主持人：2004年近剩下不到兩下月，今天我們主要回顧一下全年的市場投資理念變化，并探討歲末年初的投資思路。

    讀者姜萍：今年上半年的行情被稱為“藍籌股行情”，股市中流行藍籌股的投資理念，很多業績不錯，流通盤較大的公司被市場資金當作藍籌股進行炒作，股市中一下子冒出一兩百只藍籌股。結果，瘋炒的結局讓一部分追高的投資者陷入套牢，卻讓 一些主力資金賺足了錢。

    讀者周文晶：最可恨的是主力資金一邊大喊要長期投資藍籌股，一邊卻暗暗地高位出貨。例如：根據寶鋼股份(資訊 行情 論壇)公布的2004年半年報顯示，最看好寶鋼的QFII瑞銀至少在上半年減持了該股6616萬股，約占瑞銀持倉的75.6％；同時，寶鋼股份前十大流通股股東中的九家都消失了，惟一留在其中的華安創新基金也大幅減持超過1600萬股，顯示主力機構在勸投資者長期看好藍籌股的同時已經大幅減倉了。

    讀者賈濤：這很正常的，所謂的長期投資理念只不過是主力資金吸引散戶跟風，便于他們出貨的一種手段而已。

    讀者薛樂梅：我是這么認為的，藍籌股的投資理念本身沒有錯，錯的只是這種理念被主力資金巧妙利用和過度夸大了。打個比方，很多投資者都喜歡買藍籌股，但是卻不知道什么是真正的藍籌股，總是人云亦云。事實上，藍籌股不僅僅看流通盤大小、業績好壞這么簡單。真正的藍籌股不僅要業績優良，更要保持長久，而現在的大多數藍籌股上市不過幾年，有的公司業績就已經滑坡。另外，藍籌股還要對投資者有回報才行，有的藍籌股這邊分一點微薄的紅利，那邊就大肆再融資，所謂的藍籌股成了永遠填不滿的圈錢黑洞，像這樣的公司怎么值得長期投資呢？

    讀者肖衛軍：中國股市中不可能有一兩百只藍籌股那么多，實際的藍籌股充其量只是鳳毛麟角而已，其余大多數是經不起時間檢驗的，所以，瘋漲到一定程度后，主力資金自然會出貨。

    讀者鄭宏宇：在藍籌股行情之后的5月至6月間，市場中流行起投資中小盤股，主要是受到深市開設中小企業板消息的影響。這一階段投資理念發生了明顯變化，從單純追求投資價值向綜合考慮投機價值和股本擴張性等方面發展。

    讀者楊一路：ST股的炒作也是從那時候開始走向窮途末路的，因為以前我國股市的殼資源稀缺，很多公司無法通過正常途徑進入股市的殿堂，只得借助于重組績差股變相上市，這使得績差股、ST股等在重組題材的刺激下，股價得到非理性的瘋狂炒作。但是，中小板開盤意味著上市渠道的拓寬，原來主板中稀缺的殼資源已經不再吸引企業的目光了，加上T類股票的退市風險使得短線資金也不愿意冒險介入，T類股的價格逐漸下滑。

    讀者孫劍：小盤股的投資理念在市場中流行的時間也不長，當6月底中小板正式開盤后，短線資金對小盤股的炒作熱情就宣告結束了，此后中小企業板的直線下跌，也使得小盤股的投資理念迅速瓦解。

    讀者王智瀚：到了7、8月份時，隨著半年報的公布，市場中出現兩極分化的走勢，一方面是大批的ST股走進“一元股”的行列，另一方面是一批績優股開始受到市場的追捧。與上半年瘋炒藍籌股不同，這些績優股不僅業績優良，而且大多價格低廉，反映了投資者經過上半年的教訓以后，已不愿意冒險追漲價值已經嚴重高估的藍籌股了。

    讀者鄭偉良：9月至11月的幾次國務院領導講話雖然還沒有使得股市徹底擺脫弱市格局，但對于穩定市場，促使投資者恢復信心起到了重要的作用。很多投資者意識到股市以后的下跌空間將有限，1300點左右可能會形成政策底。所以，有不少投資者在這一帶積極選股買進，總結這一時期市場流行的投資理念，概括而言屬于“價值投資+超跌投機”的雙重理念，就是在低迷的行情中選擇價值嚴重被低估的績優股進行長期投資，這是一種正確的也是適合當前行情的投資理念。

    主持人：謝謝大家的總結，看來今年的股市經歷了藍籌股投資理念、小盤股投資、低價績優股和雙重投資理念的過程。那么，在接下來的歲末年初階段，投資方面應該注意哪些問題呢？

    讀者陳云峰：股市每年在歲末年初的一段時間中都比較蕭條，不僅中國股市有這種現象，即使在國外成熟股市中也常常有年底行情較低迷的規律存在；而且中國股市每年的上半年往往都會發動一輪強勢行情，即使在最近三年的熊市中也不例外；所以，我打算在年底買進一些股票。

    讀者藺明立：我和陳云峰的看法一樣。我發現每年年初的指數都不是最高點，無論股市漲跌情況如何，只要在每年的年初買進，那么在當年的行情發展中就一定有數百點的上漲空間可以獲利。何況現在政策面的扶持態度很明確，股市要跌也跌不到什么地方去。

    讀者劉鎖江：那么，應該買什么股票比較好呢？

    讀者柴森：我認為要根據利多消息和政策趨向來選股。在熊市的初期或股價較高時，消息常常是莊家借以出逃的煙霧彈。但是在熊末牛初時節或個股嚴重超跌的時候，有利于上市公司的利多消息如同是點燃行情導火索的火苗。

    讀者宋登良：既然明知道每年的年底行情都比較低迷，而且不排除在歲末年初會形成一股擴容高峰。我想還是等到明年初的年報公布后再選股，這樣我可以根據上市公司基本面情況選股。我主要選擇那些歷年來業績保持穩步增長的公司，或者選擇上市公司自身的基本面情況得到明顯改善的個股。

    讀者張海風：我認為選股不能自己說了算，一定要緊跟主力資金的選股思路去選股，做到主力資金選什么股，我就選什么股。對于主流資金動向需要關注兩個方面，首先是要關注個股是否有量能積聚過程，股市中資金的運動決定了個股行情的本質，資金的有效介入是推動股價上升的原動力，個股能否在未來行情中繼續保持強勢，在很大程度上與之前的資金介入狀況有緊密的聯系。隨著行情的轉好，大量游資的積極介入，將使得受主流資金關注的個股股價短線迅速上升，因而進入漲幅前列。其次是要區分介入資金的性質，有時即使成交量在短期內迅速放大，但如果不是真正有實力的主流資金的話，往往行情持續性不強，特別是在年底這段時間里，有一些投機資金會采用突然拉高出貨的手法兌現資金。因此，投資者要盡量選擇實力較強的主流資金參與投資的股票。

    讀者張禮虎：我在年底打算采用緊跟熱點進行波段操作的投資理念。先根據市場熱點選擇股性活躍的個股，然后再采用波段操作的方式。波段操作的目的是為了盤活資金，其次才是追求短線利潤。因為，經過這幾年的熊市調整后，我的大部分資金已經被套，根本沒有充足的資金對現有市場的主流品種實施戰略建倉。因此，我不能像你們那樣抄底，只能通過波段操作方式先盤活資金，這樣才能在以后的投資中掌握主動權。