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近兩個月以來，以“國九條”為標志，有關推動資本市場發展的實質性利好不斷，各部門明顯加強了協調，一些具有戰略性的長期措施被公布，不僅決定了市場長期向好的方向，而且對短期市場的企穩也有積極的意義。因此，我們必須正確認識目前市場運行階段，才能判斷今后大盤演繹的方向。
從短期的市場表現來看，市場對利好整體的反應力度不夠大，除了
9月中旬曾經有短期的動作之外，基本上無動于衷，市場顯得相當的麻木。我們認為，這與證券市場發展的歷史有關。以往由于市場被過度炒作，股價明顯高于企業基本面的真實價值，同時由于處于發展時期，市場積累了大量的矛盾和風險，這其中既有上市公司虛假信息帶來的誠信危害，也有中介機構經營不當帶來的風險，加上證券公司大量的資產管理資金到期變現的壓力，使市場陷入了惡性循環之中。這一切都嚴重挫傷了市場投資者的信心，并且從2001年以來的利好由于缺乏實質性的內容，市場的表現往往是曇花一現，使得政策利好的市場效應遞減，而近兩個月來的利好又偏于“長線”，短期內對市場難以起到立竿見影的效果，所以大盤表現難如人意。
影響市場的因素是多方面的，雖然政策上有明顯的鼓勵發展的傾向，但同時經濟的發展還存在一些不確定的因素，如央行9年來第一次上調利率，預示著今后有可能進入升息周期，這對企業的發展將產生不利的影響，更重要的是投資者就此產生了新的預期并改變投資方向，市場聞升息而下跌。此外，國家繼續進行的宏觀調控對經濟各行業的影響，使投資者的投資希望更加謹慎，國內外經濟增長速度的降低使投資者擔心目前優勢行業（企業）已達到贏利的頂峰，對今后的業績增長速度存在擔憂，加上慣有的年底情結也讓部分投資者持觀望的態度，市場因此難以出現持續上漲。
但需要指出的是，與以往不同，本次市場的震蕩反復不是一般的弱勢整理（這種走勢的結果多是久盤必跌），而近期在1300點到1400點之間的箱體震蕩是消化以往的不利因素，積蓄做多能量，夯實底部基礎，擇機向上走高的過程。在這個過程中將進行股價的合理調整，根據行業和企業的基本面選擇未來市場熱點，機構積極調整持倉比例和結構，在市場平靜的外表下，市場內部正出現深刻變化，為將來樹起新的投資理念大旗、重歸升途做準備。從盤面上我們可以感覺到近期市場的一些異動：首先是滬市11月9日在考驗1300點支撐的時候，以中國聯通(資訊 行情 論壇)為代表的基金重倉股崛起，將股指推向1350點，再次驗證1300點的有效支撐；而在近一周多的時間內，市場對微軟概念、清華并購概念、低價超跌股群體進行先后的炒作，其炒作有非基金主流資金的特色，說明場內始終有做多的積極資金力量，維持著市場的熱點和人氣。
目前影響市場的最大問題在于對今后走勢拓展上行空間沒有把握，導致機構做多不堅決，當市場有所動作時就往往出現拋售壓力。但大多數機構對目前市場處于底部階段的認識是一致的，表現在盤面上就是下跌到1300點附近就有踴躍的做多力量出現，而出現一定的漲幅后又有調整要求。今后市場仍有可能繼續進行震蕩，甚至再度考驗1300點附近的支持力度，但市場構筑底部的特征是明顯的，投資者應在市場出現較大下跌后積極抄底做多，逢高適當進行減倉，進行波段性的高拋低吸是目前的主要操作策略。
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