周一股指再度下破千三后震蕩反彈，成交量的極度萎縮和多空熱點的相對波瀾不興成為全日盤面最大特點，由于大盤在三周內已經是第四次跌穿千三后收出長下影，四針探低后短期反彈能否延續？成交量的萎縮、多空分歧嚴重的情況下又該怎樣認識當前行情呢？

    一、極度縮量和多空暫時靜默顯示大盤短期進入變盤敏感階段。

    時間方面從上半年1783點到1259點調整共歷時22周，從1496點到周一也已經進入第7周，是短期敏感的變盤時間之窗。另一方面去年11月13日探出1307點中期低點，今年11月13日是本周六，從江恩理論周年紀念角度分析本周下半周和下周初也是較為敏感的時間窗口，很可能產生一個短、中期重要的短、中期拐點。技術指標方面，MACD綠色柱在連續縮短之后，形成金叉的趨勢相當明顯，BOLL線縮口顯示短期也有小幅變盤的要求。

    趨勢線方面連接1496點和10月28日高點1356點，當前股指已觸及這條短期下降壓力線，顯然也是一個較為敏感的位置，短期是依托1300點和1289點箱底支撐突破該壓力線反彈，還是受制于該線向下突破，都頗為引人關注。如果向上突破該壓力線，大盤橫向整理格局將進一步延續，從近期箱體走勢看，有下穿千三和調整三個交易日后反彈的規律，大盤短期股指有進一步展開反彈的要求。如果股指繼續調整向下，則1289點將面臨較大考驗，果真如此則在1259點上方構筑右底的時間將被大大縮短。從目前情況看，由于機構倉位調整和低位吸納籌碼仍需要時間，在沒有重大利空配合下，貿然向下突破空頭也有被強力政策利多全殲的風險。當然多頭在沒有準備充分的情況，也在積蓄向上攻擊的力量，周一觸及箱底再度反彈拉回是符合多空雙方機構利益的，因此周二大盤向上繼續展開反彈的概率就大增。

    二、中期角度看8大利好及后繼性利好政策從量變到質變的堆積效應，引發大盤在11月份中期變盤可能性較大。

    近期市場關于同國際接軌、市場定價機制等多空論戰已經進入白熱化狀態，多空分歧似乎到了空前高度，種種跡象表明中國股市又處在新一輪大變革、大發展的起點上。對于中國股市將向何處去？本欄提醒廣大投資者:中國股市是典型的政策市，任何懷疑、藐視并向黨的執政能力提出挑戰的勢力，終將被黨的政策鐵拳砸的粉碎！叱咤全球的金融大鱷索羅斯是國內很多機構崇拜對象，

    在97年亞洲金融危機中可謂呼風喚雨，令當時作多亞洲的機構聞之色變，但在作空香港時遭到迎頭痛擊，被撞的頭破血流。

    有必要認真學習、研究當前8大利好精神，深刻領會政策背后傳遞出的政策信息。自9月14日公布溫家寶總理重要講話后，市場相繼公布了系列重大利好，主要是9月27日，證監會發布《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》；10月18日，中共中央政治局常委、國務院副總理黃菊再次指出證監會和各有關部門要抓緊落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》；10月19日，中國人民銀行發布了《證券公司短期融資券管理辦法》，允許符合條件的證券公司在銀行間債券市場向合格機構投資人發行短期融資券，《管理辦法》將于2004年11月1日實施；10月21日，中國證監會發布通知,允許創新試點證券公司先行開展集合資產管理業務；10月25日，經國務院批準，中國保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會24日聯合發布并實施《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，保險資金首次獲準直接投資股票市場。11月3日黃菊副總理再度講話，指出證券市場迎來難得發展機遇；11月5日拓寬券商融資質押貸款管理辦法出臺。

    在短短一個多月的時間內連出八大利好，這種情況在歷史上也是極為罕見的，可以與之相提并論的只有96年降溫股市的12道金牌，當時在連續政策失效之后，最終引出了人民日報社論，市場隨之連續暴跌。當前利好金牌已經發出臺8個，后繼顯然還會有更實質的政策出臺，政策面從量變到質變的過程也逐步進入尾聲階段，面臨最后變盤轉折的機會已經越來越近，尤其要注意從本周開始的二、三周內大盤探出中期底部可能性在增大。

    三、中期角度看在1259-1289點之間產生歷史性大雙底右底前仍有最后一跌的可能。當前股指在在1289-1361點之間的箱體之間已經橫向運行了17個交易日，如果今日繼續反彈則短期內這種橫向震蕩的格局仍將延續。不過歷史上還沒有一次雙底是以橫向震蕩超過17個交易日以上的平底所構成。對后市的演化如果直接向上攻擊力度和高度可能都將大打折扣，除非政策面有意想不到的超級利好。按照一般規律，一般中級行情在真正向上展開前，一般都會打破橫盤箱體向下打壓突破5-10個交易日，然后再轉身向上展開行情。鑒于1259點的政策紅線地位，歷史性大雙底的右底可能將在1259-1289點之間完成。因此研判右底產生要注意兩點:1、1289點箱底何時被擊穿，如果被擊穿的早，則見底的時間將提前；2、伴隨最后一跌的是何種利空，這種利空出臺的時間越早，則大盤見底的時間也越早；所謂的利空來勢越大，導致恐慌盤涌出越徹底，到時產生底部的效果越理想。