受上周五CBOT大豆反彈的刺激,周一連豆期價高開高走。 A505合約勁揚61點,報收2610,期價擺脫了一直形成壓力的短期均線的壓制,并站上30日均線,5日均線上穿10日、20日均線形成"金叉"。由于CBOT大豆在USDA公布了利空月度報告的背景下不跌反漲,因此當天多頭發力大肆拉升期價,跟風盤異常積極,全天成交大幅放量至437028手,持倉量驟增66092手至282802手。

    上周五市場期盼已久的USDA11月份供需報告終于出爐,報告上調了本年度美國大豆的產量,可以說是利空因素,然而CBOT大豆期價卻低開高走,主力合約501上漲10余美分。當天美國農業部公布的11月份供需報告顯示,2004/2005年度美國大豆產量為創紀錄的31.50億蒲式耳,較10月份的31.07億蒲式耳上調了4300萬蒲式耳；平均單為42.6蒲式耳/英畝,較10月份的42蒲式耳/英畝上調了0.6蒲式耳/英畝。需求方面,2004/2005年度美國國內壓榨量維持不變；大豆出口量預估值為1010萬噸,較10月份的1025萬噸下調了15萬噸；美國大豆年末庫存為4.60億蒲式耳,較10月份的4.05億蒲式耳上調了5500萬蒲式耳。由于美國大豆的收割將近結束,美國農業部此次月度供需報告雖然上調了產量,但由于產量不確定的因素得以消除,因此頗有利空出盡的意味,加之近期出現了一些利多因素,因而期價在報告出臺后展開了反彈。

    近期的利多因素為此次期價的反彈提供了重要的動力。美國路易斯安那州發現大豆銹菌病,該病的傳播速度很快,威害較大,受到感染的豆田減產幅度最高可達80%。美國豆農在500美分附近嚴重惜售,使得大豆供應緊張,現貨升水高居不下。布什的連任將使得美元的弱勢得以延續,這有利于增強美豆的出口競爭力,對期價具有支撐作用。

    國內方面,由于大豆產區農民惜售以及國產大豆壓榨利潤相對比進口大豆略高,近期部分油廠收購產區大豆略微提高了收購價,但與農民的心理預期仍相距較大,產區大豆收購量不大。進口方面,由于9、10月份進口大豆壓榨利潤較高,當時國內油廠進行了集中采購,因此11月份將迎來到港高峰期。加之11月份以后,國產大豆大量上市,兩者將共同左右后市大豆價格的反彈空間。上周大連交易所黃大豆一號注冊倉單增加407手至575手,是連續數周以來的最大增幅,反映近月合約長期處于升水的狀況開始吸引交割實盤,后期現貨壓力將逐漸顯現。因此與國際市場相比,國內市場的基本面顯得偏空。

    由于大豆市場的巨大供應量仍是一個不可忽視的事實,預計豆價的反彈將刺激豆農拋售的積極性,并進一步減弱油廠的采購熱情,因此對于期價的反彈不宜過分樂觀,預計后市豆價的波動將延續。