國內玉米期貨自9月22日掛牌交易以來，就呈現季節性回落走勢，一路下跌到國慶節后跌勢才有所趨緩，之后進入低位弱勢整理的階段。預計進入11月中下旬后，隨著CBOT大豆形成階段性大底之后，國內玉米也將走出震蕩盤升的反彈行情。

    CBOT玉米自4月5日的335*4點一路下跌以來至今已經歷時七個多月，近段時日一直處于10月12日創下的階段性低點197美分附近橫盤整理。雖然技術面早已存在 反彈的要求，但是在美國玉米巨額產量的壓制下，盤面反彈力度不足。目前基本面缺乏明顯的消息刺激，畢竟產量大幅增加早已為大家所接受。在這種情況下，筆者著重從技術層面來分析CBOT玉米的后期走勢。

    從玉米連續的月線圖上我們可以看出，從1995年以來，CBOT玉米期貨價格先后七次在190一線附近見底反彈或者反轉，只有一次即2000年8月下跌到174美分，因此，190美分一線成為長期底部區域，具有極強的支撐作用。如果沒有特別巨大的供大于求的壓力，該底部被突破的可能性較小。

    另外，從玉米連續日線圖上看，目前CBOT玉米197的位置已近完成波浪理論的理論第五浪下跌。從CBOT玉米連續周線圖上看，進入11月的第四周是自4月5日335*4點下跌以來的第34周時間序列，也就是說，行情在11月第四周出現大底的可能性非常大。因此，筆者認為190一線是CBOT玉米的底部中軸，極限低點在174美分，后市難以出現大幅下跌，相反出現反彈的可能性隨著市場在190一線附近盤整的時間越長而越大。但是由于產量大幅增加的壓力這一客觀事實的存在，反彈的行情難以大幅進行，整體表現將以震蕩盤升的格局來體現。

    現階段農民的惜售心理是對國內玉米收購價格的一個重要影響因素，主要原因是價格落差較大，農民不接受現在的低價，并普遍認為自己的玉米后期不愁賣。同時國家實行保護政策，直補、取消農業稅等措施，前期糧食高價等原因，使得農民收入明顯好于往年而導致農民目前惜售嚴重。

    出口玉米對玉米市場的拉動作用是不容忽視的，2003年我國創歷史紀錄的出口玉米，導致去年底新玉米上市之初出現上漲的態勢，雖然與去年玉米減產和玉米質量有關，但是出口拉動港口特別是產區的玉米價格走高是大家有目共睹的。今年我國玉米大幅度調減出口配額，導致北方港口玉米需求不振。近期由于國際船運費用的高漲以及國內市場行情低迷，刺激了我國的玉米出口的增加。據權威人士介紹，我國近期將出口50—60萬噸玉米，近期出口的增長將拉動玉米的價格盤升。

    隨著新玉米水分含量的進一步降低，飼料及養殖企業開始加大采購步伐，元旦、春節將至家禽需求高峰而出現的家禽補欄數量的增長，都將推動玉米飼料消費的增長。一般來講，在11月下旬之后，國內對玉米飼料的需求將出現一個小高峰，屆時玉米價格將會出現一波上漲行情。

    另外，我們從一些大的糧食集團了解到，如果今年不是因為禽流感以及限制玉米出口政策的影響，即使是國內總產1.22億的玉米產量，仍然難以滿足我國對玉米的需求量，后期只要不再出現更為嚴重的禽流感疫情同時國家對出口限額松動一點，玉米的價格不可能停留在現在這么低的水平。因此，在經歷了季節性下跌之后，到11月中下旬，在各方因素的配合下，價格出現反彈的可能性非常大。