潛藍股遭到了空襲。上周,多空雙方圍繞1300點展開激烈爭奪。與前階段有所不同的是,原先多方的絕對主力品種------潛藍股上周突遭空襲,成了空方打壓市場的最有力武器。

    行業景氣度回落?

    所謂潛藍股是指公司治理結構良好,業績增長穩定且股本規模適中的一些績優股,比如中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、雙匯發展(資訊 行情 論壇)等個股。說它們是潛藍股,主要是因為這些個股相對寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等藍籌指標股而言,無論是在權重方面還是公司的規模方面,與前者尚有一定的差距。

    在近兩年的市場特別是在今年三季度,潛藍股是投資人心目中的寵兒。以中集集團為例,4月份至9月份,上證綜指從1783點跌至1259點,最大跌幅近30%。而在此期間,中集集團的股價卻從22元漲至復權后的28元,"9·14"行情后更是飆升至41元(今年復權價)的歷史天價。

    可在本周,以中集集團為代表的潛藍股卻是連續放量大跌。市場人士認為,作為機構投資者竭力推薦的重倉股,潛藍股股價的連續大幅下挫,并不意味著潛藍公司的自身運作出現了問題,很可能是機構對潛藍股行業的景氣度產生了懷疑。

    在潛藍股所代表的行業中,港口、航運、煤炭、設備制造等行業所占份額較重。這些行業的景氣度雖然比較穩定,但也有一定的波動性。比如宏觀調控會導致需求的減弱,而需求的減弱會影響航運業持續高增長,在這樣的前提下,投資人對與航運有關的行業未來能否保持持續的高增長自然會產生分歧。

    作為潛藍龍頭的中集集團本周股價大挫,很可能就是因為市場存在這樣的分歧。中集集團在其三季度報告中預測,公司2004年全年實現凈利潤將比上年同期增長150%至200%。這確實是個了不起的增長率。可細細計算就會發現有些問題:以增長200%計算,中集集團公司2004年每股收益將會達到2.16元,可與前三季度每股收益1.77元的數據相比,第四季度中集的每股盈利只有0.39元,而第三季度中集每股盈利為0.84元,第二季度中集的每股盈利為0.64元。這組數據或許可以看出,為什么中集集團的股價在前期表現如此強勁,而現在卻不能維持強勢的理由。

    或許中集集團收益環比下降只是行業特殊性使然,但對于其他部分潛藍股來說就沒這么簡單了。水滿則溢,月滿則虧。有些潛藍股所代表的行業可能已經或正在跨過一個行業發展的頂峰。行業景氣度回落,自然會影響到投資人的信心。

    新一輪高拋低吸?

    不過上述理由只是解釋了一個方面,卻無法解釋諸如貴州茅臺這類潛藍股為何也會同步出現下挫的原因。

    從歷史業績來看,貴州茅臺的業績往往在每年的四季度和第二年的一季度最為強勁。事實上,貴州茅臺今年一季度的收益就占到前三季度累計收益的66%。既然如此,在業績表現最為火爆的時候,貴州茅臺的股價為何又開始走弱呢?

    要回答這個問題,可以先看一組數據:貴州茅臺是在2001年8月下旬上市的,當時上證綜指的價值中樞是1900點,而貴州茅臺的股價中樞是在36元左右；現在該股的最高股價已至63.16元(復權價),對應的上證綜指指數位應該在3000點上方,而現在上證綜指還在1300點附近晃悠。

    貴州茅臺是強勢股的代表,其股價已經超越了上證綜指3000點點位。但一部分弱勢股的股價,現在已經跌到了600點甚至是300點的水平。或許有人說股價分化是證券市場的必然,但這些股票是因為行業不景氣而超跌的,如果行業景氣度一旦回升,它們的上升空間豈不更大,近期青島海爾(資訊 行情 論壇)的強勢就是一個信號。

    白天鵝固然可愛,但能夠變成白天鵝的丑小鴨更是市場的寵兒。從這個道理講,潛藍股現在的走弱或許是因為他們前期表現太強了。更何況潛藍股的最主要持有人------證券投資基金都是高拋低吸的好手。

    投資者持股信心不足

    行業景氣度有可能見頂,公司業績增長率有可能連續出現環比下跌,市場投資者有可能找到更好的品種。這些都只是推測而已,但僅僅是推測就能影響潛藍品種股價如此大幅走低,實質的原因就在于投資者持股信心不足。

    市場人士認為,這個信心不足體現在兩個方面:一是市場股權分置的系統性風險究竟如何化解；二是公司會不會尊重股東的權益,給投資人實實在在的回報。第一個問題的存在,助長了投資者見好就收,有利就跑的短線心態；而第二個問題的存在,是讓投資者即使見到市盈率再低、投資價值再高,但只要有較高漲幅的個股,也不敢入市。承接盤的寥寥,直接加劇了潛藍品種的跌勢。

    潛藍股的失寵,反映了投資人信心的嚴重不足。在這樣的時候,更需要有關方面及時拿出實質性措施,以便激勵市場重新集聚投資熱情,從而推動證券市場早日走出困境。