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市場聚焦
近期滬深兩市維持著千三關口的整理走勢，雖然市場在與政策的搏弈過程中還占據短線上風，但是空方在目前位置也不敢大肆做空操作，因此多空力量處于短暫的均衡狀態，具體表現在市場中就是指數的漲跌兩難。不過，窄幅的整理格局早晚都會打破，那么依靠什么力量來打破目前的僵局呢？
一般而言，市場可以通過兩大力量來打開市場的短線僵局，其一是外部力量，其二則是內部力量，對此我們也進行一個簡單的分析。
有三種外力可打破僵局
當多空力量膠著，誰都沒有能力來打破短線的平衡格局時，通過外部力量來打破市場僵局也就成為一個不錯的選擇。就目前市場而言，行情可以借助的外力有以下幾種可能：
一、管理層出臺的利好政策。也許投資者對此表示質疑，認為近期管理層出臺了那么多的利好政策都沒有能夠有效化解行情的危機，那么后續的利好政策其效果也將逐漸減弱，對市場的刺激作用將進一步弱化。對此我們表示否定意見。在目前市場中確實存在著市場與政策的搏弈格局，并且市場還處于短線上風，但是從歷史行情來看，市場與政策搏弈的最終結果基本上都是政策的勝出，如在1997年行情中，管理層的十二道金牌最終結束了一輪牛市的漲升行情。當管理層一而再、再而三出臺利好政策的時候，必然會發揮其應有的效果，換言之，利好政策所積聚的能量在進一步的積累過程中，當這積累達到一定程度的時候，必然會有一個集中噴發的過程，也許一個簡單的利好就可能會有效激活著反復積累的政策能量。
二、新股的擴容。目前新股的發行工作已經暫停了近兩個月的時間，市場也在預測新股的詢價發行制度可能會在本月出臺，并且近日市場也在流傳關于中國石油可能會在月底發行的傳言，將在市場中籌集創紀錄的巨額資金，一旦這傳言屬實，則將對短線市場形成很強的沖擊，進而打破市場的短線均衡狀態，引發行情的短線振蕩。
三、央行的再次加息。上月底，央行突然加息并將中國經濟引入加息周期，目前市場對未來的再次加息有一個非常明確的預期，只是對加息的時間還有分歧，不排除在年內再次加息的可能性。不過我們認為在本月就再次加息的可能性會比較小，因此估計在央行再次加息之前，市場已經打破了現有的僵局了。
藍籌股放量走強是重要砝碼
當然，行情的運行還有另外一種可能性，那就是通過市場自身的力量來打破短暫的僵局。行情的運行總是多空力量激烈搏殺的結果，由于多空力量短線相對均衡使得行情的運行處于短線的弱平衡狀態，但是隨著時間的推移，多空力量也將有個此消彼長的過程，進而打破市場的短線僵局。
對于多方力量而言，如果想在目前的消長過程中勝出，一個很重要的因素就是市場成功培育鮮明的龍頭品種或領漲熱點，通過領漲熱點的強勢攻擊來有效激活市場的做多激情。就目前市場而言，超跌低價股行情是難以擔當激活市場的重任，只有藍籌股行情才是后市行情的中流砥柱。我們也注意到近期長江電力的相對強勢，初露領漲品種風范，但是目前該股仍未突破構筑近10個月之久的振蕩箱體，相應市場的呼應能力還比較弱，一旦該股放量突破10元整數關，則基本上可以確認市場的龍頭地位，但這還需要時間。藍籌股行情的放量走強將是后市多方力量勝出并推動大盤強勢反彈的重要砝碼，因此藍籌股動向也是我們研判后市行情的重要參考指標。
雖然外力或內力都可能打破目前的短線膠著狀態，但就短線市場而言，藍籌股結束短線整理而轉入強勢攻擊狀態的可能性相對小一些，因此我們估計市場依靠外力來打破僵局的概率相對大一些。
向上突破概率大于向下
如果大盤打破短線僵局，那么后市的方向無非是兩個，其一是向上突破，其二是向下突破，那么究竟哪個概率更大一些呢？
也許有投資者認為，滬指已經多次下探千三關口附近的支撐，該支撐作用也會逐漸減弱，后市大盤可能會向下突破，但是我們的突破概念是有效的突破，那就是滬指有效下穿千三整數關口，如果以3％的幅度計算，那就是滬指有效跌破1250點，這樣的概率究竟有多少呢？
眾所周知，管理層并不愿意看到一個低迷的市場，所以近期不斷的推出利好政策，如果滬指向下破位，那么管理層推出后續的利好政策也能夠瓦解行情的短線危機，因此我們判斷，即便滬指短線跌破千三關口，進一步的調整空間也是非常有限的，滬指的有效破位也是難以成立的。
正如我們前面所分析的，政策利好所積聚的能量總有一個集中的噴發過程，也許只要一根導火索，那么大盤的強勢反彈也就順勢展開了。因此我們判斷，大盤的向上突破概率會相對大一些，因此在千三整數關附近，我們并不宜看淡后市。
北京首證 季凌云（來源：南方日報）
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