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雖然鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)日前否認(rèn)公司已與控股股東------鞍山鋼鐵集團(tuán)公司就收購資產(chǎn)事宜達(dá)成協(xié)議,但卻表示公司正與大股東就收購資產(chǎn)進(jìn)行磋商。如果該項(xiàng)收購成功,那則意味著作為國(guó)內(nèi)三大鋼鐵巨頭的寶鋼、鞍鋼、武鋼都將實(shí)現(xiàn)整體上市,而三家鋼鐵類上市公司由此收購大股東的資產(chǎn)總額將超過1000億元。
據(jù)統(tǒng)計(jì),武鋼股份(資訊 行情 論壇)此前通過增發(fā)收購大股東資產(chǎn)達(dá)
198.6億元；寶鋼股份(資訊 行情 論壇)擬收購資產(chǎn)總額達(dá)706.6億元；而有消息稱鞍鋼新軋擬收購大股東資產(chǎn)在200億元左右,三者相加,資產(chǎn)總額超過1000億元。
大股東可獲較高溢價(jià)收益
今年7月份,武鋼股份實(shí)現(xiàn)整體上市,寶鋼股份的增發(fā)方案則于9月底獲股東大會(huì)審議通過,時(shí)隔一個(gè)多月,鞍鋼新軋又披露考慮收購大股東資產(chǎn)。那么三大鋼鐵巨頭為何在同一時(shí)段都在做整體上市的打算呢?
首先,鋼鐵行業(yè)高增長(zhǎng),使收購方與被收購方都具備了相應(yīng)條件。天同證券研究員劉建剛表示,國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格從2002年初真正開始啟動(dòng),之后經(jīng)過小幅調(diào)整,一路走高。在這樣的大背景下,大型鋼鐵企業(yè)效益普遍良好。特別對(duì)鋼鐵類上市公司的大股東而言,此前效益大多平平,但經(jīng)過這一輪市場(chǎng)回暖,效益大幅回升,因此,此時(shí)將資產(chǎn)出售變現(xiàn),可以獲得一個(gè)比較好的溢價(jià)水平,進(jìn)而解決多年來困擾企業(yè)發(fā)展的歷史遺留問題。而對(duì)于上市公司而言,由于近兩年業(yè)績(jī)提升,此時(shí)突出主業(yè),做大做強(qiáng),也完全能夠獲得市場(chǎng)認(rèn)同。
劉建剛認(rèn)為,鋼鐵市場(chǎng)的周期性是不可避免的,在一個(gè)相對(duì)高點(diǎn),完成重大收購行為,對(duì)于大股東而言,是一個(gè)比較好的選擇。
促進(jìn)上市公司解決關(guān)聯(lián)交易
其次,減少關(guān)聯(lián)交易。鋼鐵類上市公司大多是從集團(tuán)公司中剝離出來的一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié),因此,無可避免的存在大量關(guān)聯(lián)交易。如果此類問題不解決,將對(duì)這些企業(yè)今后的融資行為造成相當(dāng)不利的影響。因此,借助增發(fā)解決關(guān)聯(lián)交易問題,不僅容易獲得管理層認(rèn)可,同時(shí),也將為公司今后融資創(chuàng)造良好條件。
再者,世界鋼鐵格局變化明顯,中國(guó)鋼鐵企業(yè)有望在今后幾年中,出現(xiàn)世界級(jí)鋼鐵巨頭,而充分利用證券市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的必然條件。
三大巨頭有望躋身世界十強(qiáng)
據(jù)了解,上述三家企業(yè)2003年在國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量排名分列前三位,占全國(guó)總產(chǎn)量的近20%,而在世界排名分列第六,第十八,第二十四。招商證券一位研究員認(rèn)為,以中國(guó)目前的發(fā)展速度,這三家鋼鐵企業(yè)有望在5年左右的時(shí)間躋身世界鋼鐵十強(qiáng),其中寶鋼更是有望成為世界最大的鋼鐵企業(yè)之一。
這位研究員介紹稱,目前國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)主要是靠固定資產(chǎn)投資的超常增長(zhǎng)拉動(dòng)。2003年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.7%,這就拉動(dòng)了重工業(yè)的增幅高達(dá)18.6%,其中增長(zhǎng)幅度較大的主要是需要大量消耗鋼材的制造業(yè),如冶煉及壓延設(shè)備制造業(yè)、發(fā)電設(shè)備制造業(yè)、機(jī)床制造業(yè)、汽車及其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等。
該研究員還表示,中國(guó)成為"世界工廠"不可避免,國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)做大做強(qiáng)同樣大勢(shì)所趨,在這一背景下,鋼鐵企業(yè)謀求整體上市,有效利用證券市場(chǎng)的融資功能,也就順理成章了。
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