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張煜 林黃蕾
中國人民銀行日前做出了調(diào)息的決定。雖然10年來首次升息的幅度不大，但對車市帶來的影響不可忽略。
廠家憂
資金“雪上加霜”
不難發(fā)現(xiàn)，加息對負(fù)債企業(yè)而言意味著更多利息支出。長期以來，我國汽車生產(chǎn)企業(yè)的資金來源多以貸款融資為主。盡管近幾年來企業(yè)融資渠道有所拓寬，但向銀行借款為主的融資大格局并沒有得到根本轉(zhuǎn)變。目前我國汽車生產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，有的甚至高達(dá)百分之六七十，汽車廠家動輒就有幾十億上百億元的貸款。
這次加息對于那些依靠國內(nèi)貸款的國有企業(yè)，特別是對于地方政府支持扶持的、國內(nèi)銀行貸款占主要地位的汽車生產(chǎn)企業(yè)來說影響較大。加息大大加重了這類企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，降低了企業(yè)的盈利能力。
加息給中小企業(yè)以更大考驗，使其融資更加困難。中小汽車生產(chǎn)企業(yè)原本就貸款難融資難，特別是近年來，各商業(yè)銀行加快上市步伐，加強風(fēng)險管理，眾多中小企業(yè)更是被排擠在貸款大門之外，處于邊緣化的境地。這次加息，中小企業(yè)新增貸款將面臨更大的苦難，可能會促使這些中小企業(yè)聯(lián)合重組或被兼并。
民營企業(yè)面對加息則有喜有憂。對成長性較好的民營企業(yè)基本沒有什么負(fù)面影響，相反，銀行在加強集約經(jīng)營思想的指導(dǎo)下，會采取把有限的貸款資源向優(yōu)質(zhì)客戶傾斜的策略。
由此，那些市場潛力大、經(jīng)營效益好、具有良好誠信度的民營企業(yè)將會得到更多的授信和貸款支持。那些以民間借貸為生、處在創(chuàng)業(yè)階段或在困境中艱難跋涉的民營企業(yè)，加息后對他們來說只能是水漲船高，民間借貸利率將升得更多、更快，其承受付息的成本會更大。
商家愁
庫存難以“消腫”
事實上，在汽車流通領(lǐng)域舉債經(jīng)營實屬普遍，尤其是不少具有一定規(guī)模的商家，其固定或流動資金幾乎都與銀行有著“不解之緣”。由于商家從銀行信貸而來的資金投入動輒百萬千萬，在今年車市投入大、銷售少、利潤微的情況下，未加息前已經(jīng)氣喘吁吁，加息后無疑更舉步維艱。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，從目前的運作模式來看，絕大多數(shù)汽車經(jīng)銷商都是把汽車的合格證放在銀行進(jìn)行抵押，以換取進(jìn)貨所需資金的貸款；另外，汽車經(jīng)銷商在建4S店時也往往通過以土地抵押的方式換取建店貸款。在汽銷行業(yè)貸款數(shù)額少則一兩千萬元、多則四五千萬元已是普遍現(xiàn)象，加息之后，他們的日子無疑將“雪上加霜”。
加息使汽車經(jīng)銷商運營成本增加的另一大來源是庫存。根據(jù)中國汽車工業(yè)咨詢公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年9月底，國內(nèi)乘用車企業(yè)的庫存仍然高達(dá)12.4萬輛。而據(jù)業(yè)界的普遍看法，經(jīng)銷商手頭的庫存量也維持在與此大致相當(dāng)?shù)乃健Ｈ绻麕齑驷尫挪怀鰜恚@些資金也就被“套牢”，經(jīng)銷商手頭的庫存成本會進(jìn)一步增加。
這樣，銷售壓力和運營壓力的相互作用，會導(dǎo)致經(jīng)銷商陷入一個惡性循環(huán)中。尤其是那些自有資金少、一直拿銀行的貸款靠拆東墻補西墻維持運轉(zhuǎn)的經(jīng)銷商，這次加息對他們而言更是一次不小的“考驗”。
用戶牛
加息無關(guān)痛癢
專家認(rèn)為，較之廠家、經(jīng)銷商將面臨的資金困境，加息對于車市的實際影響并不大。對消費者而言，產(chǎn)生的影響可能更多是在心理層面上。
上海財經(jīng)大學(xué)一位教授認(rèn)為，對汽車消費者而言，由于加息幅度不大而大多會抱有無關(guān)痛癢的態(tài)度。一家4S店的業(yè)務(wù)人員也給筆者算了一筆賬，如果貸款20萬元買車，分5年供完的話，利率調(diào)整前后每月的月供分別為3844.28元和3877.73元，加息后每月需多支付33.45元。三十來元錢影響不了什么，再說，現(xiàn)在通過消費貸款購車的人，也就占汽車銷售總量的3％左右。
然而也有專家指出，加息有可能是一個持續(xù)過程。這次央行加息的目的是為了緩解或控制通脹壓力及維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長，市場普遍認(rèn)為這次加息幅度過小，旨在試探性的微調(diào)，其后可能是一連串貨幣緊縮政策的開始。這種持續(xù)性的上浮狀態(tài)，對消費心理影響的權(quán)重會不斷增加。目前0.27個百分點利息的上調(diào)幅度對購車者影響不大，但利息如果持續(xù)增長，意味著消費者的購車成本將不斷增加，這就會直接打擊購車人的購買欲望。
《市場報》 (2004年11月16日 第十三版)
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