上周五，中國汽車工業協會公布了10月份全國汽車工業產銷情況。從總體的情況看，汽車行業的發展仍不容樂觀，特別是轎車行業，或者說，該行業持續調整的趨勢并沒有改變。

    中國汽車工業協會公布的數據顯示，10月份全國汽車的產銷量都比上月下降，延續著9月份的下降趨勢。從具體數據看，1至10月，汽車累計產銷423.01萬輛和 413.40萬輛，同比分別增長17.58%和17.59%，但10月份全國汽車產銷分別為37.43萬輛和40.47萬輛，比9月份分別下降了14.47%和7.83%。其中轎車下降幅度更大，10月轎車生產14.71萬輛，比上月下降了19.77%，轎車銷售17.86萬輛，下降7.99%。結合行業發展的特征分析，我們認為，短期內尚難以改變頹勢。

    首先，降價預期仍影響著投資者的消費心理。從國際轎車市場發展的規律看，人均GDP達到800美元時，轎車消費將進入快速增長時期。我國的人均GDP在2003年已經突破了1000美元，這也是2003年轎車行業快速增長的基本支撐。不過，經過2003年的短暫快速增長后，2004年的轎車市場很快進入了低迷時期，其中非常重要的原因是消費者對于偏高的轎車價格存在變化預期。由于與國際市場并沒有完全接軌，我國的轎車價格總體仍明顯偏高，中檔車較國外的溢價幅度在30%以上。按照WTO協議，我國將于2005年市場逐步開放轎車市場，投資者預期轎車價格會進一步下降，成為轎車市場調整的主要原因。

    其次，昂貴的后續支出降低了消費者的購車意愿。相對于房地產等高檔耐用消費品而言，昂貴的后續支出也是影響轎車消費的重要因素。油費、保險費、養路費及其他諸多費用性支出對于轎車一族來說，仍是不小的壓力。以深圳為例，1輛10-15萬元的轎車的月支出在2000元左右，數額并不低。

    從2004年的相關影響因素看，油價的迭創新高對于有轎車購買欲望的消費者來說是不小的打擊。在原油價格不斷攀升的背景下，成品油價格也出現水漲船高態勢，對消費者的購車心理產生了較大的影響。再加上保險方面的政策調整，轎車成了日用品性質購買、奢侈品性質消費的商品，這些都在直接或間接地影響著汽車消費。

    第三，加息因素不能忽視。金融機構存貸款基準利率上調0.27個百分點，對汽車消費貸款利率隨之上調，消費者貸款購車利息支出增加，購車機會成本增加。由于貸款購車者很多屬于資金并不富裕的普通家庭消費者，對資金成本敏感，加息以及進一步的加息預期會強化目前本已嚴重的持幣待購心理，推遲購車延緩了汽車消費的復蘇，短期內這在轎車市場表現得更明顯。

    調查數據看，購車一族對加息因素仍相當重視。在名義調查中，在目前條件下購車時會選擇信貸付款的消費者的比例仍在30%以上，在計劃選擇貸款購車的消費者中，僅有54.3%的表示購車計劃不會受這次利率調整的影響，而表示會選擇觀望并推遲購買的比例高達45.7%。看來，利率上漲雖然不會造成月供明顯上漲，但心理作用仍是制約消費的因素。