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在以“中國證券業創新發展”為主題的中國證券市場年會分會場上，胡祖六、吳曉求兩位經濟學家再度語出驚人，圓桌另一邊的中國證券業協會副會長馬慶泉隨即針鋒相對地提出反駁，演出一場精彩的唇槍舌戰。論戰中折射出的問題，非常值得業界深思。
胡祖六：中國證券業發展要靠模仿
向來直言不諱的清華大學中國經濟研究中心主任、高盛亞洲董事總經理胡祖六再度語出驚人：“創新，這樣美妙動聽，但是在現實環境下，說穿了，是好高騖遠，不切實際。” 他認為，目前更加行之有效、切實可行的辦法就是模仿。中國應該模仿發達金融市場有效的監管框架、機制、市場結構、產品等等。
胡祖六解釋說，原因很簡單，畢竟發達國家金融市場有二三百年的歷史，而我們的市場是新生的不成熟的市場。國際上有很多經驗需要我們學習，有很多教訓需要我們引以為戒，有很多慣例我們可以借鑒，因此沒必要重新發明“車輪子”。
他還表示，我國金融市場很多東西都是從外面引進來的，這兩年引進QFII取得非常好的效果，也是借鑒了臺灣地區等地的經驗。模仿并不是不好，拿來主義是日本戰后經濟起飛最重要的秘訣，我們對外面的經驗可以借鑒，這樣不必付學費，不必走彎路。
胡祖六還認為，如果一味地創新，閉門造車，就會搞個“四不像”。比如說國有股、法人股不流通，這是中國的獨創，結果現在成了個怪胎。他強調，我們在金融領域沒必要獨樹一幟，別出心裁，搞什么創新，這樣就會碰壁，貽笑市場。“我們這個論壇討論金融創新，我們不如花更多時間討論如何聰明有效地模仿。”他最后說。
吳曉求：三分之一券商要淘汰
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在演講中說，證券業創新的一個重要問題就是建立淘汰機制，可以讓三分之一甚至更多的券商出局。
吳曉求認為，證券業創新有兩個問題最重要。一個是要有一種淘汰機制，在現階段我們130多家證券公司中至少有三分之一必須淘汰掉。他說：“因為他們沒有任何的作用，在消耗社會的財富，必須退出去，不要救他們，也不要為他們降低門檻。今天給他們2000多億，10年后可能就要給他們2萬多億。他們應該退出去，通過重組、并購、淘汰、破產、清算等方式把那些沒有核心競爭力的都趕出去。”
同時，證券行業一定要對外開放。我國資本市場開放的順序是先開放投資市場，后開放服務市場。其實我們應該先開放服務市場，然后才應該開放投資市場。如果先開放服務市場，那么今天普遍存在的挪用客戶保證金問題就不會存在。當前要拯救證券行業就必須要開放，要變革。
馬慶泉：“淘汰論”是誣蔑，“模仿論”論據站不住腳
聽罷兩位學者對中國證券市場現狀及存在問題直言不諱的評價，中國證券業協會副會長馬慶泉隨即提出反駁：“我覺得既然是中國證券市場年會，作為業界中的一位，有些原則性問題不表示自己的態度，是中國證券界的悲哀。”
馬慶泉接著說：“有學者認為我們的證券經營機構只能夠模仿，只配模仿，而且有三分之一甚至更多券商應該淘汰出去，在這個重大問題上，我不想爭論，但是我要表達我自己的看法。”
針對“淘汰論”，馬慶泉反駁說：“個別證券公司有問題是事實，但是如果說整個行業問題很嚴重，并且認為中國證券市場沒有光明前途，就是誣蔑。”
針對“模仿論”，馬慶泉也提出反駁：“中國證券市場的根本出路在于創新，創新既包括模仿，也要以創新的態度對待模仿，日本的發展經驗也是這樣的。”胡祖六用來證明盲目創新危害性的論據———股權分置問題，也被馬慶泉拿來作為反擊的“武器”。他說：“股權分置的形成原因可以進一步討論，但現在這個問題已經形成了，我們該到哪個國家去尋找解決辦法？既然其他地方都不存在這個問題，我們又如何去模仿？”
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