如何推進商業銀行設立基金管理公司,正成為相關各方高度關注的熱點。在昨天舉辦的"商業銀行設立基金管理公司高峰論壇"上,中國證監會基金部主任孫杰、中國保監會資金運用部副主任曾于瑾、國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松等分別對這個問題談了各自的看法。

    孫杰:中國證監會一直在研究商業銀行設立基金管理公司的問題

    中國證監會基金部主任孫杰昨日表示,中國證監會一直在研究商業銀行設立基金管理公司的問題。

    他表示,商業銀行設立基金管理公司對金融體制改革、金融結構調整、促進儲蓄轉化為基金理財形式、發展直接融資,以及大力發展機構投資者,有著重要意義。中國證監會一直在研究商業銀行設立基金管理公司的問題。同時,我們將認真落實國務院關于商業銀行設立基金管理公司試點的指示精神,穩妥地推進試點工作。

    他表示,基金公司是現代金融領域重要的組織形式和先進的制度安排,有非常強大的生命力。在價值投資方面起到了重大的推動和引領作用。

    他介紹了中國基金業的發展情況,到今年10月份,證券市場有3200億的基金規模,151只基金產品,除了衍生產品以外的通常的基金產品都推出了。今年基金出現了高速發展的態勢。今年前10個月發行了1680億的基金規模,相當于過去6年的存量,是目前基金資產的54%。

    曾于瑾:保險公司可以探索與商業銀行共同發起設立基金管理公司

    中國保監會資金運用部副主任曾于瑾表示,保險業也在探索設立基金管理公司事宜,如通過保險資產管理公司下設基金管理公司,促進保險資產投資多元化。也可以探索保險公司與商業銀行共同發起設立新的基金管理公司。

    他表示,保險業在發展過程中得到了銀行業和證券業大力支持,相信銀證保這種合作趨勢是不可逆轉的。

    談到保險資金運用與設立基金管理公司之間的關系問題時,他表示,保險資金運用的本質是對投保人資金的管理。因為大部分資金是具有長期性的,管理比較多地涉及到資產負債的匹配,以及對風險的控制問題,而保險業在這幾年時間進行了許多項改革。目前從保險資金投向上看,保險資金52%存放在銀行,30%左右投資債券,兩項相加是80%多。這樣大比例的資產配置在利率敏感型投資區域,行業受利率變動的影響比較大。因此,為了控制風險,就要尋求更多的投資渠道,其中重要的方式之一是投資資本市場。

    他預計,保險公司必將成為商業銀行設立基金管理公司發行新型基金產品的重要持有人。

    巴曙松:商業銀行設立基金管理公司進程中應該關注三個問題

    國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松昨日表示,商業銀行設立基金管理公司進程中應該關注三個問題:

    一、關于基金規模的迅速擴大與市場投資空間的拓展問題值得關注。可以預計,陸續由商業銀行設立基金管理公司之后,基金市場的規模會有比較迅速的擴張。而現有的1300多家上市公司中,符合基金價值投資目標的上市公司市值大約占現有流通市值的一半左右,目前3000億元的證券投資基金規模已經使得不同基金的投資目標高度趨同,迅速擴大的基金市場如果繼續沿用傳統的投資策略,可能會形成較大的市場風險。

    協調這一短期矛盾的路徑,除了穩步擴大有投資價值的上市公司規模之外,或者是促使商業銀行設立的基金管理公司重點拓展與現有的證券投資基金管理公司不同的市場品種,或者是相應為商業銀行的基金管理公司發展相應的投資市場。

    二、關于防火墻的設立與協同效應的發揮問題。除了重點需要防范風險傳染、以及可能涉及的違規融資風險之外,還應當關注可能出現的利益輸送和關聯交易、以及排他性的市場交易行為等等。例如,商業銀行可能會利用貸款、結算等方面的優惠與便利,吸引企業購買基金產品,這顯然是一般的證券基金管理公司所不具備的；同時,商業銀行依然是基金銷售最為重要的銷售渠道,如果商業銀行過于偏向自身設立的基金管理公司,就可能會不利于競爭性的市場結構的形成,因而對于這些問題應當重點關注。

    三、關于子公司模式與信托賬戶模式的政策效應差異問題。目前,我們選擇的子公司模式無疑有其多方面的現實考慮,但是,要真正發揮商業銀行在基金市場乃至整個金融市場上的積極作用,在子公司模式積累一定經驗之后,逐步放開信托賬戶模式,也應當是一個值得認真考慮的方向。