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官建益
從盤面上觀察，漲停的股票數目日增，從微軟概念、高校概念再到券商持股凍結概念，甚至一家公司發出一條中性的消息，也會引來莊家的追捧
從目前狀況看，前期推出的絕大多數利好都是在鼓勵合規資金入市，但是這些資金何
時入市是一個問題
這一段股市行情讓很多癡心于價值投資的投資者大叫看不懂。一方面大盤緩緩上漲，并無調整的跡象，一大批題材股輕松漲停、再漲停；另一方面基金重倉的藍籌股卻猶如蝸牛一般，動作甚小，而前期還被奉為神明的二線藍籌反而逆向下跌，似乎越好的股票越沒人要。
“風水輪流轉，今年到我家”，是否是老話在應驗？從盤面上觀察，漲停的股票數目日增，從微軟概念、高校概念再到券商持股凍結概念，甚至一家公司發出一條中性的消息，也會引來莊家的追捧，當然頻頻上榜的少不了各類“敢死隊”的身影。
這樣的局面雖然表面看沒有頭緒，但仔細分析卻有其內在的原因。來自于比較直觀的調查表明，有75%的基金經理認為，中國景氣周期進入中期或末期，并對企業盈利增長前景不甚樂觀，預期企業盈利將出現下降的有55%之多。另外還有大多數基金經理仍認為A股股值偏高，與9月份的調查相比，認為國內股市被高估的基金經理也從49%升至53%，認為被低估的比例從22%降至18%。這樣的調查恐怕只是一種數據的羅列，在基金經理的內心，卻是對加息周期是否已經確立和新股恢復發行的時間、頻率都無法確定的種種擔憂，以基金為首的大資金恐怕只能作壁上觀。前期不甘寂寞的基金也曾發動過二線藍籌股行情，但是謹慎的基金也是見好就收，落袋為安的速度甚至超過了那些所謂的敢死隊。再者說，基金的業績與個人的收入并無直接的關系，穩一點存活遠比冒險猝死好得多。
更深層次的原因在于“國九條”的落實情況。從目前狀況看，前期推出的絕大多數利好都是在鼓勵合規資金入市，但是這些資金何時入市是一個問題，更現實的是這些資金入市后有什么股票可買的問題。一大批市盈率不足20倍且成長性看起來還不錯的股票，遭人拋棄并非用投機二字可以解釋，更重要的原因在于這些公司的“一股獨大”，想增發就增發，想占資就占資，想不分紅就不分紅，這樣的績優有何意義？如果哪一天再爆出虛假的盈利記錄，那更叫投資者吃不了兜著走。這一點大基金是心知肚明。
于是，股市就出現了眾多的“敢死隊”，在敢死隊的背后實際上是私募基金的身影。雖然這些績差公司沒有業績支撐，但莊家才有可能預先吃下一肚子“貨”，目前的超跌反彈正是其大展身手的時機。于是每日的行情雖然只有幾個點的漲跌，但漲停板上卻是一大堆題材股。熱鬧真是熱鬧，但要當心接到最后一棒。
這就讓中小投資者為了難，到底是追大幅上漲的題材股還是買死也不動的績優股（間或還竄到跌幅榜上）？似乎都不敢買，左右為難。但股市似乎就是這樣，投資者不敢買的時候，股市就是要漲，等中小投資者膽子壯了，行情也就到了尾聲。
《國際金融報》 (2004年11月23日 第三版)
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