中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管模式，很可能隨著允許銀行設(shè)立基金公 司而受到?jīng)_擊——中國(guó)工商銀行（以下簡(jiǎn)稱工行）則因?yàn)槁氏全@得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，而為業(yè)界矚目。

    來(lái)自工行內(nèi)部消息稱，關(guān)于工行設(shè)立基金公司的申請(qǐng)，目前已經(jīng)通過(guò)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，就差央行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的會(huì)審批準(zhǔn)，即可進(jìn)入實(shí)際運(yùn)作階段。

    按照剛剛由央行、銀監(jiān)會(huì)以及商業(yè)銀行共同商討的申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金公司的流程，欲設(shè)立基金公司的商業(yè)銀行，需向銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定并審核申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的基本條件；銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)申請(qǐng)后，還需報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)其市場(chǎng)準(zhǔn)入資格；最后，央行將會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，共同對(duì)與貨幣政策操作有直接聯(lián)系的基金和投資品種進(jìn)行跟蹤分析、監(jiān)測(cè)，以防范跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    鼓勵(lì)“合資模式”

    來(lái)自工行內(nèi)部的消息表明，關(guān)于設(shè)立基金公司的情況已經(jīng)傳達(dá)至工行總行的中層。按照獲得銀監(jiān)會(huì)首肯的方案，新基金公司的注冊(cè)資本金為5億元人民幣。值得關(guān)注的是，工行將只占有67％股權(quán)，余下33％股權(quán)由其他方組成。

    來(lái)自工行內(nèi)部的消息稱，對(duì)于銀行設(shè)立基金公司，監(jiān)管部門傾向于組建合資基金公司。正因?yàn)槿绱耍�工行早�?月就率先申報(bào)設(shè)立基金公司，但遭駁回。“聽(tīng)說(shuō)，監(jiān)管層表示希望引入境外戰(zhàn)略投資者”。

    經(jīng)過(guò)迅速的接洽和修改，工行再次上報(bào)了申請(qǐng)資料。至于戰(zhàn)略投資者究竟如何圈定，工行內(nèi)部還沒(méi)有明確的消息。但普遍說(shuō)法是，已選擇工行在香港的子公司工商?hào)|亞金融控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱工商國(guó)際）；此外還有傳言，中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱華融）亦將在基金公司中有一席之地。但實(shí)際控制權(quán)依然牢牢掌握在工行自己手中。

    據(jù)了解，屆時(shí)新基金公司的管理模式依然延續(xù)工商國(guó)際的模式，即由工行的主要領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任新公司的董事長(zhǎng)。

    工行對(duì)于新基金公司戰(zhàn)略投資者的選擇頗耐人尋味。工商國(guó)際是工行在香港設(shè)立的合資子公司。目前，工商國(guó)際除了原有的存量業(yè)務(wù)之外，并沒(méi)有任何新增業(yè)務(wù)，對(duì)工行而言是一個(gè)極具價(jià)值的殼。2001年，工行就曾通過(guò)工行國(guó)際，購(gòu)買在香港上市的保險(xiǎn)公司“中保國(guó)際”的股權(quán)，從而成功突破了分業(yè)壁壘，控股中保國(guó)際在內(nèi)地的子公司——太平人壽保險(xiǎn)股份有限公司。

    如今，把工商國(guó)際拉作戰(zhàn)略投資者，即符合了監(jiān)管層的心意，又能保證其在基金公司內(nèi)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，對(duì)于工行而言，不失為便利選擇。

    至于另一個(gè)可能的股東，華融與工行的關(guān)系更是“千絲萬(wàn)縷”。2000年，華融通過(guò)向工行發(fā)債的形式，收購(gòu)其4077億元的不良資產(chǎn)。由此，工行成為華融最大的債權(quán)人。換句話說(shuō)，華融在一定程度上，就是工行利益的代表。

    為何在選定了戰(zhàn)略投資者后，還要再拉華融參與新公司的組建？銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是出于監(jiān)管方面希望優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的安排。

    多家商行躍躍欲試

    據(jù)了解，除了工行外，還有多家銀行遞交了設(shè)立基金公司的申請(qǐng)。除了工行引入“系統(tǒng)內(nèi)成員”合資的模式外，商業(yè)銀行還可能直接設(shè)立內(nèi)資股份基金公司。目前，招商銀行(資訊 行情 論壇)很可能選定這個(gè)模式。

    據(jù)了解，除了上述兩家銀行，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司新任行長(zhǎng)常振明，近日也在公司內(nèi)部大會(huì)上明確表示，建行正在積極籌備設(shè)立基金管理公司。他稱銀行要調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，要真正發(fā)展中間業(yè)務(wù)，必須拓展“這樣的渠道”。

    對(duì)于銀行設(shè)立基金公司的熱情，有關(guān)部門也做出了積極的回應(yīng)。繼9月15日央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)召開關(guān)于銀行設(shè)立基金公司座談會(huì)后，10月中旬，央行金融市場(chǎng)司再次召開“商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)和設(shè)立基金公司”座談會(huì)，進(jìn)一步討論商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的制度設(shè)計(jì)和程序操作問(wèn)題，并明確了具體的申請(qǐng)程序和監(jiān)管分工。

    對(duì)于監(jiān)管層非常重視的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，據(jù)參會(huì)人士透露，它體現(xiàn)在準(zhǔn)入、內(nèi)控和防火墻設(shè)置等幾個(gè)方面。不過(guò)，因?yàn)樵O(shè)立基金公司對(duì)于銀行而言是股權(quán)投資，基金公司具有獨(dú)立法人資格，因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在內(nèi)控和防火墻方面不成問(wèn)題。

    基金市場(chǎng)的“猛虎”？

    對(duì)于即將面對(duì)銀行背景基金公司參與競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)，基金公司反應(yīng)不一。有基金公司人士認(rèn)為，銀行基金公司最初的投資一定會(huì)以避險(xiǎn)產(chǎn)品為主，比如貨幣市場(chǎng)基金和各類債券型基金等，不會(huì)投資股票。因此，短期內(nèi)基金公司不會(huì)遭到多大的沖擊。

    另有基金公司專家認(rèn)為，銀行設(shè)立的基金公司，具有更強(qiáng)的資產(chǎn)管理公司色彩，即為銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提供利潤(rùn)等意圖明顯。因此，銀行的基金公司不論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是操作上，都和普通基金公司有不同目標(biāo)。

    不過(guò)，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，有銀行背景的基金公司在進(jìn)行操作時(shí)將會(huì)有很多優(yōu)勢(shì)。隨著貨幣市場(chǎng)對(duì)證券市場(chǎng)影響力的增加，作為貨幣市場(chǎng)的老將，銀行不論是經(jīng)驗(yàn)、信息還是人員方面都有優(yōu)勢(shì)，這是其他基金公司無(wú)法比擬的。