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本報記者 洪壘
經過3年多的熊市，泰山石油（000554）的市值依然能維持在2001年6月股指處于最高點位時的水平。然而，這并不代表投資者可以掉以輕心。在市場股價結構大調整的背景下，誰又能預料這個昂首挺立的莊股票會不會突然“崩塌”？
強莊
我國股市成立以來，演繹了許多令人驚嘆的故事。其中莊股由于可能存在巨大的升幅備受投資者關注。泰山石油就是一個明顯的莊股。
回顧歷史，泰山石油確實是一個令人艷羨的“強牛”，早在1996年的行情中便以4倍多的漲幅遠遠超越了大市。然而，更使人嘆為觀止的是5．19行情以后的表現。這個長線牛股5．19行情前最低為2．13元，在5．19行情中做一個“熱身運動”，股價最高就沖到了4．59元，升幅翻倍。2000年該股進入漲升高潮，1－10月期間，該股從2．8元附近上漲到10月31日的14．77元的高點（復權處理），不到1年就漲了4．4倍。與歷史最低價相比，上漲近16倍。但物極必反，此后大盤不斷創出新高，但泰山石油卻無法逾越2000年的高點。2001年4月初，借助10轉5利好的填權行情，最高達到14．38元，與歷史高點近在咫尺。隨后急挫，到2001年10月22日，最低竟跌到了6．97元，6個月的工夫，跌幅接近52％。
如果就此罷休，泰山石油可能仍不會受到人們過多的注意。但泰山石油的莊股特性注定了它將吸引更多人的眼球。
2002年1月底，該股在確認7元附近的支撐后開始跟隨大盤走出上攻行情，2個月上漲到10．95元，最高漲幅為56％，遠遠超過同期大盤。隨后則一直在8．2－13元的箱體整理，幾乎完全脫離了大勢，股東人數也越來越集中。公開資料顯示，2003年底、2004年3月31日、2004年6月30日、2004年9月30日股東人數進一步遞減，分別為28886戶、27543戶、26222戶、25335戶，人均持股已達11638股，呈現出一個籌碼高度集中的莊股特征。
誰在增倉
查閱泰山石油公開披露的信息，公司流通股股東大多是個人投資者，2002年底以前很難看出是誰在增倉。
但2002年公司年報中似乎向投資者透露了一絲信息，2002年12月31日，北方證券以持有15178605股泰山石油的身份進入第一大流通股股東行列。而當年公司三季度財務報告尚找不到北方證券的身影，粗略計算，2002年四季度北方證券在泰山石油的股價下跌中至少增倉14249689股。而此時的泰山石油從經營業績上看也早已走過2000年的巔峰時刻，凈利潤從2000年的12893．25萬元下滑至當年的3496．84萬元。
隨后泰山石油從8．19元低點起步，3月20日達到13．07元的高點，但在這輪行情的低點買入股票的北方證券沒有絲毫的出貨意圖。2003年上半年，北方證券略微動了一下，反而增持248600股泰山石油，持股比例達到3．21％。
2004年上半年，北方證券再度行動，加力增持泰山石油4062904股，持股總數19490109股，持股比例增至4．05％。由于公司今年第一季度財務報告沒有公布股東情況，難以確定北方證券增持泰山石油的更準確時間。
在成為泰山石油第一流通股東后，北方證券的增持行為頗讓人費解。有業內人士分析指出，作為一個綜合類券商，公司自營業務一般擁有一定分析、操作水平的專業人才，不可能看不出泰山石油的莊股特征，而敢于投入巨資購買公司股票，顯然應該對上市公司有相當深入的調研，而泰山石油是在2000年業績達到頂峰的，其后業績下滑明顯。從潛質上看，比泰山石油更有投資價值的股票不在少數，為何偏偏要選泰山石油進行投資呢？這里面是否藏有某種“玄機”？
中國證監會頒布的《證券經營機構證券自營業務管理辦法》中規定，證券經營機構從事證券自營業務，不得從事下列操縱市場的行為：（一）以明示或默示的方式，約定與其他證券投資者在某一時間內共同買進或賣出某一種或幾種證券；（二）以自己的不同賬戶或與其他證券投資者串通在相同時間內進行價格和數量相近、方向相反的交易；（三）在一段時間內頻繁并且大量地連續買賣某種或某類證券并導致市場價格異常變動；（四）有關禁止證券欺詐行為的法規規定的其他操縱市場行為。另為控制自營業務風險，規定證券經營機構從事證券自營業務，持有一種非國債類證券按成本價計算的總金額不得超過凈資產或證券營運資金的20％。
對照上述規定，北方證券的自營業務是否合規？
騎虎難下
近年來，隨著市場的深幅調整，證券市場上的莊股時代已經接近尾聲，一些著名的莊股如銀廣夏、億安科技、科達機電等都由于各種各樣的原因紛紛落馬，所剩的為數不多的莊股也在低迷的市場中騎虎難下、如坐針氈。作為一個著名的莊股，泰山石油的上漲神話會不會破滅？
泰山石油2000年以后業務經營顯然不順，2001年－－2003年業績連年下滑。今年中報泰山石油透露了公司在經營活動中遇到的問題與困難：（1）中石化系統內石油銷售企業按“五統一”政策運作后，各地市石油公司油品供應充足，弱化了我公司的倉儲、資金優勢，公司的跨區輻射能力下降；（2）中石油大力開拓內陸市場，使市場競爭加劇，影響了公司油品利潤的上升。這為經營業績快速提升帶來了困難。
有市場人士分析，隨著人們投資理念的更新，投資者越來越注重投資回報，而過去不講回報，只看資金實力的時代基本已經結束，從泰山石油業績來看，雖然今年業績較去年有所好轉，但顯然還難以起到長期支撐當前股價的作用，莊家目前處在“騎虎難下”的地步，因此投資者宜對此類股票存有戒心。
看來，雖然有大股東中石化撐腰，而要使經營再現昔日輝煌，泰山石油還有許多路要走。泰山石油的幕后莊家能等得及嗎？
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