下半年以來(lái)，股市的蕭條景象是比較罕見(jiàn)的，非常類似于“5.19”行情啟動(dòng)前和1994年7月底的市場(chǎng)情況，不僅有相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股股價(jià)已經(jīng)低于“5.19”行情時(shí)的啟動(dòng)價(jià)位，而且低迷行情對(duì)市場(chǎng)投資者的信心打擊同樣較為罕見(jiàn)。目前有相當(dāng)數(shù)量的券商陷入了經(jīng)營(yíng)困境，開(kāi)放式基金面臨著巨額贖回的壓力，新股發(fā)行難以延續(xù)下去，股民的虧損比例達(dá)到歷史紀(jì)錄。不過(guò)，從另一個(gè)角度看，這種異常蕭條的市場(chǎng)情況其實(shí)就是熊末牛初時(shí)股市低迷到極點(diǎn)時(shí)的一種典型狀況，而強(qiáng)勢(shì)行情往往是在這其中誕生出來(lái)的。

    政策面也說(shuō)明股市將進(jìn)入新的歷史發(fā)展階段，一個(gè)多月來(lái)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)多次發(fā)表講話，反復(fù)強(qiáng)調(diào)落實(shí)“國(guó)九條”和保護(hù)投資者利益的重要性，這些都是歷史罕見(jiàn)。可見(jiàn)，目前股市中的政策方向比歷史上任何時(shí)候都更加明確，只是政策導(dǎo)向到投資者信心充分恢復(fù)、市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)行情之間可能有一定的時(shí)滯。

    例如，1994年管理層也曾經(jīng)多次提出利好，但都收效不大，最后推出了“三不政策”，使得股指在一個(gè)月時(shí)間里上漲200%多。再如，1996年底的時(shí)候，股市過(guò)度的投機(jī)引起管理層注意，曾經(jīng)多次發(fā)出抑制股市投機(jī)的政策，但是市場(chǎng)始終不把這種政策信號(hào)放在眼里，終于在1996年12月16日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表了題為《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng)》的特約評(píng)論員文章后，股市整體連續(xù)性跌停，盲目做多者瞬間被全線套牢。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的情況也比較類似，在政策方向明確、不斷推出各種利好、積極指導(dǎo)做多的背景下，股民盲目做空也是一種風(fēng)險(xiǎn)。

    以上這些情況說(shuō)明，政策的作用可能有一些滯后性，但政策利好的作用終究會(huì)爆發(fā)出來(lái)的。經(jīng)過(guò)三年多的熊市以后，很多投資者都感到很迷惘，不知道股市是否還存在投資機(jī)遇，也不知道股市的機(jī)遇到底在哪里。其實(shí)，股市的投資機(jī)遇終會(huì)來(lái)臨，它或許就在投資者的眼前。