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本周滬深兩市出現了寬幅振蕩的走勢，股指在周三放量長陽，但隨后的兩個交易日就展開了縮量休整，那么，如何看待這對市場走勢的影響？投資者該如何操作呢？
科技股躁動終未成市場主流
前期市場雖然利好頻頻，但股指一直沒有大的表現，主要是因為基金等中長線投資者
占據著主流地位，而基金的投資思路是很清晰的，即認為政策面固然可以提振投資者的交投信心，但卻無法改變上市公司的估值。而有的基金卻對明年上市公司業績增長預期不太放心，以致部分基金公司的研究報告稱上市公司的業績增長速度將在今年見頂。如此一來，基金就不敢發動藍籌股行情，最終使得市場走勢出現了疲軟特征。
但是對于游資而言，他們并不太關注上市公司的業績，因此，政策利好一個接著一個，最終促使游資投機信心大增，使得股指在本周三出現了突破盤局的走勢，游資主導的科技股一下子成為市場的主流。有業內人士稱新一輪行情已經展開，有望看到1500點。但是從隨后的周四以及周五的盤面來看，科技股難以取代藍籌股成為市場的主流，這樣就意味著游資通過科技股的活躍奪取市場主導權的意圖失敗。
這種特征就會使得市場出現這么一個可能的走勢，即政策面的持續做多可能使得千三底深入人心，但政策面由于改變不了上市公司估值，所以，難以打開股價上行空間，因而股指極有可能在1300點至1400點之間形成相互振蕩的特征，最終看2004年年報的業績預期情況以及ST股、中小企業板塊會否因為業績支撐力度不夠再度出現跳水情況后，再作方向性的選擇。
能突破箱體的個股有兩類
當然，大盤的箱體并不意味著所有個股也會進入箱體走勢，一方面是因為基金并不認同政策面的利好，但也不會刻意打壓砸盤，反而會細心呵護著那些業績能夠穩定增長的個股；另一方面是因為上市公司已有千余家，當中總會有數十家能夠獲得業績持續增長的動力，最終引發股價的重心上移走勢。因此，大盤的箱體并不妨礙投資者的操作，關鍵在于能夠尋找到突破箱體壓力的個股，就如同近期張裕A、珠海中富、英力特等上升通道個股不斷迭創新高一樣。
在這里，我們認為有兩類個股存在著突破的可能。
一是擁有新的利潤增長點的個股。此類個股的特征就是擁所謂的PEG優勢，即市盈率增長幅度低于業績的增長速度，從而賦予了此類個股股價持續不斷的做多動力。而從目前盤面來看，新股板塊無疑是最具有這方面的潛力，因為新股擁有募集資金投入項目，而項目一旦建成投產，將極大地促進上市公司股價的提升，估值也隨之提升，這可能也是金發科技、現代制藥、博匯股份、國投中魯、岳陽紙業等個股持續走高的動力之所在。另外，馳宏鋅鍺、山東黃金、濱州活塞等個股也有類似特征。當然，一些用自有資金投入的項目且即將投產的個股也有著類似特征，比如說國投電力、桂冠電力、桂東電力等個股在明后兩年就擁有諸多新的電源項目投產，從而賦予了此類個股在未來一段時間內的估值提升預期，所以，此類個股也有望突破箱體而走出上升通道。
二是行業積極變化的個股。比如航空股板塊所面臨的積極，不僅僅在于客座率的持續提升，還有石油價格下移使得航空油成本占據著運營成本近20％至25％的航空公司有了估值提升的預期。可能正是出于這方面的動力，基金在前期減持航空股之后，在本周末又進行了增持，因為無論是東方航空還是南方航空，均出現了放量走高的態勢。相信伴隨著消費升級的預期，此類個股的業績會水漲船高，股價也就節節盤升，值得關注。
同樣，煤電聯動不僅僅引發恒源煤電等動力煤占據著主導地位的煤炭股的估值提升，也有利于桂冠電力、長江電力等一些水電股的估值提高，所以，此類個股也可以予以關注。而且，對于某些個股而言，因為資金偏好的變化也會使得此類個股的交投變得活躍起來，從而推動著其股價的提升。而保險資金、企業年金的入市，使得那些業績穩定但擁有豐富現金流的城市公用事業類個股可能會出現交投活躍的走勢特征，從而為市場帶來預期，比如大眾交通、北京巴士、巴士股份、海博股份、強生控股等。
江蘇天鼎 秦洪（來源：南方日報）
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