受連續(xù)兩只新轉債發(fā)行影響,交易所國債市場短期資金頭寸明顯偏緊,7天回購利率近幾天穩(wěn)步攀升了20%。現(xiàn)券市場的低迷與此也不無關系,從日 K線看,中期券已開始形成下降通道,短債雖然抗跌性較強,但也難以支撐債市大盤向下的趨勢。

    周四央行發(fā)行的3個月票據(jù)雖然最高發(fā)行量較上周減少一半,參考收益率也較上周下降了5.2個BP,但不宜就此簡單得出貨幣市場利率就此走穩(wěn)的結論,因為從基本 面的動態(tài)看,影響CPI走勢的因素仍難預料。

    從國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)看,10月份原油、煤炭、鋼材、有色金屬及化工產(chǎn)品等主要生產(chǎn)資料產(chǎn)品價格持續(xù)上漲幅度仍然較高,并影響工業(yè)品出廠價格總水平同比上漲8.4%,漲幅比9月份增加0.5個百分點。工業(yè)品出廠價格中,出現(xiàn)生產(chǎn)資料價格上漲向生活資料價格傳導的明顯趨勢。顯然,經(jīng)過一定的時滯,下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價格受上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價格的影響開始顯現(xiàn)。從目前的情況看,成本推動型的物價上漲時滯很可能已經(jīng)接近尾聲,接下來的物價走勢并不樂觀。