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管理層擔心降低印花稅效果新減稅政策尚難出臺

http://whmsebhyy.com 2004年11月22日 08:55 深圳商報

減稅：很難搔到股市癢處

管理層擔心減稅效果，新減稅政策尚難出臺

近期，落實“國九條”的各項政策紛紛出臺，但市場呼喚已久的降低印花稅、免征股息所得稅等股市減稅政策卻遲遲沒有動靜。據(jù)最新一期《證券市場周刊》

報道，股息所得稅近期難以下調(diào)，管理層對印花稅的減稅效果也尚存顧慮。但是，種種跡象表明，關于股息所得稅、印花稅減稅的問題，已經(jīng)得到了管理層的認可，現(xiàn)在的問題不是該不該減稅，而是采取何種方式減、何時減的問題了。

近期股息所得稅難以下調(diào)

國家稅務總局科研所所長劉佐曾向媒體指出，在投資征稅方面，政策將傾向于對股息免征所得稅或者由現(xiàn)在的20％的稅率減為按10％征收，從而鼓勵投資。

但那只是一種“傾向”，近期股息所得稅難以下調(diào)。

國稅總局科研所相關研究人員表示，股息及證券轉(zhuǎn)讓所得稅課稅制度的改革，是與個人所得稅和企業(yè)所得稅改革聯(lián)系到一起的，應該與今后的個人所得稅和企業(yè)所得稅改革同時進行。短期內(nèi)難以將股息所得稅單列出來進行調(diào)整。

管理層顧慮減稅效果

國家稅務總局一位原高層稱，證券交易印花稅改革遲遲不推出，稅收減少不是決定因素。

國稅總局科研所相關研究人員表示，印花稅收入在國家稅收總收入中所占的比例很少，印花稅下調(diào)對稅收收入影響不大。印花稅有下調(diào)空間，但下調(diào)多少取決于高層決策。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，近期在1300點附近，管理層出臺了一系列利好，但股市卻沒有應聲大漲。管理層可能對減稅的效果存在顧慮。

雖然有研究指出，印花稅下調(diào)0.5‰，可能使股價上揚5％，證券交易量將可能上升40％。但也有研究表明，下調(diào)印花稅就反應的時效而言，滬深兩市和單只股票均會及時作出反應。而且在10個交易日內(nèi)市場反應最大，隨著時間的推移，反應效應逐漸減少。當達到30個交易日的時候，反應效應已經(jīng)很弱了。

華夏證券研究所魏琦指出，如果再次下調(diào)稅率卻依然不能達到活躍市場、擴大市場交易量的效果，那么，不但政策意圖沒有達到，而且還有可能會損失部分稅收收入。因此，對于再次下調(diào)印花稅稅率，管理層也是有顧慮的。

減稅的可能方案

申銀萬國證券研究所楊大力在一份研究報告中分析，降低稅率的方式究竟會采取哪一種，要取決于政策的導向。通過中西比較，他總結目前印花稅減稅方案主要有4種。

一是單邊征收；二是降低稅率。目前A、B股適用稅率都為0.2％，如果直接降低印花稅稅率的話，估計可以降0.05％或者0.1％，降至0.15％或0.1％；三是采用單筆定額稅。即不論交易額大小，對每筆征收相同的稅，這種征稅方式對于金額較大的交易有利；四是對不同的交易方式適用不同的稅率。

魏琦指出，印花稅的調(diào)整更主要的是在于稅制結構的調(diào)整，單一的下調(diào)稅率并不能滿足證券市場和稅收調(diào)控兩方面的要求，印花稅最可能的調(diào)整取向應是與證券交易稅及所得稅的調(diào)整相結合來進行。

業(yè)內(nèi)人士分析，股息所得稅的改革方案主要有三種：一是免征，在香港，現(xiàn)金紅利及股票紅利全部免稅；二是實行遞延稅收政策，即收到的紅股要到賣出后才收稅；三是降低稅率，如新加坡個人所得稅率在20％左右，但現(xiàn)金紅利所得稅只按5％征收。

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