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11月20日-21日，2004中國國際金融論壇暨世界證券市場峰會在上海國際會議中心隆重召開。以下為中國證監(jiān)會副主席屠光紹的發(fā)言實錄：
我講三個方面的問題。首先我想把這一年的情況做一點分析，把這一年市場建設(shè)方面的情況做一個概括。
第二個，通過這個概括可以得出兩點結(jié)論。
第三個，從這兩點結(jié)論里面我們可以發(fā)現(xiàn)我們下一步市場發(fā)展的三個思路。
我想首先把今年發(fā)展的情況做一個概括。大家都知道今年年初2月1日又是國務院發(fā)表若干意見，就是推進資本市場改革開放若干意見，這一年若干意見大家也叫國九條，就是我們資本市場的主旋律。他既是下一步市場發(fā)展的路徑，同時又是各個方面大家關(guān)注的焦點。國九條的狀況如何，又直接影響到市場當前和今后發(fā)展。所以，今天既然是年會，也是國九條公布一年了，我想今天把我們國九條的情況做一個簡單的概括。國九條怎么落實，媒體、報紙大家都有記錄，我想簡單用幾分鐘時間做一個簡單的概括。
國九條大家知道，實際上叫做九條，但是前面兩條，第一條認識意義，第二條要明確它的原則和目標。從第三條開始才是資本使臣的若干措施發(fā)展方向以及工作部署。我想根據(jù)這樣的順序簡單的概括一下。
第一個，就是進一步完善相關(guān)政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展方向。這一條我們今年做了這么幾項工作，一個是完善證券發(fā)行，上市核準機制方面。我們完善了我們的發(fā)審委從過去封閉的到現(xiàn)在開放的，從現(xiàn)在不透明到現(xiàn)在透明。所以，我順便說一下，有人說還在賣發(fā)審委委員的名單，這個名單實際要宮部的，包括哪個企業(yè)，這個完全是公開的。我們現(xiàn)在發(fā)審委的機制已經(jīng)做了重大的調(diào)整。另外推出了發(fā)行上市的保健制，這個大家都知道了。第三個就是我們正在研究征求意見，正在制定我們發(fā)行價值的尋價制度，建立這樣一個尋價制度，這個現(xiàn)在還沒有正式推出，我們今年已經(jīng)在這方面有所動作了。
另外一個就是鼓勵資金入市政策，今年再保險資金的入市，企業(yè)年金的入市等等方面的辦法已經(jīng)出臺，渠道會進一步的拓寬。在拓寬證券公司的融資方面，這個我們已經(jīng)出臺好幾個辦法，我這里也不多講了。在完善資本市場稅收制度方面我第一步是由幾十家證券公司的集中納稅，這個已經(jīng)有45家證券公司集中納稅了。這個對于調(diào)整稅收政策，也適當減少證券公司納稅負擔有所改善。大家更關(guān)注還有其他的方面，在稅收政策方面已經(jīng)有所調(diào)整了。
第四條叫做健全資本市場體系，豐富資本投資品種。我們首先推出中小企業(yè)版。另外，就是在目前市場品種方面，大家知道期貨市場我們今年推出了三個大的品種，一個棉花、玉米、燃料油。這個在三個期貨交易所已經(jīng)推出三個，這個叫做大的品種，目前來看整個的運轉(zhuǎn)還是比較平穩(wěn)的。
還有盡力市場為主導的品種創(chuàng)新機制方面。我們今年也在推出新的一些創(chuàng)新品種，包括債券的品種方面，還有基金的品種方面。像ETF和(英文)，ETF近期馬上會出臺，因為各種規(guī)則辦法已經(jīng)制定完畢。
第三個方面，就是國九條第五條，進一步提高上市質(zhì)量，推進上市公司運作方面。一個是從證監(jiān)會內(nèi)部來看，進一步加大轄區(qū)盡管責任制，這個也是很重要的。另外就是會同有關(guān)部門，加大對控股股東以及實際控制人再用上市公司資金，和上市公司違規(guī)擔保的清理力度，并取得了成效。因為我們知道，大股東占用上市公司的資金，和上市公司違規(guī)擔保，這個是上市公司運作不規(guī)范，或者風險比較大的非常重要的方面。經(jīng)過我們的努力里治理，應該說上升的趨勢已經(jīng)有所控制。當然，真正解決這個問題還需要有待于時日，但是上升的勢頭已經(jīng)有所控制了。
另外，在保護夠中投資人利益方面，我們征求了有關(guān)方面的意見，社會各個方面的意見就是要治理分類保護機制，保護公眾投資人的利益，在這些方面我們也已經(jīng)開始起草辦法征求意見，這個還需要一段時間才能出臺。今年我們在這個方面還做了一個以股抵債的試點，這個大家的評論不太一樣。這個也是在規(guī)范的運作方面采取的一個措施。
第四條，促進資本市場中介機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高職業(yè)水平方面。我們把金融公司建立現(xiàn)代企業(yè)，一個方面加大風險處置的力度，我們也加大了對于證券公司創(chuàng)新的力度。這個創(chuàng)新包括產(chǎn)品品種，包括組織管理，也包括經(jīng)營模式這方面的創(chuàng)新，今天證券協(xié)會的副會長也會做這方面的介紹，這個也是今天會議的主題。
另外全球客戶交易結(jié)算資金，城管機制，這個也是一個主要的一體，也取得的一定的突破。規(guī)范中介機構(gòu)，尤其是證券公司股東行為，強化高級管理人員的誠信責任方面，我們今天大家知道出臺了新的證券公司高級管理人員管理辦法，這個我們也在加強這方面的制度建設(shè)。
第五個方面，加強法制和誠信建設(shè)提高資本市場監(jiān)管水平。今年是行政許可法，圍繞行政許可法的實施，我們也做了很多方面的規(guī)則和實施程序上面的配套。今年很重要的還有一個法制建設(shè)，就是我們證券投資基金法的出臺。所以我想這個是第五個方面。
第六個方面加強協(xié)調(diào)配合，化解防范風險。我們今天整個的數(shù)量，我們的力度包括我們的協(xié)調(diào)有關(guān)部門和地方政府配合力度都大很多。
第七個方面，認真總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥推進對外改革開放。我們今年的證券公司無私基金管理公司都有所增加，我們整個證券市場進一步對外開放的力度和范圍都有所擴大和增加。
我想利用這個機會簡單做一個概括，就是把我們落實國九條這樣一個實際情況做一個概括。
第二個我想談談，通過我們今年落實國九條這樣的推進，我可以總結(jié)兩點，或者兩個結(jié)論。一個就是我們落實國九條是在積極的貫徹落實，而且從時間上來看還有加速，這個是從現(xiàn)象分析。一個是積極落實國九條，另外一個方面就是確實在后面有加速，這個加速大家都知道，一個是國務院總理溫家寶在常務會議要求加快落實資金的若干意見。還有黃菊副總理在深圳召開的改革與發(fā)展座談會也提出要加快落實國九條。所以一個方面是積極落實，更重要是在這幾個月加速，這是我想總結(jié)的一個現(xiàn)象。
第二個方面，從我們推出這些措施里面來看，我覺得我們在貫徹落實國九條與圍繞這個主線，但是我們所有推進市場，加強市場監(jiān)管，促成市場發(fā)展的變化。剛才說作時間上有加速，從內(nèi)容上我們有一些新的變化，這個我想利用點時間講講，就是內(nèi)容上大的思路、理念和路線的調(diào)整。
我們在三個方面已經(jīng)開始有一些調(diào)整和變化。這就是什么呢，就是貫徹落實國九條，加強市場基礎(chǔ)性建設(shè)為主線這三個方面有一些新的變化。
一個就是更加注重標本兼治。第二個更加注重遠近結(jié)合。第三個更加注重內(nèi)外并重。我想這三個方面既是我們這一年工作思路的一個概括，更重要是對我們當前和今后一段時間，加強監(jiān)管促進市場發(fā)展，這是我們?nèi)齻�基本的思路和路徑。
為什么說要總結(jié)這三個方面來，從我們今年各種落實的措施里概括這三個方面，還要把它作為我們今后推進市場發(fā)展，規(guī)范發(fā)展的三個基本路徑，我覺得這里面有深刻的原因。我覺得深刻的云因就在于，這是對我們現(xiàn)階段資本市場發(fā)展的特征、特點和基本矛盾的一個分析和把握，得出這三個路徑。這個對我們目前市場狀況，特征特點和基本矛盾的一個分析。
我們資本市場目前發(fā)展的階段和階段的特征大家談的比較多了，就是轉(zhuǎn)軌加新興。它的特點叫轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)什么型呢？就是大家從各個方面都來概括。從不同的市場結(jié)構(gòu)，從投資的理念方面，風險監(jiān)控的方面，還有行業(yè)發(fā)展的狀況方面大家都在研究轉(zhuǎn)型。這樣發(fā)展的特點和特征，它里面還有一個，就是資本市場發(fā)展面臨的基本矛盾。我自己怎么把握這個基本矛盾，就是我們資本市場的發(fā)展一個方面我們要加大資本市場發(fā)展的力度，要加大直接融資的比度，這是我們要加快發(fā)展。和我們資本市場各項基礎(chǔ)性建設(shè)還是比較薄弱的，這是一個基本矛盾。所以，我覺得按照這樣一個基本矛盾，他就直接對我們在現(xiàn)階段推進資本市場的發(fā)展，完善資本市場的功能都會提出一系列的要求。我覺得，這個怎么樣做一個結(jié)合，中央提出來要怎么樣建立正確的科學發(fā)展觀和正確的政績觀，就是我們怎么更好把握資本市場在新階段他的特征、特點和基本矛盾。這個基本矛盾一個方面要加大資本市場發(fā)展，加快資本市場發(fā)展。這次國九條談的非常清楚，就是加快資本市場的發(fā)展，多數(shù)我們經(jīng)濟體制改革和金融改革重大的戰(zhàn)略部署。為什么要加快這個資本市場發(fā)展，我覺得大家都有很多共識，無論從我們現(xiàn)在目前整個資源配制，包括金融資源的配制，加大直接融資的比重，還是從我們防范金融風險。我覺得這個方面已經(jīng)形成共識了，就是中國要加快資本市場的發(fā)展。應該說加大資本市場發(fā)展的力度，加快資本使臣發(fā)展的速度，以及加大直接融資的比重，應該說這樣的共識越來越一致，越來越統(tǒng)一，這是矛盾的一個方面，就是我們確實要加大資本市場的發(fā)展，加快資本市場發(fā)展。
另外一方面資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)又很薄弱。怎么理解很薄弱，就是我們目前各個方面的問題暴露的也非常充分。各個方面的問題暴露的比較充分，各個方面的風險顯示的也比較充分。各方面的問題暴露的比較充分，就是表明我們資本市場的基礎(chǔ)還是比較薄弱，所以這個節(jié)是矛盾。一個方面要加快資本市場發(fā)展的力度，我們資本市場發(fā)展還面臨很大基礎(chǔ)性薄弱的環(huán)節(jié)，這個就是一個矛盾。把握好這樣的矛盾，分析活這樣的矛盾，對于下一步我們怎么樣找到很好資本市場發(fā)展的路徑，找到很好的思路，我覺得就非常必要。我們對資本市場下一步發(fā)展，加快資本市場發(fā)展我們有很多的有利條件，剛才我已經(jīng)說到了，我們認識非常統(tǒng)一，要加快資本市場發(fā)展的速度。我們也面臨有利的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，我們也面臨我們頭融資體制的改革，還有我們整個社會保障體制的建立，這個都為我們資本使臣下一步發(fā)展提供了很好的基礎(chǔ)。但是另外一個方面各方面的問題也暴露的比較充分，這個涉及到法制的問題，涉及到行業(yè)的問題，涉及到資本市場體制的問題，方方面面問題也暴露的比較充分。所以我們對問題認識和把握也分析的比較透徹。說資本市場現(xiàn)在面臨很多的困難，另外一方面也是一個難得的發(fā)展機遇期。中國有一句話叫做危機，危機拆出來是問題比較多，但是另外一方面也有機會。我們正確分析和把握好我們目前市場存在的基本特點和基本特征、基本矛盾，我覺得對于我們下一步搞好市場的發(fā)展工作，我覺得非常重要。
具體來講，我覺得這三條思路要進行總結(jié)，我首先是標本兼治。這個是指既要注重治標，就是注意解決當前存在的問題，同時更要注重制度性建設(shè)。具體來講，就是根據(jù)我們今年的工作來講，比如說在股權(quán)分治問題上，這是影響我們資本市場功能，完善我們市場體系，包括加快改革和對外開放，包括我們具體上市公司的治理，這個股權(quán)分治已經(jīng)成為制約我們市場發(fā)展的很大問題。治本是什么呢，就是要積極穩(wěn)妥的解決這個股權(quán)分治的問題，是要治本。我們又要尊重市場規(guī)律，還要在這個過程中保護股東，尤其是公眾股東的利益，所以我們要治這個本。
就是說在股權(quán)分治還沒有解決之前，或者沒有找到，或者沒有形成可行性很強的操作思路之前要注意治標。就是沒有解決它的時候他存在哪些問題，我們要積極解決這個標。所以我們在研究分類表決機制方面，在更好的保護股東這個方面。不是式我們就治本，以后就解決這個本，但是對存在的問題我們要解決它。我們一方面研究治本，研究他具體的措施，可行的辦法，另外一方面在這個問題沒有解決之前，的帶來的負面影響，我們怎么這個影響。如果我們只治理治標，這個市場就缺乏長遠發(fā)展的基礎(chǔ)。但是我們只治本不治標，那么目前困擾我們資本市場發(fā)展的各種問題又得不到很好的解決，我覺得就是要標本兼治。
還有一個方面，我說一個例子。比如現(xiàn)在從我們今年落實國九條來看，我們既注意要發(fā)揮資本市場整體的功能，比如說我們要加大直接融資的比重，但是這個只是一個量。我們更要注重資本市場發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題，包括上市公司的結(jié)構(gòu)，包括投資人的結(jié)構(gòu)，包括市場資金的結(jié)構(gòu)。既要看到目前量方面的差距，還要看到結(jié)構(gòu)上所存在的問題，就是標本兼治。就是我剛才說到，要很好的結(jié)合起來，而不是有所偏廢。標本兼治我覺得今年的工作和下一步的工作更要注重。
第二個方面，遠近結(jié)合。遠近結(jié)合是指繼要鑒定我們發(fā)展方向，這個方向大家非常清楚，就是根據(jù)我們轉(zhuǎn)軌資本市場的特點，加大市場化力度的改革。我們要穩(wěn)妥把握好市場化改革的力度時機和條件，就是遠近要很和的結(jié)合起來。既盯住方向，同時要把握好力度，把握好現(xiàn)階段措施的條件和時機是不是成熟。我們不能因為市場化方面已經(jīng)非常明確，所以就不雇條件和時機是不是成熟，就不顧市場程度的力度，不顧條件推出一些措施。另外一個方面又不能離開這個長遠的發(fā)展目標，然后為解決目前近期的問題而去解決，這樣就形成一個南轅北轍。在這個方面比如說在多層次市場體制的建立方面，多層次市場體制的建立這是我們發(fā)展的方向，但在這個多層次市場體系的建設(shè)過程當中，必須要把握好我們的時機和力度，所以大家知道我們推出中小企業(yè)板塊，這個跟大家所設(shè)想的創(chuàng)業(yè)版或者二版確實有一段差距。就是說很多主版的問題沒有解決，中小企業(yè)版又復制這個主辦，大家都很多的議論。因為這個跟我們發(fā)展方向看起來確實有距離，但是大家知道，中小企業(yè)版建立的過程，包括今后創(chuàng)業(yè)版建設(shè)的過程，它確實需要一個法制，包括企業(yè)的誠信，包括投資人的成熟，這個需要相當?shù)臈l件。那么簡單的放寬上市條件，在條件和時機不成熟的時候下，我覺得這里會有很大的風險。既要考慮到長遠，我們要推出這個中小企業(yè)版，適應中小企業(yè)到資本市場解決融資的需要，但是另外步子還要穩(wěn)妥。在發(fā)展方向要向創(chuàng)業(yè)版方向努力，起步還要考慮目前的時機和條件。所以遠近要結(jié)合。
另外我們今年對證券公司，這是大家關(guān)心的一個熱點問題，怎么樣遠近結(jié)合。近期我們當然加大監(jiān)管力度，對于高風險的證券公司，我們必須要采取處置，而且要有力度。但是，從長遠的發(fā)展方向來看，一定要給證券公司發(fā)展留以空間和余地，所以我們一個方面要遠近結(jié)合，一個方面對已經(jīng)違規(guī)，問題比較嚴重的證券公司進行處罰，該托管就托管，該關(guān)閉就關(guān)閉，還有得要等待清算。另外一個方面，又要根據(jù)證券行業(yè)發(fā)展的需要，要為證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，成長壯大留以空間。我們今年針對這個方向，對證券公司創(chuàng)新加大了力度。所以，就是要把遠近更好的結(jié)合起來。
第三個思路，就是內(nèi)外并重。我們在談內(nèi)外并重的時候，因為現(xiàn)在大家談的比較多，隨著我們市場的發(fā)展，一個方面加大我們證券資本市場參與主題，還有我們行業(yè)自身的建設(shè)。另外一個方面大家也看的非常清楚，隨著資本市場規(guī)模的擴大，結(jié)構(gòu)的調(diào)整，資本市場和國民經(jīng)濟的相關(guān)性在大大的增加。我一直在講這樣的情況，我們的資本市場因為由于我們目前的狀況，我們說我們資本市場是國際經(jīng)濟的相關(guān)性是增加了。一個方面注重我們證券行業(yè)和資本市場各參與主題自身的建設(shè)，這個今年我們落實國九條很多都提出這個內(nèi)容。但是另外一個方面，大家看得到我們更注重證券市場跟有關(guān)部門，證監(jiān)會和人民銀行、國資委協(xié)調(diào)的力度。所以內(nèi)外并重既要加強我們自身的建設(shè)，這個我最近看了一篇文章，有的把他概括五個統(tǒng)籌，就是加強自身的建設(shè)。另外一個方面，也要看到資本市場和國民經(jīng)濟關(guān)系在增加。包括我們的稅收政策，我們的產(chǎn)業(yè)政策都會影響我們資本市場發(fā)展，所以相關(guān)性在增加。資本市場下一步發(fā)展，需要協(xié)調(diào)各個方面共同支持的力度，這個需要也越來越高。所以，我們想在這個過程當中，怎么樣更好處理好、把握好內(nèi)外并重。作為我們證券行業(yè)自身怎么加強我們自身建設(shè)。
另外一個方面怎么協(xié)調(diào)各個方面，為完善資本市場發(fā)展的法制環(huán)境，加大資本市場的誠信建設(shè)，包括我們正確的輿論導向，這個都是資本市場發(fā)展需要的外部環(huán)境和條件。我想從今年落實國九條來看，體現(xiàn)了一個內(nèi)外并重。但是下一步發(fā)展來看，我們內(nèi)外并重的力度和需要也會更加強烈。今天借這個機會從我們總結(jié)國九條落實的概括，得出兩條結(jié)論，最后形成對我們?nèi)齻�思路進行一個總結(jié)。
隨著我們資本市場不斷的轉(zhuǎn)型，資本市場不斷走向成熟。今年我們年會一方面總結(jié)我們今年資本市場發(fā)展各個方面的情況，我想一定會進一步總結(jié)經(jīng)驗，對我們明年資本市場的發(fā)展，如果我們在這三個方面更加注重的話，這三個思路更加注重，我想明年資本市場的發(fā)展，一定會比今年更好。謝謝大家。
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