第一百貨(資訊 行情 論壇)吸收合并華聯(lián)商廈(資訊 行情 論壇)的方案日前獲得證監(jiān)會的批準,這種創(chuàng)新得到了官方認可。同時,第一百貨和華聯(lián)商廈合并后的競爭優(yōu)勢凸現(xiàn),對于這兩個商業(yè)企業(yè)的合并后,規(guī)模優(yōu)勢和效益優(yōu)勢會給公司長遠發(fā)展帶來不可小覷的好處,對于提高企業(yè)內(nèi)功來說大有裨益。

    最關(guān)鍵的是,這種提高企業(yè)內(nèi)功的模式,不是從證券市場融資圈錢,而 是注重對中小投資人利益進行保護,這才是方案創(chuàng)新的獨到之處。

    同時,出臺這一方案的大背景是,12月11日中國零售市場將向外資全面開放。

    11月9日,深圳一場"零售業(yè)站在全面開放的新起點"為主題的會議吸引了國內(nèi)所有知名零售業(yè)的商業(yè)巨頭,因為在開放后,中國零售業(yè)將從有保護的競爭時代走入全面競爭時代。在這樣的一個大環(huán)境下,商業(yè)企業(yè)不得不提高自己的規(guī)模、管理、效益等"內(nèi)功"。

    由此可見,第一百貨和華聯(lián)商廈的合并,就是想盡快把商業(yè)做大做強,提高上市公司的核心競爭力。

    一般來說,只要上市公司要練"內(nèi)功",無論是做大還是做強,無論是重組還是新上項目,投資者一般都要付出代價。

    這種代價不是"血"的代價,卻往往是"真金白銀"的代價。與"內(nèi)功"相聯(lián)系的多數(shù)有"融資"這一強烈需求。但第一百貨同樣是練"內(nèi)功",況且公司收購的是另外一家上市公司,還不是母公司的資產(chǎn),對中小投資者、對市場分文不取。

    相比有些只知道圈錢的公司,這是何等的天壤之別?

    第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈,除了不向市場融資之外,還處處為中小流通股股東利益著想。

    比如,區(qū)分流通股和非流通股的合股；合并方案中設(shè)置了現(xiàn)金選擇權(quán),對中小股東的最小利益設(shè)置保護；等等。這些做法都開了上市企業(yè)合并中的先河。這與當(dāng)初鄭百文重組時流通股股東被"上繳"一半流通股更形成了鮮明的對比。

    與國外零售企業(yè)相比,國內(nèi)零售行業(yè)的弱點很明顯,商業(yè)規(guī)模小、信息化程度低、管理水平低。這都是現(xiàn)狀。

    零售商業(yè)是中國加入WTO后的第一個面臨開放的行業(yè),面對強大的外資競爭對手,第一百貨和華聯(lián)商廈這種強強聯(lián)合為一體的做法值得提倡,通過存量商業(yè)資產(chǎn)的整合,迅速做強做大企業(yè),提高國內(nèi)商業(yè)企業(yè)應(yīng)對國際化競爭環(huán)境的能力。

    在零售行業(yè),當(dāng)平均利潤率下滑的時候,商業(yè)行業(yè)的競爭尤其體現(xiàn)在規(guī)模的比拼上。沃爾瑪、家樂福的發(fā)展優(yōu)勢就在于連鎖經(jīng)營帶來的規(guī)模優(yōu)勢。

    我們相信,第一百貨和華聯(lián)商廈的合并不是資本市場的第一成功案例,更不是中國商業(yè)領(lǐng)域的第一整合,會有更多的商業(yè)企業(yè)走上這種通過走內(nèi)涵擴大再生產(chǎn)的模式來提高自己的競爭能力。

    中小投資者在為兩家上市公司合并方案叫好的同時,希望更多的上市公司學(xué)學(xué)他們,不要把練企業(yè)內(nèi)功等同于圈錢融資,讓投資人買單。

    特別要學(xué)習(xí)的是兩家企業(yè)處處保護小投資者的做法,真正致力于"內(nèi)功",而不是通過傷害投資人來獲得利益。