目前來看，市場各方似乎又在等政策出臺了。市場認為只有利好出臺，股價方能上漲，牛市才能起步，才能將神奇的1300點作為“政策底”拋諸于腦后。而實事情況是，每每出一次政策利好，股指都無功而返，于是就有人認為，利好效應是遞減的，市場對利好已經麻木。

    也的確如此，那是因為政策利好不等于股價上漲。近期著名的9.14 行情，從1260點迅速飆升到1496點后又快速回落到1300點，其導火索是溫家寶總理主持召開國務院常務會議要求抓緊落實國九條各項政策措施，市場博弈到各種利好將相繼推出，股指大漲，又由于市場認為利好推出節奏太慢，基金不配合行情等因素，股指逐級下滑，9.14行情就這樣告一段落。總結這波行情，對利好的期待過程往往是美好的，而利好出盡則是利空，政策利好在于期待而不在于兌現。

    縱觀近期管理層發布的政策利好，歸納起來可分兩方面，其一是開起各種正規的資金源頭，如保險資金直接入市、銀行設立資產管理公司、企業年金入市即將啟動、券商發債門檻降低、券商股票質壓貸款放開、券商集合理財創新推出；其二是規范資本市場，如新股發行詢價制度、類別股東表決制度、投資者網上查詢服務試點啟動等。

    乍一看，這些政策發布的力度之大、規格之高是這些年來少有的。但細細分析以上的一些政策利好，似乎每一條政策利好的背后都有一些潛在的擔心。保險資金直接入市，是不是保險公司將向投資基金贖回自己的份額？企業年金入市即將啟動，追求穩定收益的企業年金買點國債尚可，買股票可能利用制度性因素買點一級市場中發行的股票罷了，要在二級市場追漲殺跌，可能嗎？再說遠水解不了近渴。券商的發債門檻降低，發債得來的錢卻不能用于股票買賣；股票質壓貸款放開，可行性面積不大，哪家券商會拿自己的股票去質壓貸款還要付利息；集合理財創新推出，反過來扼殺了原已經形成一定氣候的集合理財產品。

    11月10日以來脫離1300點的這波行情，有人說是9.14行情的延續，但我更傾向于這是對政策利好期待的延續，期待證監會證實“年內不發新股”、不斷落實“國九條”的一個又一個的政策利好。