自證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了首批創(chuàng)新試點(diǎn)券商的名單,市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新突破點(diǎn)一直翹首以待。日前,中金、中信和光大等三家首批創(chuàng)新試點(diǎn)券商已在證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上分別對(duì)各自的創(chuàng)新動(dòng)態(tài)、公司概況、公司章程和財(cái)務(wù)報(bào)告等做出了詳細(xì)的披露。由這些公司披露的創(chuàng)新動(dòng)態(tài)可以看出,首批創(chuàng)新試點(diǎn)券商的主要突破口均選定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),并且風(fēng)險(xiǎn)控制貫徹整個(gè)創(chuàng)新的過程。另外,財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,此三家券商資產(chǎn)的流動(dòng)性良好,無(wú)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

    首批試點(diǎn)券商的創(chuàng)新方針不拘形式、不拘內(nèi)容,涉及到了券商的方方面面。其中引人注目的是三家券商都把資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為創(chuàng)新第一步,中金公司從產(chǎn)品和制度上實(shí)質(zhì)性地參與這一領(lǐng)域,進(jìn)行企業(yè)年金和地方社保年金為主的資產(chǎn)管理,并且建議成立獨(dú)資的資產(chǎn)管理子公司。中信證券(資訊 行情 論壇)的重點(diǎn)在組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品上,他們也希望能根據(jù)資產(chǎn)種類和業(yè)務(wù)范圍來(lái)組建獨(dú)立子公司。而光大證券則更為具體地表示出其出發(fā)點(diǎn)在集合受托投資管理業(yè)務(wù)上,包括市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、人員培訓(xùn)、運(yùn)營(yíng)保障系統(tǒng)等相關(guān)工作均已完成,顯示出"萬(wàn)事俱備,只欠東風(fēng)"的氣勢(shì)。

    創(chuàng)新的另一大看點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿整個(gè)過程。三家券商都把風(fēng)險(xiǎn)控制提到了一個(gè)相當(dāng)高的地位。在確定創(chuàng)新點(diǎn)的時(shí)候,試點(diǎn)券商都把風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受作為一個(gè)選擇的原則,對(duì)創(chuàng)新采取不唯快、只求穩(wěn)的態(tài)度,并在內(nèi)部設(shè)立高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和專門的委員會(huì)來(lái)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制。這與監(jiān)管層在創(chuàng)新試點(diǎn)活動(dòng)初始表達(dá)出的想法一致,也符合券業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

    除了創(chuàng)新動(dòng)態(tài)之外試點(diǎn)券商,還披露了財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的時(shí)間早晚,中金公司、中信證券披露了2003年經(jīng)審計(jì)的年報(bào),光大證券披露了2004年經(jīng)審計(jì)的中報(bào)。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,試點(diǎn)券商的資產(chǎn)流動(dòng)性良好,流動(dòng)比率均在200%以上,中信證券甚至超過了900%。三家券商均無(wú)對(duì)外擔(dān)保,或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)為零。這表明試點(diǎn)券商資產(chǎn)負(fù)債情況相當(dāng)不錯(cuò)。

    但值得注意的是,試點(diǎn)券商的凈資產(chǎn)收益率并沒有其流動(dòng)性那么令人鼓舞。中金公司的凈資產(chǎn)收益率最高,達(dá)到13.06%,中信證券為6.67%,而光大證券中報(bào)顯示的數(shù)據(jù)僅為-0.83%。當(dāng)然這與整個(gè)券業(yè)目前盈利能力薄弱和模式的單一是分不開的。

    可以料想,隨著創(chuàng)新試點(diǎn)的進(jìn)一步開展,試點(diǎn)券商在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上將會(huì)有所突破,這必定有助于盈利模式的多元化,也將助推券商盈利能力的提升。