百億轉債風波歷時一年，各方力量博弈下，招商銀行(資訊 行情 論壇)（600036）融資目標65億元的可轉債本周正式向流通股股東配售。

    11月8日，招商銀行公告顯示，有近3/4現有股東參加了招行轉債的首輪優先配售。

    2003年9月，招商銀行上市一年余，即推出擬再融資100億元可轉債方案。方案一出即遭基金經理強烈質疑，公司股價頓挫。

    在一片反對聲中，招商銀行修改了轉債發行方案，降低可轉債融資額為65億元，增加35億元次級債，終于獲得基金等機構投資人的認可。

    招商銀行是一塊試金石，它的叩關成功，意味著銀行業融資的洶涌浪潮即將到來。

    招行過關

    招商銀行行長馬蔚華表示，按照巴塞爾協議8%的資本充足率最低標準，國內商業銀行要完成目標至少還需3400億元，而要完成最新的國際要求，國內商業銀行至少要補充20000億元。商業銀行上市和上市后融資速度快、規模大，往往不被內地資本市場理解。

    招商銀行可轉債工作小組組長、招銀國際金融有限公司總經理鄭先炳認為，為了股東長遠利益，銀行的發展要做到速度、規模、效益和資產質量的平衡與協調。招商銀行發行可轉債是要補充資本金，提高資本充足率。

    針對提高銀行資本充足率，浦發銀行(資訊 行情 論壇)（600000）董事會秘書沈思向《證券市場周刊》坦言，股份制商業銀行即將面臨四個競爭對手：正在歷經改制上市，準備輕裝上市的四大國有商業銀行；同規模股份制商業銀行；外資銀行和不斷推進的民營金融資本。而要迎擊這些挑戰的前提就是要不斷充實自己的實力，補充資本金。

    鄭先炳告訴《證券市場周刊》，隨著業務的發展，任何一家銀行都有可能會出現資本缺口問題，在現有的金融工具當中，解決資本缺口的第一個辦法是銀行的自身積累，但按照目前的體制，這種積累不能完全解決需要，所以，只能通過市場方式去彌補。

    對于股份制商業銀行資本金窘境，興業證券分析師認為，即使立即實施配股，深發展仍將有10 億元以上的資本金缺口；即使40 億元轉債全部轉為股票，到2004年年初，民生銀行(資訊 行情 論壇)就將再次面臨資本金不足的問題，海外上市勢在必行；浦發銀行發行60億元轉債基本上只能支持到2004年年底；招商銀行發行100億元轉債和次級債也只能支持到2005 年；華夏銀行(資訊 行情 論壇)2005年前則還會產生再融資的需求。

    上市銀行加速再融資

    自去年起，銀行股就迸發了強烈的融資欲望，它們采取了發可轉債，發次級債，股票首發、增發、配股等再融資路徑。

    大通證券金融業分析師張炎分析，這3種方式各有利弊，其目的都是為了達到迅速補充資本金的目的。

    《證券市場周刊》得悉，民生銀行（600016）和其承銷商均有意在今年年底或是明年年初即實現海外上市的計劃，而且“計劃不能再拖”。

    浦發銀行海外上市的計劃一直在積極謀劃中，時間表可能會排定在2006年，而其融資規模將與民生銀行海外上市融資規模看齊。

    浦發銀行董秘沈思毫不諱言浦發銀行對海外上市的渴望。他介紹，浦發銀行一直抓緊研究海外上市。浦發銀行發展戰略的重要環節就是國際化，“國際化的內涵很廣，比如說我們和花旗銀行的合作，本身就是國際化的做法。而海外上市當然也是一種選擇。”

    “現在還沒有上市時間表，”沈思稱，“什么時候做最合適，要考慮自身需要、融資環境以及國際大局多重因素。”

    有花旗銀行的參股背景，浦發銀行在海外上市的認同度上顯然有其他股份制商業銀行所不可比擬的優勢和資源。借助花旗銀行，浦發銀行也將在內部管理、業務拓展等方面獲得提升。

    其他上市商業銀行在再融資問題上也不甘人后。

    2004年9月25日，華夏銀行（600015）拋出了55億元的增發融資計劃。這是華夏銀行上市13個月來的第三次重大融資舉措。自一年前的IPO和一個月前剛剛結束發行的次級債，華夏銀行已經通過兩次融資獲得了97.1億元的資金。

    已和新橋投資重修舊好的深發展（000001）也表示，不日將重新考慮配股計劃進行再融資。據悉，深發展目前已經在商討利用配股進行再融資。配股方案是10配3，配股價每股在5元至6元之間，募集的金額大約在30億元左右。

    二線銀行暗潮洶涌

    在國內銀行業第一集團巨擘中行和建行股改破題的同時，身處第二集團的各家股份銀行早已開始利用資本市場為未來的競爭收集更多的籌碼。現在，一批二線銀行也紛紛躍躍欲試，試圖上市。

    《證券市場周刊》獲悉，興業銀行擬于今年年底前，至遲于明年年初，選擇適當時機于上海Ａ股或香港Ｈ股市場上市，初步計劃籌資70億元。

    去年下半年，中國銀監會修改商業銀行發行次級債有關規定，允許商業銀行通過發行次級債的形式來提高自身資本充足率，興業銀行在該辦法修改后不久就“率先嘗鮮”，成功發行總值達30億元人民幣的５年期次級債。

    去年歲末，興業銀行全面引入恒生銀行、世界銀行名下國際金融公司（IFC）和新加坡政府直接投資公司３家境外投資者共26.973億元，持股比例直逼25％監管上限，達到24.98％，為其上市邁出了最重要的一步。

    “我行將于11月19日在福建舉行臨時股東大會，屆時將討論表決有關興業銀行發行第二次次級債的具體方案以及通過上市進行首次公募（IPO）的細節。”興業銀行董事會辦公室有關人士表示。

    興業銀行總部董事會秘書趙潔日前亦表示，目前，興業銀行正在接受當地證管辦的驗收，驗收通過后，就將提交相關的上市申報材料。目前仍未確定上市地點，不排除赴港上市的可能。

    幾乎與此同時，中國最大的城市商業銀行上海銀行一位高級管理人士表示，該行董事會最近原則上同意尋求公開上市。

    《證券市場周刊》得知，中國光大銀行已正式開始向境內外機構投資者推介，準備進行90億私募增資，為上市鋪平道路。

    據了解，中國光大銀行此次增資規模不超過90億元，其募股對象包括光大銀行現有股東、境內新投資人和境外戰略投資者，并將優先向光大銀行現有股東配售。

    本次募股的發行價格區間已初步確定為每股1.46元至1.78元。據悉，這一價格區間的確定是參考了光大銀行按照國內會計準則和國際會計準則分別計算出的每股凈資產價值。

    光大銀行方面還證實，他們確實和境外戰略投資者就投資條款進行積極的商談，進展比較順利。境外戰略投資者對入資光大銀行表現出較強的意向，預計將與境內投資者同一時間完成入資。

    而在去年底，中信實業銀行行長竇建中在接受《證券市場周刊》專訪時表示，中信實業銀行正在積極運作，“中信實業銀行還是要改制上市的。”