露制度,無論是對于那些管理規范、風險控制良好的券商,還是對目前的問題券商,都是有利無弊。券商嚴格執行信息披露制度,有助于推進公司現代金融企業制度的建設,提高其商譽,提升其品牌效應,為其今后進一步發展提供條件。而一些問題券商也可以通過執行信息披露制度,將問題置于陽光之下,自覺接受監管和監督,推動公司逐漸走向規范。
構建券商信息披露制度,也是國際資本市場通行的做法。美國前十大券商都是上市公司,都執行上市公司的信息披露要求。紐約等交易所要求會員定期公布財務數據以及對公司經營狀況可能產生重要影響的事件。
不少業內人士對中國證券市場構建券商信息披露制度提出了一些有益的建議。首先,制訂一套適用于所有非上市券商的信息披露制度。建議在中國證券業協會《關于從事相關創新活動證券公司履行信息披露義務的公告》,以及銀行間市場《證券公司短期融資券信息披露操作規則》討論稿的基礎上,制訂一個適用于所有非上市券商的信息披露規則,最終形成一套完整的制度。
第二,逐步擴大券商信息披露的主體和受眾范圍。目前券商信息披露的主體主要是創新試點券商和想要在銀行間市場發行短期融資券的券商,受眾主要集中在證券業內。從長期發展來看,可以考慮將券商信息披露的主體逐步擴大到所有券商,受眾范圍也應從目前的證券業人士為主,擴大到所有市場投資者。在這一點上,券商應效仿中行、建行公開披露年報的做法。
第三,根據開展業務的不同,披露的信息內容可以有所變化,披露的渠道也可以多樣。券商信息披露的關鍵,是要動態揭示券商的經營風險。總的來說,隨著創新試點的開展,券商披露的信息內容應當逐步增加和豐富,如增加公司治理、內部風險控制、管理運行的有關情況,增加公司保證金獨立存管工作的情況介紹,及時公布對公司經營狀況可能產生重大影響的事件等。在渠道上也可以多元化,除了官方網站,還可以通過媒體等發布,以便擴大受眾。
至于信息披露可能影響券商自營等商業秘密的問題,一些業內人士建議在信息披露制度中規定,一般情況下,信息披露無須涉及券商的自營情況,以降低券商信息披露的經營成本。
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