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本月起，《證券公司短期融資券管理辦法》正式實施，符合條件的券商可在銀行間債券市場發行短期融資券；同時，新修訂的《證券公司股票質押貸款管理辦法》緊隨其后，符合條件的券商又可以自營股票、證券投資基金券和上市公司可轉債作質押，從商業銀行獲得資金。
接連利好，無疑拓寬了券商融資渠道。但對于當前處于破產邊緣的
券商來說，到底能解幾分急？
新增融資難補資金漏洞。據有關機構統計，去年銀行間同業拆借中心55家證券公司成員總體虧損4700萬元。部分證券公司出現巨額虧損，其中5家券商虧損超億元，總額達11億元。
根據《證券公司短期融資券管理辦法》所設門檻，真正符合發行短期融資券條件的券商只有30家左右。同時，管理辦法還設有“債券累積比例不得超過凈資產的60%”的規定，因此30家券商總計發債額也不足600億元。股票質押貸款，也對券商設有重重關卡，算下來也只有少數券商才有資格享受。加上券商自有的法人股及券商固定資產等未納入質押物的范圍，融資量更是十分有限。政策出臺后究竟能給券商帶來多少資金，還取決于商業銀行的貸款積極性。不過，業內人士分析，銀行貸款以資金安全性為前提，問題券商頻頻曝光，銀行在貸款上也會慎之又慎。
融資渠道拓寬，并不能解救券商，因為券商病癥不在于資金短缺，而是缺乏盈利模式。以經紀、自營、資產管理、承銷業務為主要利潤來源的券商，今年上半年，盈利主要來自客戶保證金利差。而前不久，根據監管層要求，券商將試行保證金第三方存管，保證金這塊僅存的“奶酪”也被搬動了。在股市持續弱市中，“靠天吃飯”讓券商陷入困境。同時，券商創新試點啟動，集合理財業務作為一項新業務，目前也只有3家券商獲得資格。因此，在盈利模式單一狀況并沒有改變、融資門檻依然較高的情況下，融資渠道拓寬這一利好難免黯然失色。
此外，股市大環境不改善，即使獲得資金也難以產生效益。在當前股市整體情況不佳的狀況下，越多資金投入股市，券商也就將自己套得越深。融資渠道拓寬，到底能解券商幾分急？也許要等到整個市場變暖時，才會顯現效應。
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