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南方日?qǐng)?bào)
本報(bào)訊(記者／謝美琴)銀華基金公司最新發(fā)表的一份研究報(bào)告稱，隨著宏觀調(diào)控的深入，各周期類行業(yè)(主要是上游)將在何時(shí)見頂以及見頂后的投資品種將如何取舍是當(dāng)前市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)之一。通過對(duì)投資品種與消費(fèi)品種進(jìn)行比較，報(bào)告認(rèn)為伴隨周期到頂必將出現(xiàn)一個(gè)投資品種被過度低估的機(jī)會(huì)。綜合而言，周期到頂后有以下四類公司當(dāng)是投資首選。
一是那些能“穿透各種周期”真正藍(lán)籌股。但此類公司極難尋覓，因?yàn)檎嬲乃{(lán)籌股應(yīng)完成完整的“企業(yè)生命周期”過度，在企業(yè)文化、公司治理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及銷售網(wǎng)絡(luò)方面有獨(dú)到之處，目前只有如萬科等少數(shù)公司稍具雛形。
二是煤電油運(yùn)等瓶頸行業(yè)仍是主要選擇。我國的煤、水、電、油、港口、機(jī)場(chǎng)等價(jià)格長(zhǎng)期處于管制狀態(tài)，導(dǎo)致數(shù)量的短缺，將來價(jià)格放開而上漲的趨勢(shì)是不可避免的，因此這些行業(yè)的毛利率水平將不斷處于上升狀態(tài)，且目前估值水平并不高，未來仍具有吸引力。
三是投資品中估值過度反應(yīng)的公司，或產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)能消化毛利下降的公司。估值過度反應(yīng)的公司目前有如工程機(jī)械中的三一重工、中聯(lián)重科，汽車配件中的威孚高科等，相信未來一年中應(yīng)還會(huì)有更多的公司出現(xiàn)這種跌出來的機(jī)會(huì)。而產(chǎn)能增長(zhǎng)能消化毛利下降的公司則選擇較多，造紙行業(yè)中的晨鳴紙業(yè)、水泥行業(yè)中的海螺水泥等均是代表。
四是消費(fèi)品中有品牌的公司，或集中度在提升行業(yè)中的龍頭企業(yè)。前者如食品飲料中的伊利股份、燕京啤酒等，而后者則包括從事連鎖業(yè)的華聯(lián)超市、蘇寧電器等。（來源：南方日?qǐng)?bào)）
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