滬銅：震蕩上揚

    周三，滬銅未因隔夜LME銅價收低而下跌，全天震蕩上揚，交易活躍，持倉增加，報收陽線。主力CU0501合約開盤28780元/噸，最高上摸29140元/噸，尾盤報收29100元/噸，漲80元/噸，成交167630手，持倉增加684手；CU502和CU503分別增倉1482手和108手。

    從盤面看，經過上日跌停之后，借助LME場外銅價反彈的激勵，多頭護盤意向明顯，特別是滬銅遠期合約再度呈現強勢。說明供應吃緊及需求強勁仍然是主導當前基本面的主要因素，也是短期金屬價格獲得良好支撐的原因。不過，國內供應緊張狀態目前已經有所緩和，據悉，受逆價差持續和缺乏消費者需求影響，國內A等級現貨銅較LME現貨價格升水本周下降至每噸約70-90美元左右，CIF鹿特丹價較上周下滑超過10%。筆者認為，現貨價格過高吸引部分庫存釋放及限制產能的啟動，是銅現貨升水回落的關鍵，也表明全球供求關系開始緩和，對包括銅在內的金屬價格將構成壓力。筆者認為，追漲風險較大，長線應以沽空為主。

    滬鋁：全線飄紅

    與滬銅如出一轍，周三滬鋁全天震蕩上揚，交易萎縮，持倉縮減。主力AL501合約開盤15630元/噸，最高點15770元/噸，尾盤報收15750元/噸，上漲180元/噸。

    從10月中旬開始，滬鋁基本上以下跌行情為主，短短一個多月時間，每噸跌幅接近2千元。今年國家實施宏觀調控后，整個電解鋁行業投資過熱的勢頭得到基本控制，但是今年全國電解鋁產量并沒有因此減少。據統計，今年前9個月鋁產量達到59.3萬噸，同比增長了23.6％。由于電價上漲和氧化鋁價格居高不下，導致電解鋁企業生產成本不斷增加。不僅如此，政府宏觀調控對于房地產與汽車等行業的沖擊，導致鋁需求下降，上半年國內市場一半以上的電解鋁企業經營虧損。如果明年政府取消電解鋁出口退稅，國內鋁行業將再受打擊。筆者認為，鋁價下跌空間將開始收斂，同時向上力不從心，短期內低位整理的可能性較大。

    玉米：窄幅整理

    周三玉米合約交易量減少，全天呈窄幅整理行情，尾盤持平或小幅收高。主力505合約全天波動區間為1143-1150元/噸，尾盤持平報收1148元/噸，成交61258手。

    經歷前期長時間下跌之后，國內玉米價格出現止跌回穩，對大連玉米期貨價格形成支撐。據悉，由于國慶節以后補欄的仔豬等家禽已經進入快速生長期，玉米的家禽飼養和飼料消費出現明顯增長。特別是一些加工企業為了搶在年底鐵路運力緊張前補足庫存，增加玉米庫存儲備的意向突出，國內部分企業正在準備適當加大玉米采購力度，11月份之后，市場需求增大。筆者認為，國內即將啟動的巨大消費潛力是支持玉米價格看漲的關鍵因素。

    連豆：連續反彈

    昨日連豆出現近日來的連續第四天強勁反彈，全天高開高走，交易活躍，持倉增加。主力A501合約開盤2712元/噸，即全天最低點，尾盤報收2739元/噸，漲39元/噸，成交135416手，持倉增加2432手。

    國內需求量增加，現貨價格持續走高，對連豆價格形成激勵。今年第三季度國內進口大豆數量連續下滑，據悉截止今年10月底，中國累計購買美國大豆473萬噸，遠低于去年同期的594萬噸，原因是豆粕和豆油進口量增多。進入11月份之后，加工企業庫存下降幅度較大，采購大豆意向明顯增強，拉動國內現貨收購價格上漲，進而刺激連豆連續反彈。據了解，目前國產大豆每噸加工利潤大致在200-300元左右，進口大豆加工利潤大致為100元。第三季度連續三個月進口量萎縮，一定程度為今年四季度需求增加提供了可能性。

    滬膠：交易清淡

    周三，滬膠交易依舊十分清淡，持倉萎縮，尾盤全線收高。主力RU503合約開盤12840元/噸，最高點13050元/噸，報收13040元/噸，漲200元/噸。

    前期由于油價回落、現貨需求低迷加之庫存壓力較大，膠價承壓回落。但本周開始，利空因素基本消化，季節性因素逐漸在滬膠市場上起作用，滬膠連續三天上漲，昨天漲幅最大。目前，國內天然橡膠主產區海南、云南等已經進入停割期，新增資源減少，市場壓力減輕，現貨價格上漲。此外，國內汽車工業高速增長，帶動車用橡膠制品和材料消費增加，一些性能優異的特種橡膠需求量增大。據中國汽車工業協會預測，明年國內汽車工業將以10％－15％的速度增長，天然橡膠需求潛力較大。從盤面看，人氣不足是目前滬膠市場交易低迷的主要原因，仍需要時間凝聚力量。整體趨勢預計以向上為主。