在業績創新高的同時，前三季應收賬款激增178％

    今年三季報顯示，上市公司收入、利潤大幅增長，但同時，應收賬款卻以更高的幅度增長。據統計，前三季度，1339家公司共實現主營業務收入23712億元，平均每家公司實現主營業務收入17.71億元；實現主營業務利潤總計為4664億元，平均每家公司為3484萬元；而三季度末應收賬款余額高達3450億元，平均每家2.58億元。應收賬款占到 同期主營業務收入的14.55%、主營業務利潤的73.97%。

    統計還顯示，1339家上市公司的應收賬款已占其同期凈資產的48.29%，若按應收賬款余額的100%計提壞賬損失，將有大量公司的凈資產遭受巨額損失。

    上市公司應收賬款的問題已經十分嚴重，必須引起投資者充分注意。而造成上市公司應收賬款同比激增178.20%的原因，與上市公司誠信度較低以及宏觀調控有關。

    這里將上市公司應收賬款的情況，分為良性增長、一般增長及惡性增長。

    良性增長

    指應收賬款和公司的主營收入緊密掛鉤，增長幅度基本一致，甚至有所減少。同時，公司經營性現金流同期保持一定的增長或者是持平，也就是所謂的賬面平衡。

    2004年經濟向上的趨勢決定了今年前三季上市公司業績整體大幅度增長，經營規模擴大，自然應收賬款增長迅速，兩者存在必然的正相關關系。同時，產品銷售價格的上漲，市場需求的增多也決定了公司應收賬款的增加。中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)、東方鍋爐(資訊 行情 論壇)就是典型的例子。不過，此類公司有著很強的周期性特征，隨著行業增長期過去，盈利空間也將下降。

    惡性增長

    指應收賬款增長幅度遠高于公司主營收入增長幅度，同時出現大量的經營性現金的凈流出。出現這種情況表明公司留在賬面上的收入過多，隨著時間的推移，這樣很容易造成呆、壞賬，進而形成經營損失。這部分公司風險較大。如東風汽車(資訊 行情 論壇)，前三季主營收入負增長，應收賬款卻激增100％，而其應收賬款絕大部分是同母公司的往來。此外，也有公司違反會計準則，把不應入賬的確認為收入（增加應收賬款）等，這些都造成應收賬款存在嚴重泡沫成分，一旦查出不符，又不得不沖回收入，使公司主營業務收入嚴重縮水。

    一般增長

    主要指應收賬款增幅略大于主營收入增幅，按照會計準則保持一定的增長速度，也同公司的主營收入增長相適應。

    此外，在實踐過程中也發現一般增長中的個別特例，比如由于收款方式的特殊性造成，如電力銷售，一般來講，企業和居民用電基本上是先使用后繳款，電力企業在供電后就確認銷售收入，而在途或者未上繳的電費就在時間點上成為了應收賬款，這也就不難理解長江電力(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等電力公司應收賬款增長較快了。電力企業應收賬款造成壞賬的可能性一般較低。