10月初，中國(guó)被邀請(qǐng)參加G7會(huì)議，隨后美國(guó)總統(tǒng)布什在與國(guó)家主席胡錦濤的電話溝通時(shí)再次涉及匯率問題，加上國(guó)內(nèi)某些學(xué)者言之鑿鑿的人民幣升值預(yù)測(cè)以及境內(nèi)外媒體的推波助瀾，使一度沉寂的人民幣升值預(yù)期在近期再度升溫。作為市場(chǎng)反應(yīng)，10月11日以后，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)部分金屬品種價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)，而離岸人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)的NDF貼水也再度走升。

    盡管10月12日國(guó)家外匯管理局登文正式辟謠，一定程度地平息了市場(chǎng)躁動(dòng)，但隨后央行副行長(zhǎng)、外管局局長(zhǎng)郭樹清在《中國(guó)日?qǐng)?bào)》上一篇文章里就匯率問題的一些說法，如“有管理的浮動(dòng)匯率制度不會(huì)造成中國(guó)失業(yè)率的上升，也不會(huì)對(duì)出口造成重大影響”等，又讓市場(chǎng)產(chǎn)生了種種聯(lián)想，甚至被解讀成是在為人民幣下一步小幅升值鋪路。

    我們幾乎很難想象，就在10月12日央行和外管局出面正式否認(rèn)市場(chǎng)謠言，重申人民幣匯率形成機(jī)制改革的原則性立場(chǎng)，并發(fā)出語(yǔ)氣強(qiáng)硬的“不要豪賭人民幣升值”的警告僅過兩天，作為央行副行長(zhǎng)身份的郭樹清在公開媒體上發(fā)表對(duì)人民幣匯率問題的觀點(diǎn)立場(chǎng)，會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向。除非這兩天發(fā)生了一些重大事情。

    實(shí)際上，我們認(rèn)為，郭樹清在《中國(guó)日?qǐng)?bào)》上那篇文章要論證的核心觀點(diǎn)是“中國(guó)從未試圖依靠低估人民幣匯率來(lái)創(chuàng)造更多制造業(yè)的機(jī)會(huì)”。因此，郭淡化匯率對(duì)就業(yè)的影響實(shí)質(zhì)上是為反擊低估幣值創(chuàng)造國(guó)內(nèi)就業(yè)進(jìn)而導(dǎo)致美國(guó)失業(yè)的指責(zé)，而非為上浮匯率鋪路。

    日前，國(guó)家外匯管理局官員表示，從目前市場(chǎng)供求狀況看，外匯供大于求使得人民幣存在一定升值壓力，但這種市場(chǎng)供求的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固和可持續(xù)。這位官員指出，匯率預(yù)期非常不穩(wěn)定。現(xiàn)在看可能人民幣要升值，但也可能一夜間就要貶值。

    而國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的“2004年中國(guó)磋商報(bào)告”表明， 難以找到有說服力的證據(jù)證明人民幣被嚴(yán)重低估，磋商的重點(diǎn)放在了更靈活的匯率上。

    我們認(rèn)為，無(wú)論是簡(jiǎn)單的邏輯推理，還是對(duì)各種影響因素的綜合分析都表明，短期內(nèi)人民幣立即升值的預(yù)期很可能又是一廂情愿。