周三的中陽激起市場做多熱情，周四的帶量倒錘頭又迎面澆下涼水，大盤何去何從——

    今日行情較為關鍵

    主持人 沈明：昨日大盤可謂一波三折，早盤藍籌與科技合力將股指 推高，午后卻節節敗退，尾盤更是單邊下挫，請問由周三的全面上攻到昨日的全面退守的原因是什么？

    北京首證：市場之所以出現遇阻回調走勢，主要是因為周三兩市形成了全線普漲的景象，這樣就勢必會造成魚龍混雜的局面，即無論個股的質地如何、發展前景怎樣等，由于目前市場整體又處于套牢的尷尬境地，使得絕大多數個股都不會遇到真正的拋壓，只要稍微給一點推動力量，股價便會輕易地被拉起來，但是對于短線介入的投資者來說，周四已經完全可以兌現十分豐厚的獲利了，三分之二的個股出現不同幅度的回調也充分說明了這一點。

    且不論普漲后是否多有反復，僅就市場熱點的變換節奏看，周四熱點主線雖沒有發生改變，但科技股內部無疑已經是出現了輪番上攻的態勢，甚至可以說凡是沾“科”的都有了雞犬升天的機會，同時在早市上攻乏力之際，多方又啟動了超級航母如中國石化(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等，其中兩市石化板塊等還一度出現整體大幅上行的姿態；不久，多方又開始拉動老牌的績優股如四川長虹(資訊 行情 論壇)、ＴＣＬ集團和深科技等，但這些個股不僅帶有拉動股指的明顯痕跡，而且啟動的時機也顯得較為突兀，因此，大多數經過短線的直線上行后都陷入了短線整理態勢。對于市場整體而言，雖然它們都是舉足輕重的品種，但客觀上卻說明多方有些急功近利或想方設法要把股指保持在一個相對高位，后知后覺者面對高于心理預期的股指則頗有些躊躇，而它們一旦整理或回落，則在較大程度上加快了股指的下調速度，使得許多投資者更會選擇觀望的策略。

    主持人 沈明：在連續推出的利好面前，我們可以肯定地相信1300點是目前市場堅實的政策底，但每次利好出來后的“一陽指”總讓人感覺行情宛如曇花一現，大盤真的就不能隨著政策一起持續走好嗎？

    江蘇天鼎 秦洪：政策可以筑底，但難以打開市場的上升空間，因為當前市場的主流投資理念是價值＋成長，而在經濟增長放慢以及加息等諸多預期下，明年股指的上升空間明顯被主流投資理念所封閉。因此，我們認為，如果要想打開上升空間，只有一條，那就是基金們摒棄現如今的價值＋成長的投資理念，與民間活躍資金一起跑到科技股中，那么，股指就可能出現持續大漲的走勢，甚至是新一輪的5·19行情。但這種可能性在目前明顯不太現實，一方面是我國目前的市場早已不再是封閉的市場，投資理念的接軌已是大勢所趨，在這樣背景下，基金們是不太可能出現舍藍籌追科技的操作思路，而且一旦出現這種現象，對市場的打擊可能更大，因為意味著基金們要拋棄藍籌股，而藍籌股又是指標股，所以，這明顯不符合基金們的利益。另一方面則是因為時近年底，各方面不確定的因素多了起來，究竟四季度的業績較三季度環比會否下降，下降了對明年的行情又會有何影響，這不能不引發基金們的倉位結構調整的思路，最終使得股指有望在一個狹窄的箱體內進行震蕩，此箱體可能就是1290點至1400點之間。

    當然，如果今日股指繼續出現放量大漲，因為意味著更多的民間資金涌入市場，從而在力量對比上較基金占據著市場優勢，從而能夠取代基金成為引導市場的方向，那么，上述結論就是錯誤的，但誠如上文所述，這種可能性是極低的。

    不管怎樣，我們密切關注今日的走勢，如果放量大漲，就意味著一個新的市場格局誕生，基金的領導地位被民間機構所取代，藍籌股被科技股所取代，價值投資被價格所取代，市場又進入到一輪新的投資理念的循環中，行情就會出現質的變化。反之，市場就會繼續在1300點左右進行窄幅整理，等待著新的投資主題的產生。我們的觀點更傾向于后者，因為后者才代表市場的力量，市場的趨勢。

    劉藉仁：昨日下午風云突變，一些大盤指標股開始做空，如長江電力(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等大幅回落帶動大盤深幅下挫，對于指標股的做空，我們絕不能斷言行情就此結束。至少技術上還沒有發出這種信號，大盤日Ｋ線還站在30天均線之上，5、10、20日均線正在向上翹頭，將在下面對股指形成一定的支撐作。。指標股對大盤的殺傷力固然巨大，但是正因為如此，它所導致的指數失真才會悄悄蒙您的眼睛。其實從股市固有的漲跌循環來看，漲漲跌跌的行情才走得更久，而連續的大陽線拉升反而較為短命，9·14行情就是最近的例子。當然，周三的“一陽指”由于周四日Ｋ線的收陰而沒有演化為“二指禪”，這確實給判斷后市行情的發展增加了難度，但如果由于短線的反復就輕易放棄一次機會，那也未免太杯弓蛇影了。這是一個概率問題——大盤被激活了，個股機會多了，做比不做好。

    從技術上看，我們認為此次行情應屬9·14行情的延續，中國股市近幾年見底反轉都是走三浪，從沒例外。今年上半年的那一波如果數小浪看上去是5浪，其實從浪形大小分析，數成三浪更合理。如果見底反轉三浪上升成立，那么此次行情的高點應該超過9.14行情的高點1496點。另外，從月線Ｊ值兩次見底來分析，11月收紅的概率極大，這在前期的大盤分析中我們已說過，因此樂觀的估計本次行情持續時間我們可以先看到一個月以內。

    目前市場給我們的信號就這些，在沒有更多的信號出現之前尚不能判斷此次行情是否屬于大級別行情，只能基于技術層面分析到這個程度。總之，投資者應積極把握強勢短線機會，牢記“波段操作、高拋低吸”的操作策略，把2004年的最后一波行情做足。