今年以來，我國實(shí)施的宏觀調(diào)控政策取得了初步成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行避免了總體上經(jīng)濟(jì)過熱，區(qū)別對待政策使部分行業(yè)降溫的同時，農(nóng)業(yè)、能源、交通等薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增速回落比較溫和，國民經(jīng)濟(jì)在高速運(yùn)行中實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)、協(xié)調(diào)發(fā)展。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中舊有的突出矛盾并沒有根本解決，同時又出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的新問題，這些矛盾和問題是2005年和未來需要著力解決的。

    一是農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收的基礎(chǔ)不穩(wěn)固，增加農(nóng)民收入的難度加大。2004年我國農(nóng)民收入增長較快主要得益于糧價的大幅上漲和糧食的增產(chǎn)，2005年糧食供求和品種、區(qū)域結(jié)構(gòu)矛盾仍然存在，糧價同比增幅仍可能保持一定的水平，但由于世界糧食豐收，國內(nèi)糧食供求缺口減少，糧食庫存處于較高水平，2005年糧價不會出現(xiàn)2004年大幅上漲的局面，農(nóng)民增收的難度明顯加大。

    二是固定資產(chǎn)投資在建規(guī)模偏大，投資擴(kuò)張的動力依然較強(qiáng)。本輪經(jīng)濟(jì)高增長主要由投資需求拉動，而投資需求又主要集中在重工業(yè)領(lǐng)域，這是因?yàn)闋縿油顿Y需求的最終需求主要集中在住宅與汽車消費(fèi)方面，而這兩大類產(chǎn)品需要能源、電力、原材料、化工、機(jī)械和建材等產(chǎn)業(yè)來支撐。重工業(yè)投資的特點(diǎn)是投資規(guī)模比較大，投資周期比較長，一般需要3年左右的時間完成。目前中國的在建項目超過7萬個，在建規(guī)模超過17萬億元，相當(dāng)于3年的固定資產(chǎn)投資工作量。今年1至10月，累計新開工投資項目12萬個，同比增加8154個，由此可以看出，始于2003年的投資高潮，至少可持續(xù)到2007年。“區(qū)別對待、有保有壓”的宏觀調(diào)控政策只是抑制了投資過快的增長速度，但沒有改變投資較快增長的趨勢。

    三是運(yùn)輸緊張的問題不會明顯緩解，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的資源約束矛盾越來越突出。

    我國資源保障程度和人均資源占有率低，而長期存在的高投入、高消耗、低效益的粗放式經(jīng)營進(jìn)一步加劇了資源約束的矛盾，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的煤電油運(yùn)緊張局面短期內(nèi)難以緩解。要緩解交通能源的供需矛盾，一方面必須加大電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口等方面的投資力度，增加供給能力；另一方面，要加強(qiáng)需求側(cè)管理，特別要理順價格機(jī)制，從利益機(jī)制上調(diào)節(jié)需求。

    四是貨幣信貸收縮中貸款結(jié)構(gòu)性矛盾突出，企業(yè)流動資金偏緊。

    在金融調(diào)控取得明顯成效的同時，部分地區(qū)也出現(xiàn)了“一刀切”的緊縮信貸現(xiàn)象。信貸投放結(jié)構(gòu)與宏觀調(diào)控的意圖存在一定矛盾。貨幣供給量增速下降過猛，票據(jù)融資和短期貸款同比少增較多，中長期貸款同比少增較少，資金體外循環(huán)增加。短期貸款主要用于當(dāng)前生產(chǎn)，票據(jù)融資屬于中小企業(yè)常用的融資方式。由于銀行信貸收緊，中小企業(yè)資金更趨緊張，民間金融又趨活躍，民間借貸利率很高。如果貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速和結(jié)構(gòu)，對2005年經(jīng)濟(jì)會帶來不利影響。

    五是房地產(chǎn)價格上漲過快，房地產(chǎn)泡沫問題值得關(guān)注。

    今年以來，全國房地產(chǎn)價格上漲很快，部分城市已經(jīng)形成嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)價格大幅上漲的主要原因，一是儲蓄負(fù)利率導(dǎo)致貸款買房自住的人增多，買房后準(zhǔn)備出租房屋“以房養(yǎng)房”的投資需求增大，買房后倒手賣出的投機(jī)需求也增大，購房需求短期內(nèi)過快增大抬高了房價，房價上漲反過來又進(jìn)一步刺激購房需求增加；二是宏觀調(diào)控中對土地和信貸的控制使群眾產(chǎn)生商品房供給將減少、房價將上升的預(yù)期，推升了房地產(chǎn)價格；三是土地價格的持續(xù)上漲直接推動了房價上漲；四是鋼材、水泥等主要建筑原材料價格的大幅上漲，使企業(yè)開發(fā)成本上升，在一定程度上增加了房價的上調(diào)壓力。需求過旺、價格上漲將使房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期利潤率上升，社會資金更多流入房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)投資高燒不退將刺激鋼材、水泥等建材價格堅挺。如果不能有效控制房價上漲的勢頭，房地產(chǎn)泡沫的破滅將帶來較大金融風(fēng)險，并影響到國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。

    六是能源、原材料價格上升和國內(nèi)工資提高引發(fā)的成本推動型價格上漲的壓力加大。

    隨著以抑制投資過快增長為目標(biāo)的宏觀調(diào)控政策效果的顯現(xiàn)，2005年我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)將在潛在增長水平之下運(yùn)行，尚不會出現(xiàn)需求拉動型通貨膨脹，潛在的通貨膨脹壓力仍然很小，但應(yīng)密切關(guān)注成本推動性通貨膨脹。一是初級產(chǎn)品價格向最終消費(fèi)品傳導(dǎo)的問題。由于我國加工工業(yè)生產(chǎn)能力過大、工資增長速度低于勞動生產(chǎn)率的增長，2002年開始的生產(chǎn)資料價格上漲沒有傳導(dǎo)到工業(yè)消費(fèi)品環(huán)節(jié)。一旦加工工業(yè)生產(chǎn)能力得到壓縮，工資增加，上游產(chǎn)品價格上漲就會順暢傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品，帶來物價全面上漲。二是國際油價仍處于高位，油價變動可通過三個主要途徑影響我國的物價變化并對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響：直接推動物價上漲；因石油進(jìn)口價格提高，生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本隨之提高，產(chǎn)生成本推動型通貨膨脹；物價上漲帶動工資、利率、租金等上漲，生產(chǎn)成本提高，引發(fā)產(chǎn)品價格全面上漲。 (國家信息中心預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師 祝寶良)