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國際金融報記者 祁和忠 綜合報道
該清算聯盟能讓美國公司無需在歐洲大量投資交易與結算設備的情況下就可進入歐洲期貨期權交易所進行交易
全球清算聯盟的二期工程仍在等待美國商品期貨交易委員會的批準。一旦獲批，所有
歐洲期貨期權交易所的清算會員將可以結算該交易所美國分所的交易
歐洲期貨期權交易所（EUREX）日前宣布，其全球清算聯盟已開始正式運營。一家名為R.J.O’Brien的經紀公司成為歐洲期貨期權交易所全球清算聯盟的首筆期貨交易使用者。
正式運營
在獲得監管層批準后，連接芝加哥清算公司（CC）和歐洲期貨交易所（EUREX）結算系統之間的歐洲期貨期權交易所全球清算聯盟一期工程于今年10月建成。該聯盟能讓美國的公司直接交易位于德國法蘭克福的歐洲期貨期權交易所的衍生產品，同時仍可通過美國芝加哥清算公司進行清算。
R.J.O’Brien經紀公司通過歐洲期貨期權交易所全球清算聯盟執行的首筆交易是一張德國國債期貨合約。該公司首席執行官Corcoran表示，公司今后在歐洲期貨期權交易所的所有交易者將通過該清算聯盟完成。他認為，該清算聯盟能讓公司無需在歐洲大量投資交易與結算設備的情況下就可進入歐洲期貨期權交易所進行交易。
歐洲期貨期權交易所的首席執行官Ferscha表示，R.J.O’Brien經紀公司利用交易所全球清算聯盟提供的優勢，直接進行歐洲的期貨交易，具有清算費用更低、資本使用效率更高的優勢，從而可以有效降低交易成本。更讓他感到高興的是這是一家剛剛申請成為歐洲期貨期權交易所會員的公司。
歐洲期貨期權交易所的全球清算聯盟分為兩個階段。目前，投入運營的是第一階段的系統，為美國的客戶提供直接進行歐洲期貨期權交易所的交易與清算便利。歐洲期貨期權交易所全球清算聯盟的二期工程仍在等待美國商品期貨交易委員會的批準。一旦獲批，所有歐洲期貨期權交易所的清算會員將可以結算該交易所美國分所的交易。
歐洲期貨期權交易所美國分所自今年2月上市美國國債期貨以來，其成交量逐步上升。今年7月，在實施了減免手續費等激勵措施后，交易日趨活躍。上周三，歐洲期貨期權交易所美國分所的日交易量達到7.62萬張，持倉量達到7.13萬張。
跨國清算
最近一年多，全球清算聯盟一直是國際期貨市場的關注熱點。2003年5月，世界上歷史最為悠久的獨立期貨清算機構———芝加哥清算公司（CC）和歐洲期貨期權交易所聯合發布聲明，宣布達成長期合作協議，創立一個全球性的清算平臺，實現跨國清算。
芝加哥清算公司（CC）曾經是芝加哥交易所（CBOT）多年的合作伙伴，但是隨著CBOT和芝加哥商業交易所（CME）間成立新的清算聯盟，將清算業務轉移到芝加哥商業交易所（CME）后，CC和歐洲期貨期權交易所親密接觸，瞄準歐洲期貨期權交易所及其美國分所在全球期貨交易業務的跨國清算。
專家介紹，全球清算聯盟作為一套復雜而全面的清算解決方案，能夠提供獨立運行的清算平臺，并且為全球衍生品行業提供了前所未有的靈活性。其設計的機理在于，在現有的清算流程、基礎設施、各家清算公司和清算會員之間的關系之間取得平衡。通過不同的方式對清算業務的功能組元加以組合，以支持全球清算的概念。
全球清算聯盟的主要組成包括“主要清算行”、“目的清算行”以及“本國清算行”。所謂主要清算行，是由交易所的所在地決定的，它主要負責實現監管方面的職能，包括作為中央的交易對象，并負責報送有關監管報表，以及遵守相關的法律和法規。“目的清算行”是由清算關系所決定的，負責和清算會員的法律關系，負責諸如風險擔保金、保證金政策、抵押品管理、初始保證金、條例和流程等等，以及參與的標準。“本國清算行”則是由潛在的產品以及運作流程決定的，諸如銀行和清算協議、逐日盯市、交割流程、空盤量，以及交易管理等。
全球清算聯盟通過主要清算行、目的清算行以及本國清算行的框架性協議，協調不同的交易和清算流程鏈，實現跨國清算的理念。
《國際金融報》 (2004年11月22日 第八版)
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