2004年11月15日，第一百貨(資訊 行情 論壇)吸收合并華聯(lián)商廈(資訊 行情 論壇)的方案正式獲得證監(jiān)會核準，百聯(lián)股份的成立和我國最大商業(yè)集團百聯(lián)集團重組序幕的正式拉開，表明我國零售企業(yè)期望借助資本運作達到規(guī)模經(jīng)濟和抗衡外資的目標，也折射出我國國內(nèi)零售行業(yè)在行業(yè)全面開放壓力下新一輪行業(yè)重組整合高潮的來臨。

    2004年底，我國將取消對外資商業(yè)企業(yè)在地域、股權(quán)和數(shù)量等方面 的限制。開放進程的加快和外資零售企業(yè)在華投資規(guī)模擴大，使得我國商業(yè)競爭壓力日趨加大。目前我國零售業(yè)利用外資還處于較低水平，實際利用外資金額僅占我國實際利用外資總額的0.6%左右，外資商業(yè)企業(yè)銷售收入占全社會消費品零售總額的比重不足3.5%，且主要集中在東部發(fā)達地區(qū)中心城市和大型綜超等新型業(yè)態(tài)。這預示未來3-5年內(nèi)，外資零售企業(yè)將會更多地進入我國中西部地區(qū)和其他零售業(yè)態(tài)，與我國本土零售企業(yè)競爭將全方位展開，而這也成為我國零售業(yè)競爭加劇和整合力度加大的重要原因。

    此外，國家扶持大型優(yōu)勢流通企業(yè)政策導向的確立和優(yōu)勢企業(yè)快速成長成為新一輪零售業(yè)重組的催化劑。作為國有資本較為集中的行業(yè)之一，外資進入壓力的加大和零售業(yè)競爭的日趨激烈使得其將成為國有資本戰(zhàn)略性重組的重點行業(yè)之一。2004年3月16日，商務(wù)部主要領(lǐng)導在“全國流通改革發(fā)展工作會議”上明確表示要在5至8年內(nèi)，在全國大型流通企業(yè)中挑選出15-20家進行培養(yǎng)和扶植。2004年8月，我國國家重點扶持的20家零售企業(yè)名單出爐。在以上兩個背景下，各地政府和強勢零售商都在謀劃對本地區(qū)零售商業(yè)的全面整合，這使得我國零售業(yè)區(qū)域性重組呈加速趨勢。

    因此，投資者宜密切注意零售業(yè)“國家隊”成員對應上市公司。行業(yè)競爭日趨激烈和兼并收購不斷進行造成我國零售業(yè)格局出現(xiàn)兩大變化：一方面部分規(guī)模偏小、經(jīng)營管理以及業(yè)績落后的零售商將逐漸被淘汰或成為被并購的對象，另一方面部分優(yōu)勢企業(yè)通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和規(guī)模的迅速擴張獲得快速成長，增長速度遠遠超過同期行業(yè)整體增長水平，成為行業(yè)增長的主要受益者。而作為零售業(yè)“國家隊”的成員，其不僅預示著這些公司未來能夠獲得國家政策的大力扶持，也表明這些公司將具有相對的發(fā)展優(yōu)勢。鑒于此，零售業(yè)“國家隊”成員下屬的上市公司將成為投資者投資零售業(yè)重點關(guān)注的上市公司。其中，以下2家公司值得投資者重點注意：

    武漢中百(資訊 行情 論壇)（000759）：公司目前擁有4家百貨商場、24家倉儲超市、243家便民超市，并控股武漢中聯(lián)藥業(yè)股份有限公司，實現(xiàn)了由傳統(tǒng)百貨業(yè)向連鎖超市業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型，是一家以連鎖超市業(yè)態(tài)為核心，涉足醫(yī)藥、物流配送等領(lǐng)域的企業(yè)集團。雖然受規(guī)模擴張速度較快和開辦費一次性計入營業(yè)費用等因素影響，公司近幾年業(yè)績表現(xiàn)不佳，但伴隨公司戰(zhàn)略性布局的完成和業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)型，公司在2005年將進入業(yè)績高速增長期。預計2004年，公司業(yè)績將比去年同期增長40%左右，每股收益將達到0.15元，市盈率39倍，仍處于相對較高水平，但基于對公司未來業(yè)績和從事連鎖超市業(yè)態(tài)成長性的看好，我們?nèi)越o予短期“推薦”和長期“推薦”評級。

    重慶百貨(資訊 行情 論壇)（600729）：公司是重慶市商業(yè)零售業(yè)的龍頭，整體經(jīng)營業(yè)績在百貨零售類上市公司中始終位居前列。2004年4月8日，重慶國資委將拆分后擁有公司18%股權(quán)的重慶華貿(mào)與重慶商社重組。此舉緩解公司面臨的競爭壓力和資金壓力，有效地提升公司的核心競爭力和市場份額，并為公司帶來整體上市的預期。鑒于公司區(qū)域龍頭地位顯著，業(yè)績較佳，且具備豐富的重組題材，我們給予公司短期“推薦”、長期“推薦”的評級。