近期在交通銀行計劃于明年初以A+H股模式，在境內外兩地同時發行上市消息的影響下，上市銀行板塊呈現整體振蕩回落的運行態勢。而這并非是因公司基本面發生變化所引發的下跌。民生銀行(資訊 行情 論壇)（600016）和招商銀行(資訊 行情 論壇)（600036）第三季度依然同比增長幅度超過50%，浦發銀行(資訊 行情 論壇)（600000）凈利潤增長30%，華夏銀行(資訊 行情 論壇)（600015）和深發展（000001）也有不同程度的明顯好轉。

    交行剛剛重組完畢，其內部各項管理機制尚需完善，風險控制和信貸管理等方面與浦發銀行、民生銀行和招商銀行相比還不夠商業化，存在一定的距離，資產質量和撥備計提相對不足，要消化原來不良資產和真正提高管理水平，恐怕還需上市后兩年左右的時間。

    另外，流通股規模相差也較大。由于交通銀行計劃在A+H股市場上募集資金200億，股票發行攤薄后每股收益為0.13元左右，發行市盈率為19倍，估計發行價格2.5元左右，那么流通股規模則為80億，再簡單推測A+H股各40億，比已經上市的銀行股9至18億流通股、平均為13.73億股規模要大的多。在絕對值比價效應下，對上市銀行股價格有往下拉的作用，但是這種分析是膚淺的。根據以上比較情況看，要按質論價，也就是說應該低質低價，高質高價，估值水平是不一樣的。

    交通銀行計劃以A+H股模式發行，這也是首發A+H的第一股，對A股二級市場價格，有潛在向H股價格靠攏的可能。但是境內外兩個不同市場，投資者群體和投資理念是不一樣的，重要的是A股市場在股權分置沒有得到有效解決，存在著流通股東和非流通股東利益不一致的情況下，對A股流通股東處于不利的局面，當然對H股股東相對而言是位于有利地位，A股非流通股東利益在A+H股模式中得到最大化。不過由于A股市場規模較小，很難容納下象交通銀行，以及將來還要上市發行的四大國有商業銀行，其必然要借道H股市場，才能使這些超大盤股順利下水，登陸于股票市場獲得成功，這也可能是唯一的選擇。但是據初步統計估算，國內五家國有商業銀行進入股票市場，將會再增加三分之一的非流通股，給股權分置又增加解決問題的難度，是上市銀行和監管層、決策層，在制訂A+H股模式發行時需要考慮的問題。

    由于金融是現代經濟的核心，而銀行資產質量又是金融體系穩定與否的關鍵主體，政府要動員一切資源，包括國內外市場的戰略投資者參與，采取政策性傾斜，在2006年12月11日之前，既對外資金融機構實施國民待遇時，全面整合和提升銀行資產質量，來加強現代經濟核心金融的競爭能力，使幾十年的政策性銀行，轉變為真正的商業銀行。

    作為百業之王的銀行業，尤其是當一個國家在人均GDP超過1000美元時，向人均GDP超過3000美元以上方向發展時，是能夠保持穩定增長的行業之一，所以對待我國的銀行股，應該采取風物長宜放眼量的策略。