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2004年11月6日至10日在北京舉行。亞太總裁財富對話會征集企業界著名對話嘉賓.以下為商香塘偉業投資管理有限公司李總經理演講：
主持人：謝謝吳教授，我們都認為中國主要的問題是制度問題，從政府的角度來改變制度和股民或者從投資者的角度來改變一些投資的技巧實際上難得多，但是這確實是一個非常關鍵的問題，接下來我們隆重的邀請從加拿大來的唐煒臻先生，他具有實戰經驗，對巴
菲特的理念和思想有深刻的研究，有很多成功的案例和經驗。有請唐先生為我們做報告。
唐煒臻：
謝謝大家。
謝謝鄭總亞太協會主持這樣一個大型的研討巴菲特的投資理論的報告會。我很容幸從加拿大趕回來對財富理論的研究講講我的體會。
我是1987年到美國州立大學搞生物。我是學生物的，原來是留校的教師。畢業以后到多倫多醫學研究中心兒童醫院搞研究，偶然的機會我就進入投資領域，所以有很多經驗和體會跟大家一起分享，今天講這個事情，剛才羅伯特已經把巴菲特投資與財富的理念講了，這個是非常重要的。對我們中國人來講。因為剛好搞市場經濟。我想講一講我自己的經歷，不是說我自己多么偉大，我只是走了這樣的一條路。我覺得這個很重要。大家都想得到財富，但是沒有財富的知識或者經驗，這個就很難了。但是，我們知道特別是在中國的市場里風險很大，投資大多數人都是虧本的，世界上風險最大的就是股市了。羅伯特講的巴菲特投資與財富的理念以后就發現，投資實際上也是風險最小的一個地方。還有一句話也就是我的體會，投資也是一種藝術，大家知道不是每一個人都可以去做的。每個人要投資，但是不是每個人自己要投資的。這個就像畫畫一樣，油畫、水彩畫，不是每個人都可以畫，也不是每個人都可以用自己畫的畫賣錢的。我們這些人都是勤奮、又聰明、又好強，但是因為沒有財富的支持就費了很大勁，最后沒有多少收獲。
我這里強調，財富知識是最大的學問，你有財富知識你想得到財富的話，實際上是最有效的。我下面把自己的兩個例子給大家講一下。財富它是一種思維方式，你是這么想，你就容易得到財富，你那樣想可能你就離財富越來越遠。我幾十年的經驗，我發現，真正的財富是偉大的思想與實踐，什么是偉大的思想呢？你像毛澤東思想，毛澤東思想很偉大。從財富上來講，最偉大的可能就是巴菲特思想。在后來我寫了《我眼中的大師——巴菲特》，以后作為資料在網上可以看見的，還有一個我的巴菲特財富之路，大概有10多年，可能沒有人像我這么作的。做投資這個事情是生意的，就是買生意或者是投資生意，擁有生意，生意買賣。投資就是搞生意買賣，投資就擁有生意，大家應該很清楚，要有財富，剛才羅伯特講了大多數人的財富，特別是世界上最富有的人都是通過股市得來的。多數情況下如果大家努力去創造的話，財富還是可以在股市里創造的。我今天就不講這個了，因為這個跟巴菲特投資沒有什么關系，第一次我做生意，我們剛開始搞創收的這件事情。
在北美沒有幾個人做生意，能做大生意的。特別是我們大陸的移民，跑到國外的時候，發展是特別的艱難(不知道大家都沒有這種體驗)，很多人做國內是成功的，但是到國外成功的很少，為什么呢？實際上國外是提供的很多非常機會。我是開始沒發現，我一旦發現股市以后，我就覺得北美社會這個市場也是充滿著機會的。很多人說只有中國有機會，實際上北美的機會也是非常多的。我開始是想做生意，因為我這個人有做生意的愛好。所以在北美做生意的話，就是做餐館，是我們中國人傳統的。我想我自己讀了這么多書，我也要做自己熟悉的事情，利用自己的特長去做，始終找不到什么公司可以做的，我是搞生物的，藥物和生物服務都是可以的。當然沒有在國外投資的概念，就是說你可以融資，你可以用別人的管理經驗，你自己只是整個生意的一個部分，因為我們往往是把自己的一個人就想吃一條大魚，不能讓人家有分享的機會。股市就是把生意賣給大家一起來賺，不是說你一個人賺。后來我們在北美實際上你是或多或少每個人都會接觸到投資和金融，不像我們國內，講投資就是散戶，散戶特別多，所以損失比較大。1993年的時候股市買什么漲什么。所以那年不管買什么，大概有40%的回報，我一點背景知識都沒有，我能夠賺回來40%，這肯定是一個好生意，所以我把所有的書都找遍了。看看市面上有多少人在買賣，向大師學習，像巴菲特等。這些我們都了解了，后來我有發現巴菲特這個辦法比較好，一般的人如果用自己的錢去，你要豁出去了，1萬塊錢，你想賺100%，一年的時間，你就是投資10萬塊錢，一年的回報30%的話，你還不如打工呢。很多人沒有30%的回報，如果是一個人10萬塊錢，30%的回報，如果有10個人的話，這個就很可觀了。
后來看看書以后，看別人怎么弄的，后來像很多的大炒家他們都是通過外匯指數在一定的波動之內買賣。股票的波動是很大的。如果很大的話是很難管理的。你可能90%成功，最后10%的失敗你可能全完了。如果沒有任何管理的話，像沃倫.巴菲特那樣管錢，把大家的錢放在一起管的話，這樣的話成本很低，如果你花同樣的時間去上班、投資，實際上都是可以賺錢的。你相不相信？就是說外匯也好，一個指數也好，當然在中國這個市場不行，因為它沒有反向操作的機制，股票市場連續10年往下掉你就沒有辦法了。后來因為自己知道能夠做到30%以上，第一年的時候都是短線的。30%以上的話，我就跟別人說，你的那個錢我幫您管一管，如果不賺錢我不收費，賺錢的話，如果賺10%我收1%，如果你賺20%，利潤的20%是我的，你就拿80%，20%以上的部分我就收30%。這樣的話就等于回報越高，我的勞動成果越大。所以我們的收費越高。開始是兩個人，一個在加拿大有一個非常有名的餐館的老板，因為他的太太跟我是同事，另外一個人就是我們原先大學讀書的同學，他們兩個的錢放到他們自己的帳上由我來管。他給我授權。賺了錢以后我們就提成。一個月大概2%左右，一個季度8%左右。一年30%很平穩的增長，這樣的話大家都來了。中國大陸的學者、同事，特別是在多倫多中心地帶的科研單位和醫院都是中國人，后來大家都來了。這就是我們講第一次用巴菲特的辦法，收費的辦法幫人家管錢。這個辦法很成功，這個辦法是很穩定的。很成功的。你現在任何時候要我們買賣基金的方法都是沒有問題的。后來因為互惠基金是有人管的。如果我們再管的話就干涉人家的操作了。所以他們就限制我們買賣，這個時候我們就另找出路，這個時候我們就探索起步了。把大家的錢放在一起來，這樣的操作就更有效。這樣的話我們也就走向成功了。
所以后來我們開始就用股票來講，散戶就是剛才我講的是風險最大的。一般的人散戶你門檻都邁不出去了。特別是操短線的人。投資比較大，也是非常有技巧的。股票一個是成本高。二是分散太多了以后，本來是想避免風險，漲沒漲掉肯定有份。前兩年北美市場連續掉了幾年，那種體會大家都很深刻。后來就是短線操作成本高，我們現在把大家的錢組織起來，現在我們的成本大幅度下降，現在我們買賣股票放在一起沒有分散，效率高很多。我有一個網站，每天告訴別人我就買一個股票，我是100萬塊錢，我就拿10萬塊錢，買一個漲得最快的股票，把風險控制在1%。我這里也不詳細講我在加拿大怎么樣。我做經紀沒有幾個月就不做了，因為那個時候做經紀是很難做的。所以也就不做了。做經紀以后，怎么樣挑那種有價值的，但我們講的有價值和巴菲特的方法是不同的。如果我挑投資股票，我就挑那種漲得最厲害的。目前市場上大家都需要的。因為當時剛作經紀，我后來不做了。但是那些顧客的錢我還得幫他投資，我就選一個股票，原來是40多塊錢，經過幾次的不同階段的投資，把以前的成本變成了當時只有大概10塊錢左右，現在已經漲到100塊了，并且天天在漲。我當時把能買股票的顧客都買了這一個股票，并且把所有的錢買的是這個，然后這個就遠遠超過市場了。你如果要買幾個最好的股票，因為對中國的股票我沒有研究過，要選股票的話，我肯定選這種股票，什么時候不買？市場飽和了，大家都不要了。那你就可以賣了。這個公司明年進入中國，他的手機可以上網、打電話，特別是傳輸大的文件，特別的經濟，如果你要其他的東西，幾百塊錢一個月的費用，用他的幾十塊錢，怎么都可以，上網都包了。現在在全世界已經很大了。我們加拿大有個公司，就是一個銀行，這個公司不到幾年的時間，他的市場價值接近皇家銀行的價值，我選公司有幾點：首先是選管理層。很多人他不管這個，他就是管市場價格的，那你就很難。還有就是看市場價格或者是財務賬目，特別是在中國這種環境下大家都可以造的。但是你看人、看生意，大家都有體會，就不一樣了。這就是講的那個。后來在股市里一般的人不像我一樣，我是時間長，所以磨煉的比較多，在股市里還是算有很多的經驗和體會，我們在北美有一個中國人的網站，這個網站在北美的這些人里是很普通的。上網的人非常多。自己怎么樣你不知道的。一般的人很厲害，你說他厲害，他還說你厲害，有些人感覺很好說自己厲害，我有一次跑到股談里去看一看，一走到那里去，那一股市大掉就是2002年7月23日那天，很多人在里面談股論今，我說現在股市，華爾街正在清理門戶淘汰弱者，清理完以后市場馬上就會反彈就漲了。第二天就拼命的漲，怎么會一語點重了？大家都是蒙了。后來我給大家挑了很多股票，后來這些人感到很奇怪，這個人挑股票怎么這么準，整個股壇被我一個人占領了。我現在每次買賣股票我有我自己的方法，我在買之前，我會告訴大家我買什么，我們現在搞了一個操作比較穩定的市場。我們搞幾個基金，一個是叫穩如泰山，我們叫外匯，還有一個是你怎么樣用1%的錢來做。還有一個是讓莊家為你做。在北美的地方你只要有很好的想法，你就可以賺錢，我簡單地介紹到這里，因為今天主要是要談巴菲特的投資，下面還有好幾個朋友要談，我可能等兩天我就會有稿件發表在網站上謝謝大家。(鼓掌)
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