|
美國社保“私有化”逆風起航基金業短期難從中受益
隨著布什成功連任,競選期間共和黨提出社會保障私有化方案也有望開始實施。11月4日，在競選獲勝后的第一次新聞發布會上，當問到備受關注的社保改革何時開始時，布什回答說：我們已有了一個很好的藍圖，現在就開始。
社保制度，非改不可
美國社保制度是1935年由羅斯�？偨y簽署《社會保障法》而建立的，經過逐步的發展完善，這一制度對促進社會穩定起到了重大作用。但與此同時也產生了不少弊端，妨礙了經濟效率。
更嚴重的是，由于人口結構的變化以及現存體制的缺陷，美國現有的社保面臨著沉重的收支壓力，如不加以改革，最終將不可避免地陷入破產。
美國現有社保以“現收現付制”為主，也就是將下一代交納的薪俸稅注入社�；�，而退休的一代則從中支取退休金。由于老齡化，全社會的供養比率越來越高。目前，隨著7700萬“嬰兒潮”時期出生的人即將步入退休年齡，美國社保壓力已上升到前所未有的地步。據測算，到2020年前后美國社�；饘⑷氩环蟪觯�2040年前后社會保障基金將徹底用光。因此，美國各界有識之士普遍認為，社保制度已到了非改不可的地步了。美聯儲主席格林斯潘就多次警告，除非采取有力的措施，否則社保基金將“難以維持”。
私有化“藍圖”
多年以來，社保問題就是美國兩黨爭論的焦點之一。2000年，布什就將社保私有化作為競選政綱內容之一。2001年，布什上臺不久，就宣布成立跨黨派委員會，研究社保私有化方案。該委員會提交的報告，為美國社會保障私有化改革勾劃了藍圖。該報告的核心內容就是，通過建立類似于年金系統中的401K計劃的個人賬戶，并由私人將其投入股市，以提高回報率，緩解社保基金未來支付壓力。
根據方案，較年輕的勞動者可從與雇工共付的12.4%的薪俸稅中拿出4個百分點的資金劃到個人賬戶上，并自己投資股市。這樣，個人賬戶積累可以減少勞動者在社保中的受益額。隨著這批人開始退休，下一代人的納稅負擔將會顯著的減少。根據精算師的測算，在今后幾十年中，個人賬戶資金注入可達2萬億，資金積累將達11萬億美元。方案認為，有個人賬戶的支持，整個社保體系將可以持續運轉下去，可避免崩潰的局面。
由于這一方案彌補個人賬戶的前提是股市長期回報率達7%。但這一假設引起了相當大的爭議。民主黨認為，一旦勞動者退休時遇到股市不景氣，勞動者得到的只是無用的憑證，并擔心方案將推遲退休年齡。
由于社保是民主黨和共和黨的根本分歧所在，社保私有化計劃將不可避免地遭到抵制。民主黨在選后宣稱，將在布什第二任期內盡力與其配合，但在社保問題上，民主黨議員將絕不會與布什站在同一陣線。民主黨人一貫維護社會保障系統，將一如既往地保衛社保。但由于共和黨繼續控制國會，因此社保私有化很可能得以實施。
資產管理將財源滾滾？
如果社保私有化順利推行，這對資產管理行業來說不啻一個重大利好。因為大多數人會將個人賬戶交給基金等機構代為打理，9500萬人的理財需求無疑會令基金業門庭若市。
但大量的理財需求是否一定會為基金業帶來巨額利潤呢？成本是業內最為擔心的問題。由于大部分賬戶在開始時資金都很小，管理者要向大量的小額賬戶所有者通報信息，這顯然會增加管理成本。盡管計算機能夠削減部分薄記成本，但管理眾多小資金的成本畢竟高于大資金。一家投資公司董事長說，也許要五年能讓業務規模增長到可贏利的程度，頭幾年很容易虧錢�；鸸具�擔心進行投資者教育也會增加成本。
布什的委員會曾估計個人賬戶的管理成本為0.3%，但業內認為，這雖對投資者是好事，但這一比例對基金公司顯然不夠。另外，人們還擔心國會會要求基金為投資者提供收益保證。
| 
