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本報訊據證券時報統計，剔除銀行股，深滬兩市有同比數據的近1300家上市公司，2004年三季度末平均資產負債率為51.56％，同比47.76％提高了3.8個百分點，整體增長幅度之大在近年不多見，并且幾乎所有行業的平均負債率同比都有所上升。
據統計，負債率上升幅度較大的行業有：電力、煤氣及水的生產和供應行業，平均負債率為45.83％，同比上升5.81個百分點；石油、化學、塑膠行業負債率為50.01％，同比上
升5.12個百分點；金屬非金屬負債率為54.57％，同比上升4.46個百分點；建筑業負債率為58.79％，同比上升4.3個百分點。
負債率變動幅度不大的行業有：信息技術行業平均負債率為49.94％，同比上升0.33個百分點；批發零售貿易行業負債率為54.94％，同比上升0.61個百分點；紡織服裝皮毛和交通運輸倉儲行業的負債率同比變動也不大。
不難看出，負債率上升幅度較大的多是近兩年業績比較出色的熱門行業，如電力、鋼鐵、水泥和石化等行業。這表明相關公司在看好宏觀經濟和行業經濟的前提下，并不滿足于依靠自身積累的擴張，而是更大程度地利用財務杠桿，力求在短期內提升企業的生產規模。
從負債率的絕對值來看，房地產行業平均高達66.14％；造紙印刷行業和建筑業的負債率水平也比較高；負債率較低的行業有：交通運輸倉儲業為38.50％，但該板塊中的航空公司負債率很高；食品飲料行業為45.59％；紡織服裝皮毛和電力煤氣及水的生產供應行業的負債率也較低。
比較行業景氣度和相關公司負債率的變動周期發現，負債率的變動明顯滯后于景氣度的變動。如鋼鐵、水泥和石化等行業在今年三月份以后，行業景氣度拐點逐步形成，但相關公司的負債率仍在繼續攀升。負債率變動滯后于景氣度，容易造成相關公司未來產能過剩，投資效益難以達標。同時，負債率變動滯后于景氣度還將使上市公司面臨較大的償債壓力。統計顯示，上市公司主要通過銀行貸款的方式增加負債，今年三季度末上市公司平均短期和長期借款總額同比增長22％，其中，金屬非金屬行業增長42％，采掘業增長33％。
統計還表明，目前兩市有50多家公司在第四季度或明年初，很可能無法利用營運資本償還債務。如金杯汽車(600609)三季度末的流動負債超出流動資產8.75億元，公司在今年1－9月份為償還債務支付了5.27億元現金，而目前公司的長短期借款仍高達近18億元。類似的公司還有承德釩鈦(600357)、太極集團(600129)等。（來源：南方日報）
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