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晨報(bào)記者曹西京
昨天，作為三家試點(diǎn)券商中唯一的上市公司，中信證券（600030）公告其將推出集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該理財(cái)產(chǎn)品和目前市場(chǎng)上保本基金有點(diǎn)類(lèi)似，但能否發(fā)行成功尚待觀察。
從公告看，中信擬推出低風(fēng)險(xiǎn)、限定性的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，暫定名為《中信證券保本策略集合資產(chǎn)管理計(jì)劃》，目標(biāo)規(guī)模為50億元人民幣。類(lèi)型為開(kāi)放式，3年固定存續(xù)期限。為增強(qiáng)投資者信心，中信證券準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)除公司外所有委托人認(rèn)購(gòu)份額的3%，但不超過(guò)2億份，并承諾不提前退出。若到期投資者累計(jì)分紅及贖回金額出現(xiàn)虧損，這部分資金將作為補(bǔ)償。分析師認(rèn)為，這其中隱含著3%的“保底收益”。
基金：提示三項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)
一位基金經(jīng)理認(rèn)為，券商理財(cái)產(chǎn)品和基金相比，前者定向募集而基金公募，投資對(duì)象有所側(cè)重。
與保本基金相比，中信將推出的產(chǎn)品有以下特點(diǎn)：1、沒(méi)有擔(dān)保方。保本基金通常都有擔(dān)保人，運(yùn)作過(guò)程中技術(shù)上有嚴(yán)格擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)控制較好。2、流動(dòng)性不確定。基金結(jié)束封閉期后可以隨時(shí)贖回，而中信沒(méi)有說(shuō)明新產(chǎn)品是否可及時(shí)變現(xiàn)，投資者需要根據(jù)資金投資期限進(jìn)行權(quán)衡。3、信息透明度低。盡管根據(jù)規(guī)定，券商創(chuàng)新產(chǎn)品信息披露較以前透明，但畢竟不像基金要強(qiáng)制性公布投資組合、每天公布凈值等。在這方面，基金的優(yōu)勢(shì)較明顯。
券商：條款并不引人
據(jù)悉，這是證監(jiān)會(huì)關(guān)于券商客戶(hù)資產(chǎn)管理新辦法出臺(tái)后第二只公布的券商集合理財(cái)計(jì)劃，此前光大證券已上報(bào)《光大陽(yáng)光集合資產(chǎn)管理計(jì)劃》。海通證券陳崢嶸認(rèn)為，券商理財(cái)產(chǎn)品的重新開(kāi)展一定程度上對(duì)基金形成挑戰(zhàn)。但經(jīng)過(guò)6年多的發(fā)展，基金產(chǎn)品已深入人心。而券商理財(cái)品牌相對(duì)較弱，新產(chǎn)品能否達(dá)到良好收益，除受托方管理水平外，還要看市場(chǎng)環(huán)境。
銀河證券張昕表示，中信集合產(chǎn)品80%以上投資穩(wěn)定收益類(lèi)金融產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)金融產(chǎn)品占集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的投資比例不高于20%。這與一些低風(fēng)險(xiǎn)基金沒(méi)有太大差別，而目前有的一年期不到的國(guó)債收益在2.3%左右，收益穩(wěn)定且不扣稅。由于短期內(nèi)市場(chǎng)方向不明，投資者還不如購(gòu)買(mǎi)短期國(guó)債。
市場(chǎng)：激情不再燃燒
該消息的公布并沒(méi)有帶動(dòng)中信證券走強(qiáng)，該股昨天僅上漲0.72%。分析人士表示，在投資產(chǎn)品缺乏和市場(chǎng)不景氣背景下，券商產(chǎn)品難有作為。中信10億元發(fā)債額最終僅發(fā)行4.5億元，此次50億元規(guī)模可能大多還得依靠?jī)?nèi)部消化。由于集合理財(cái)與券商自營(yíng)嚴(yán)格分開(kāi)，新產(chǎn)品開(kāi)閘對(duì)券商重倉(cāng)股提升作用也不會(huì)大。此外，符合試點(diǎn)的券商和新產(chǎn)品成規(guī)模還有個(gè)過(guò)程，目前對(duì)市場(chǎng)影響應(yīng)很小。
券商中金公司光大證券中信證券總資產(chǎn)（億元）24.8876.44118.10總負(fù)債（億元）9.3253.1863.29凈資本（億元）12.2018.4348.35營(yíng)業(yè)收入（億元）4.702.748.16凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）19079.51-193336548凈資產(chǎn)收益率（%）13.06-0.836.67
注：中金、中信為2003年底數(shù)據(jù)，光大為2004年中期數(shù)據(jù)。
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