近期大盤呈現(xiàn)縮量的震蕩整理走勢，市場轉(zhuǎn)強(qiáng)還需要更多方面的配合。筆者認(rèn)為雖然大盤仍然還是處在相對的弱勢整理格局，但是股指要想真正向下破位仍然缺乏足夠的理由和依據(jù)。

    目前參與市場各方主體都不愿意看到大盤繼續(xù)大幅向下調(diào)整。首先，政府領(lǐng)導(dǎo)多次提及落實(shí)“國九條”，目的是為了防止大盤短期里出現(xiàn)大調(diào)整，管理層也不 斷的推出券商股票抵壓貸款保持中小投資者等等一系列的政策利好，目的還是為了避免有效跌破千三點(diǎn)關(guān)口。如果從1300點(diǎn)做為起點(diǎn)，繼續(xù)向下大調(diào)整，這是政府機(jī)構(gòu)所不愿意看到的結(jié)果。在還有其它預(yù)期利好的情況之下，不可能順其下探。其次，如果繼續(xù)大跌的話，那么基金的凈值大損，可能要繼三季度后虧損后虧損面增大，當(dāng)然就有損基金的專家理財(cái)稱號？基金要砸自己的牌子？因而對于基金來說，可能會(huì)有一定的調(diào)倉行為，但是不可能因?yàn)檎{(diào)倉的原因而出現(xiàn)砸牌的動(dòng)作。對于另一重要機(jī)構(gòu)券商來說，如果下跌難保不出現(xiàn)8月后的陰跌格局，成交量稀少是券商最不愿看到的。下跌如果成為現(xiàn)實(shí)，無疑是讓他們在度過短暫的兩月甜蜜時(shí)光后，重新“憶苦”度日如年是它們不愿意的？也許在前階段由于管理層對委托理財(cái)?shù)牟樘帉?dǎo)致了部分平倉，但是經(jīng)歷過調(diào)查風(fēng)波之后難道還需要砸爛自己的飯碗嗎？還有新進(jìn)的機(jī)構(gòu)QFII來說，股市的下跌當(dāng)然有利于它們撿到更低的籌碼，但是在經(jīng)歷過大幅調(diào)整之后，它們已經(jīng)入市的資金也不少，繼續(xù)下跌無疑將會(huì)讓它們投資中國市場受到阻礙，因而可想而知，QFII也不愿市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，當(dāng)然QFII的資金對整個(gè)市場的影響并不是很大，即使它們不看好后市也不會(huì)對市場造成致命的影響。對社保資金來說，增加了4家基金管理公司無疑會(huì)增加新的投資額度，社保資金的入市是為了保持資金的增值，在股市經(jīng)歷過較長時(shí)間的調(diào)整后，社保資金也不可能成為砸盤的機(jī)構(gòu)。對保險(xiǎn)資金來說，雖然直接入市希望得到能夠更低廉的籌碼，但是已經(jīng)投入到間接入市的資金已經(jīng)不少，當(dāng)然也不愿意為了自己能夠得到低廉籌碼而迫使基金砸盤，這從近期媒體上公布的有關(guān)保險(xiǎn)資金不會(huì)巨額抽離投資基金的資金得到驗(yàn)證。最后，從散戶來看，如果下跌無疑是資產(chǎn)進(jìn)一步縮水，當(dāng)然希望股指能夠產(chǎn)生一定程度的上漲，也好讓自己的虧損減少。還有對散戶來說，往往具有羊群的效應(yīng)，不可能成為主宰股指運(yùn)行方向的重要力量。如果股指出現(xiàn)大幅調(diào)整，勢必會(huì)嚴(yán)重挫傷散戶的信心，那么可能會(huì)導(dǎo)致很多散戶在相當(dāng)長的時(shí)間里都不會(huì)關(guān)注證券市場，那么市場不是少了最重要的基礎(chǔ)了嗎？難道證券市場只供機(jī)構(gòu)玩了？因而從參與證券市場的主體來看，都是不希望跌的。

    從技術(shù)上看，雖然股指經(jīng)過反彈沖高后，沒能突破20天線，股指中線沒有能夠轉(zhuǎn)強(qiáng)。收盤點(diǎn)位也再次重新跌到5天線和10天線下方，弱勢又變得明顯起來。但是股指重新回到1300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近盤局里，并沒有形成明顯的方向性突破，因此，股指還是在盤區(qū)里運(yùn)行沒變。在大家都不希望出現(xiàn)下跌的情況下，預(yù)計(jì)經(jīng)過震蕩整理之后，產(chǎn)生階段性反彈行情可能性還是較大的。所以操作上，跌時(shí)不要慌于止損，目前可以保持適量倉位觀望。